金價攀升但難言逆轉

　　在剛剛過去的兩個月中，全球范圍內的協(xié)同救市并未取得顯著成效，伴隨著金融危機的影響向實體經濟進一步滲透，對經濟衰退引致需求下滑的悲觀預期和商品市場劇烈波動引發(fā)的風險厭惡情緒繼續(xù)對市場產生影響，大宗商品市場陷入了持續(xù)探底的弱勢行情當中。

　　就在這樣的背景下，黃金走出了一枝獨秀的獨立行情，表現(xiàn)出良好的抗跌性，與大部分商品跌幅超過50%的情況相比，黃金自年內高點的跌幅僅僅為33.91%，特別是第四季度，在商品普遍大幅下挫的同時，黃金仍舊表現(xiàn)出相對強勢。

　　中國有句古話，“盛世藏古董，亂世儲黃金”，全球金融市場的動蕩和市場對信用貨幣體系穩(wěn)定性的憂慮使得黃金投資價值再次得到凸顯。在全球經濟企穩(wěn)，金融市場出現(xiàn)好轉之前，黃金貨幣屬性所引發(fā)的投資需求仍將對黃金市場提供支持。

　　在2008年中，市場用生動的現(xiàn)實對黃金的貨幣屬性和金融屬性給出了佐證。上半年，當大宗商品價格不斷攀升、連創(chuàng)新高時，黃金價格的漲幅明顯落后于絕大部分商品。

　　這一階段，黃金在風頭正盛的商品市場中表現(xiàn)平平。隨后，當通脹壓力逐漸增大，甚至威脅到經濟增長的時候，黃金成為資金規(guī)避風險的避風港，受到追捧。

　　金融海嘯發(fā)生之后，出于對信用貨幣體系不確定性的憂慮，資金在全線撤離商品市場的同時并未拋棄黃金，黃金仍然在投資組合中占據重要位置。

　　不過，我們仍需對黃金的前景保持謹慎樂觀，既然黃金兼具多重屬性，那么黃金價格的影響因素必然來自諸多方面，相互交織、相互影響。當大宗商品仍身處弱勢時，黃金縱雖維持強勢，也是相對強勢，其商品屬性可能會對黃金價格上漲空間產生限制，在進行黃金投資時仍應保持理性。

　　近期國際金價受希臘暴亂的影響，歐洲時段即在投資者避險買盤的推動下，上沖至近一個月高點833.6美元。從技術上看，目前金價已反彈至680.8-931.6區(qū)間的61.8位置，上方835美元面臨短暫技術性壓力，但反彈趨勢并未結束。

　　我們或許能從希臘事件上得出一些結論，目前希臘已經深受經濟危機之苦，平均工資偏低，國民生產總值下降，教育系統(tǒng)的競爭壓力加大等等原因。希臘騷亂，不只是希臘一國的問題，也不只是希臘人給本國政府上課的問題。希臘騷亂是給各國政府敲響了警鐘，面對日益惡化的經濟危機，世界各國都應做好充分的準備，防止由經濟危機而引發(fā)的社會危機。因此，昨日金價的上漲，與希臘的暴亂不無關系。

　　金價已經開始緩慢攀升，歐洲時段延續(xù)亞洲時段的漲勢，并突破了前期760-790震蕩區(qū)間的上方阻力；紐約時段擴大漲幅，一度達到813.9美元/盎司，尾市稍有回落。12月12日白天，金價重新下探800整數關口后，再度上沖突破昨晚高點，有向下一目標830美元邁進的可能。

　　從盤面上看，美國的原油數據未能成為影響近期金價走勢的關鍵因素，從最近公布的原油庫存數據上反映出美國正在積極增加庫存，以應對未來因原油減產可能造成的原油價格上漲問題。事實上，昨日金價的上漲是貫穿亞洲、歐洲和紐約三大市場的一致行為。

　　從近期市場表現(xiàn)來看，黃金表現(xiàn)強于大宗商品的格局仍將持續(xù)，短期內逢低買入仍是比較好的操作思路，但市場還處在謹慎時期，商品弱勢格局難以在短期內發(fā)生扭轉，金價維持寬幅震蕩的可能性較大，建議以區(qū)間交易的思路為主。