近期WTI受汽油庫存減少和預(yù)期OPEC3月減產(chǎn)等消息刺激，大幅上漲。最近美國的WTI的原油期貨價格不斷寬幅振蕩,很自然被解讀成市場對于全球經(jīng)濟(jì)的未來愈加恐慌。由于美國原油庫存仍然高于平均值5000萬桶（大約需要3個月），以及OPEC剩余產(chǎn)能占總產(chǎn)能18%，預(yù)計油價繼續(xù)上漲空間不大，但原油價格的年度低點可能已經(jīng)出現(xiàn)，目前行情處于構(gòu)筑大型底部的初期階段。 3月15日OPEC會議將決定的減產(chǎn)幅度很可能低于預(yù)期，原油價格短期漲幅不宜過分樂觀。中東各國財政收入絕大多數(shù)依賴石油，當(dāng)國際油價大跌時，財政支出成倍增長，因此需賣更多石油緩解入不敷出的財政狀況。另外，最近5年全球石油工業(yè)在勘探開發(fā)資本支出年均增速達(dá)到了31.5%，技術(shù)應(yīng)用促使了全球老油田產(chǎn)量進(jìn)一步提升。因此，IEA預(yù)測08年全球石油供應(yīng)量增長150萬桶/日，09年全球石油供給量將增長252萬桶/日。隨著技術(shù)進(jìn)步OPEC產(chǎn)油國可動用的產(chǎn)量增量也不斷增長，盡管隨著國際油價的回落OPEC產(chǎn)油國會不斷提出限產(chǎn)政策，但由于油價回落促使部分OPEC國家財政陷入困境，它們會主動增產(chǎn)以解決財政困境，歷史證明OPEC各產(chǎn)油國從來就沒認(rèn)真執(zhí)行過限產(chǎn)政策，因此國際油價往往對限產(chǎn)表現(xiàn)一般。 從市場需求的角度看，美歐經(jīng)濟(jì)衰退促使全球經(jīng)濟(jì)放緩，影響了全球商品特別是能源、工業(yè)品的需求。據(jù)預(yù)測，2008全年石油需求比2007年減少22萬桶，2009年全球石油需求每天減少44萬桶以上，其中中國、印度等國保持增長，但難抵美國等多數(shù)國家石油需求下降。國際能源署最新預(yù)測美國2009年石油需求每天下降30萬桶，占每天需求總量的1.5%左右。但除了消費(fèi)需求外，國際石油儲備需求絕對不容忽視。近幾個月來，國際原油期貨合約在35-40美元價格區(qū)間顯示了很強(qiáng)的支撐能力。根據(jù)統(tǒng)計，美國的單周原油進(jìn)口量、戰(zhàn)略儲備、周原油庫存數(shù)據(jù)近期都在大增，遠(yuǎn)超過前期原油下跌過程中的數(shù)據(jù)。事實說明，美官方和商業(yè)機(jī)構(gòu)正在40美元附近大量囤積石油等戰(zhàn)略資源，為即將到來的貨幣貶值做好準(zhǔn)備。 全球的經(jīng)濟(jì)刺激計劃很大程度上是在增發(fā)貨幣，日益擴(kuò)大的歐美財政赤字和對未來強(qiáng)烈的通脹預(yù)期推升了黃金價格，這將對具備較強(qiáng)金融屬性的原油價格起到顯著的支撐甚至推動作用。
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