伯南克蓋特納繪出美國(guó)經(jīng)濟(jì)谷底？

　　正當(dāng)分析師對(duì)美股在3月第二周一周上漲9%是觸底反彈還是曇花一現(xiàn)充滿爭(zhēng)議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席伯南克表示，他預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將于2009年底結(jié)束，在2010年開(kāi)始復(fù)蘇。3月17日-18日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)均以連續(xù)兩天上漲3.71%、6.13%和5.3%的漲幅對(duì)此預(yù)期予以熱烈呼應(yīng)。那么伯南克和市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將要復(fù)蘇的底氣究竟是從何而來(lái)的呢？

　　底氣1：各項(xiàng)數(shù)據(jù)向好

　　從3月以來(lái)陸續(xù)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，投資者似乎看到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑開(kāi)始放緩的種種跡象。

　　3月19日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，3月14日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外減少12000人，至646000人。

　　3月18日，美國(guó)勞工部公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)上升，2月份美國(guó)CPI月率上升0.4%，年率上升0.2%。從服裝、新車到醫(yī)療保險(xiǎn)的價(jià)格均出現(xiàn)了上漲。這一數(shù)據(jù)既減輕了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)有可能會(huì)陷入長(zhǎng)期通貨緊縮漩渦的擔(dān)憂，又遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹的上限，使得美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)用政策更有空間。

　　3月17日《華盛頓郵報(bào)》的調(diào)查結(jié)果顯示，在3月的第二周，美國(guó)總體消費(fèi)者信心指數(shù)由此前的-48上升為-47.6。6%的受訪消費(fèi)者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)抱有信心，高于3月第一周的5%。此外有48%的受訪者表示自身的財(cái)務(wù)狀況良好，25%的受訪者認(rèn)為購(gòu)買環(huán)境良好。市場(chǎng)分析師預(yù)測(cè)美國(guó)2009年1月的消費(fèi)者信心指數(shù)有可能會(huì)由2008年12月的25.0上漲為35.5。

　　就在同一天，美國(guó)2月新屋開(kāi)工率連續(xù)7個(gè)月下降后首次意外上漲也增加了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)有望走出低迷的信心。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2月新屋開(kāi)工率比1月份上漲22.2%。

　　此外，從2008年12月以來(lái)，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)下降的速度也逐漸開(kāi)始放緩，這意味著企業(yè)最終已經(jīng)把庫(kù)存降到了可控制的水平。在大宗商品市場(chǎng)，石油價(jià)格再次重回49美元每桶上方，銅、鋼材等價(jià)格也出現(xiàn)了不同程度的上漲，而從去年秋季就開(kāi)始的海洋貨運(yùn)的成本增加了200%等，也預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。

　　底氣2：美聯(lián)儲(chǔ)不遺余力

　　“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)用盡一切手段來(lái)挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)。”伯南克在本周終于用行動(dòng)兌現(xiàn)了他的諾言。3月17日，從不接受采訪的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克通過(guò)電視訪談的形式“在非常時(shí)期，直接和美國(guó)人對(duì)話”。從對(duì)普通納稅人受危機(jī)影響的“感同身受”，到對(duì)美國(guó)政府救市計(jì)劃的一一解釋，伯南克用他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將在2009年底結(jié)束的喊話為市場(chǎng)注入信心。

　　但伯南克知道光有喊話是不夠的，19日，在美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議之后的聲明中再一次出現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)將動(dòng)用所有可能利用的工具推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并保持物價(jià)穩(wěn)定的表態(tài)。同時(shí)，在利率已經(jīng)低到降無(wú)可降的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)推出了三枚新的重磅炸彈。為了給予抵押貸款市場(chǎng)和房屋市場(chǎng)更大的支持，40年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)第一次決定在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)購(gòu)買多達(dá)3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債；另行購(gòu)入至多7500億美元的抵押貸款支持證券（MBS），新增的MBS收購(gòu)額將使得抵押貸款相關(guān)政策工具規(guī)模擴(kuò)大至1.25萬(wàn)億美元，并且今年還將購(gòu)買機(jī)構(gòu)債的額度增加1000億美元，達(dá)到2000億美元；為改善民間信貸狀況，美聯(lián)儲(chǔ)還將擴(kuò)大已推出的短期資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF）的擔(dān)保范圍，使其規(guī)模最高可達(dá)1萬(wàn)億美元。TALF的目標(biāo)是刺激消費(fèi)者、學(xué)生信貸、小型企業(yè)以及房產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域的新貸款。

