1月21日,今日整體觀點:日債“炸彈”倒計時，黃金千七再爭奪

　　國際金價周一亞洲盤初小幅反彈至1690美元附近。意大利央行下調了2013年該國經濟預期，且西班牙銀行業(yè)去年11月不良債務數量觸及歷史新高。歐元區(qū)傳出部分不利消息導致黃金沖擊千七美元未果，預計短線或繼續(xù)位于該關口下方盤整。意大利央行上周五公布稱，預期意大利今年經濟將萎縮1.0%，下半年經濟料將溫和復蘇，并在2014年重回增長。
　　
　　該行表示，國際環(huán)境已經惡化，信貸環(huán)境依然受限。與此同時，西班牙央行公布的數據顯示，西班牙銀行業(yè)11月不良債務數量觸及歷史新高，總體貸款萎縮，至2007年7月以來的最低水平，顯示本地貸款方深陷困境。數據顯示，西班牙銀行業(yè)11月不良貸款增長20億歐元至1916.3億歐元，占總體未償貸款的比例為11.4%。
　　
　　當投資者還是目光聚焦在美國和歐洲的債務問題之上，全球第三大經濟體日本卻正在悄然接近著一場災難--日本債務危機，尤其是新任的首相安倍所主張的政策將提前引爆這個危機。目前來看，日元匯率與日本股市的負相關性或許讓許多投資者都麻痹了。當安倍壓低日元的時候日本股市高漲，投資者或許很開心。更多人也許相信只要安倍晉三將通脹目標提高到2%，日本的經濟就有望可以結束長達20年的停滯。然而99.9%的人都想錯了，安倍的政策只會令日本債務危機爆發(fā)的那一天提前到來。
　　
　　因為大部分的日本國債持有者是日本國內的機構，而這些機構愿意以超低的利息持有這些國債，是因為通貨緊縮的觀念已經在日本人心中根深蒂固，因為過去20多年日本投資者根本無法奢望更高的利息。當政府開始將通脹目標設為2%的時候，引爆債務危機便成為可能。日本當前債務總額為政府稅收的24倍，當債務的不可持續(xù)性導致政府面臨破產時，沒有什么政策能改變這種狀況。
　　
　　預測具體哪一天日本70多年的債務周期將會結束是可笑并幼稚的，但是日本的債務“炸彈”確實有可能在兩年內爆發(fā)。更為重要的是，引爆這顆“炸彈”所有的關鍵元素已經全部就緒，就像定時炸彈的指針已經開始了倒計時。由于日本政府每年將稅收的25%用于支付債務的利息，如果安倍政府提高了央行的通脹目標，一旦通脹預期形成，更高的利率將會使得整個形勢變得更加嚴峻。日本政府的資本成本(或借貸利率)每上漲1%，都將多花費25%的稅收用于來支付利息。當前外匯市場拋售日元形成風潮，這從近期的并購活動中便可以看出市場正在盡量避免持有日元資產。
　　
　　同時，日本20%的商品和服務是出口給中國，但因釣魚島等政治沖突升級，日本對華的商品出口將面臨減半的威。換句話說，日元的貶值將無法彌補出口的低迷。如果安倍晉三成功地將日本的通縮變?yōu)橥�脹，那么債券的實際價值就會開始縮水。如果利率仍保持在接近于零的水平，隨著通脹率的上升，日本債券投資者勢必遭受損失。這時，假如日本央行又通過提升利率來對抗通脹，進而又導致短期債券收益率上升。在通貨膨脹上升的情況下，不管日本官方利率是不是上升，日本債券價格都會將下降，日本金融機構以及私人投資者所持有金額龐大的日元債券的價值將出現貶值。
　　
　　相比歐洲人和美國人的消費理念，日本民眾要傳統且保守得多�？紤]到高儲蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對日益貶值的貨幣，日本投資者的反應會顯得更加劇烈。換句話說，為了對沖和減少貨幣購買力下降帶來的風險，買入黃金或將成為唯一的選擇。事實上，對于黃金才是貨幣背后真正的“天然避風港”，這一地位永遠無可撼動，原因系貨幣的供給必須以黃金在背后作為實物依托和信用保證。
　　
　　從黃金月K線圖并結合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測試甚至是短暫跌破的機會依舊存在。之前出現類似的走勢還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點后的大級別調整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運行。此番自1920美元展開大級別調整在時間周期上仍未完結，目前總共進行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內，之前較強阻力即50周和60周均線共同鎖定的1670美元在上周被有效突破后，接下來便是1700美元的整數心理關口，料本周將再度上演多空攻防戰(zhàn)。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1678--1680美元區(qū)間做多，有效跌破1675美元止損，1693--1695美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1696--1698美元區(qū)間做空，有效突破1700美元止損，1682--1684美元區(qū)間止盈。