　　通過(guò)購(gòu)買國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)將增加市場(chǎng)中的貨幣量，這將使得抵押貸款利率進(jìn)一步下降，銀行將獲得更有回報(bào)的息差。伯南克認(rèn)為，抵押貸款利率的下降將是部分市場(chǎng)出現(xiàn)“復(fù)蘇苗頭”的重要因素之一。另外，有問(wèn)題的抵押貸款支持證券的價(jià)格也很可能因?yàn)镕ED收購(gòu)此類證券而獲益。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此次運(yùn)用“非傳統(tǒng)手段”的行為被分析師們看做是對(duì)挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的孤注一擲。

　　底氣3:財(cái)政部公布細(xì)則

　　在美聯(lián)儲(chǔ)盡一切努力挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的同時(shí)，伯南克也給美國(guó)財(cái)政部下達(dá)了“協(xié)同作戰(zhàn)”的指示——穩(wěn)定住金融體系�！叭绻�金融系統(tǒng)不能穩(wěn)定，那么無(wú)法實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇�！辈�南克說(shuō)。而財(cái)長(zhǎng)蓋特納此刻出臺(tái)的問(wèn)題資產(chǎn)剝離細(xì)則也就成為了金融系統(tǒng)最終能否穩(wěn)定的關(guān)鍵。

　　在蓋特納的金融穩(wěn)定計(jì)劃中，要對(duì)19個(gè)銀行進(jìn)行全面的壓力測(cè)試，結(jié)果預(yù)計(jì)在4月前出臺(tái)，雖然測(cè)試結(jié)果不可以向市場(chǎng)公布，但在蓋特納心中對(duì)于各大銀行的家底應(yīng)該非常明了。在花旗、美銀高調(diào)宣布盈利之后，銀行業(yè)對(duì)于問(wèn)題資產(chǎn)剝離后的損失應(yīng)該有了承受能力。而美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)TALF計(jì)劃將抵押品擔(dān)保范圍擴(kuò)展至批發(fā)貸款支持證券、車隊(duì)租約支持證券、商業(yè)設(shè)備貸款和租約支持證券以及抵押貸款服務(wù)商墊付款支持證券等非流動(dòng)性資產(chǎn)的舉動(dòng)，也為吸引對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等私人資本收購(gòu)抵押貸款支持證券提供了政府支持。隨著抵押貸款利率的降低，通過(guò)競(jìng)價(jià)拍賣的方式，私人資本會(huì)感到有利可圖，從而積極參與到蓋特納金融穩(wěn)定計(jì)劃的公共—私募投資基金中來(lái)。最終回到市場(chǎng)所希望的以“市場(chǎng)機(jī)制”來(lái)處理問(wèn)題資產(chǎn)的軌道上來(lái)。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為：“在蓋特納金融穩(wěn)定計(jì)劃框架出臺(tái)到銀行壓力測(cè)試細(xì)則出臺(tái)，美國(guó)股市都以暴跌給予了負(fù)面回應(yīng)，在伯南克穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒之后，蓋特納選擇在此刻公布問(wèn)題資產(chǎn)剝離細(xì)則，本身就是一個(gè)對(duì)金融業(yè)將逐步穩(wěn)定有底氣的表現(xiàn)�！�

　　3月20日，美國(guó)財(cái)政部還承諾將向汽車供應(yīng)商提供最高達(dá)50億美元的融資支持，以幫助其度過(guò)汽車銷售大幅下滑的困境。該計(jì)劃將向汽車供應(yīng)商提供政府擔(dān)保，以確保其在無(wú)論收貨的汽車制造商出現(xiàn)何種問(wèn)題的情況下，都可以收到已交付產(chǎn)品的貨款。

　　在房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、汽車業(yè)等一系列受經(jīng)濟(jì)衰退影響最大的行業(yè)都得到政府救助并趨穩(wěn)定的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)離復(fù)蘇也就不遠(yuǎn)了。

　　近日，51名來(lái)自頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)、公司和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受《藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指數(shù)》月刊調(diào)查時(shí)預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將有可能在第三季度出現(xiàn)復(fù)蘇曙光，GDP有望回升0.5%，第四季度的GDP漲幅更有望達(dá)到1.8%。

　　“雖然下滑的趨勢(shì)還在繼續(xù)，但我們可以看到谷底近在眼前�！奔永�福尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫文松說(shuō)。