1月16日,今日整體觀點(diǎn):資金涌向股市，金市短線堪憂

　　國(guó)際金價(jià)周三亞洲早盤(pán)溫和走高至1680美元之上，因全球第一大鉑金生產(chǎn)商英美鉑業(yè)宣布關(guān)閉旗下四座礦場(chǎng)，引發(fā)國(guó)際鉑金價(jià)格持續(xù)走高，間接帶動(dòng)金市震蕩上行。有消息稱(chēng)，全球第一大鉑金生產(chǎn)商英美鉑業(yè)宣布將關(guān)閉四座礦場(chǎng)并有意出售Union礦場(chǎng)。值得注意的是，全球75%的鉑金產(chǎn)量均來(lái)自這座位于安哥拉的Union礦場(chǎng)。
　　
　　隨著2012年8月南非鉑金礦掀起罷工潮，似乎鉑金求大于供的情況日益明顯，鉑金和黃金在之前的價(jià)差也正在進(jìn)一步收窄。而在去年鉑金10.4%全年收益率超越了黃金的7.4%以及白銀的8.6%，甚至已經(jīng)有人認(rèn)為鉑金擁有與黃金比肩的優(yōu)秀投資價(jià)值。
　　
　　目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年復(fù)蘇程度將成為左右金價(jià)走向的核心基本面因素。原因有二：其一，會(huì)對(duì)量化寬松預(yù)期產(chǎn)生變化；其二，會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒造成影響。誠(chéng)然，經(jīng)歷2008年金融危機(jī)重創(chuàng)的美國(guó)正在緩慢恢復(fù)，自2009年中期以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在增長(zhǎng)，但是現(xiàn)在仍舊不敢肯定它會(huì)在什么時(shí)候恢復(fù)以前的活力--如果還能夠恢復(fù)的話，恐怕不會(huì)是在今年。商品和服務(wù)的人均產(chǎn)值還沒(méi)有回到衰退前的水平，這個(gè)目標(biāo)恐怕在2013年年底之前都不會(huì)實(shí)現(xiàn)。
　　
　　政府最新統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)工作崗位比四年前少了420萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)目前7.7%的失業(yè)率要到2016年才能回到5.5%的水平。這種短期預(yù)測(cè)的背后隱藏著更大的疑問(wèn)：金融危機(jī)有沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)元?dú)庠斐砷L(zhǎng)期傷害？有沒(méi)有減緩生產(chǎn)率的增速？生產(chǎn)率指每小時(shí)工作的產(chǎn)值，是提高生活水平的靈丹妙藥。其中之一是美聯(lián)儲(chǔ)在判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力時(shí)密切關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)每超過(guò)長(zhǎng)期趨勢(shì)一個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率通常就會(huì)下降半個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在去年11月份講話稱(chēng)，近幾年失業(yè)率在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于2%左右之際依然下降，說(shuō)明近期潛在產(chǎn)值增長(zhǎng)速度肯定是低于衰退之前的2.5%左右的水平。
　　
　　一個(gè)百分點(diǎn)聽(tīng)起來(lái)可能算不了什么，但隨著時(shí)間的推移，它會(huì)積少成多。按一年2%的增速計(jì)算，5萬(wàn)美元的家庭收入在25年之后將變成8.2萬(wàn)美元；但如果按2.5%的增速計(jì)算，就會(huì)變成9.3萬(wàn)美元。不過(guò)，伯老也同樣充滿信心地預(yù)測(cè)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，金融危機(jī)的影響會(huì)慢慢消失。增長(zhǎng)的步伐將會(huì)隨著商業(yè)周期的起伏而變化，當(dāng)然，也會(huì)隨著人口數(shù)據(jù)的變化而不同。故沒(méi)有理由認(rèn)為，危機(jī)會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步的步伐相對(duì)衰退發(fā)生前的趨勢(shì)出現(xiàn)大幅、永久性的下降。要知道伯南克是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的老學(xué)究，其對(duì)于大蕭條時(shí)期的研究已入化境。換句話說(shuō)，大多數(shù)人都沒(méi)有意識(shí)到大蕭條期間潛在經(jīng)濟(jì)成果的增加，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了兩位數(shù)，但是正是這些潛在的成果為戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的成功動(dòng)員和后來(lái)的發(fā)展黃金周期打下了基礎(chǔ)。
　　
　　事實(shí)上，美國(guó)股市去年的表現(xiàn)正好說(shuō)明了上述觀點(diǎn)，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐漸趨穩(wěn)定，并且對(duì)金融領(lǐng)域形成了資金流向上的改變。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒提升，相反，避險(xiǎn)保值需求減弱，而這也是為何QE4以來(lái)金市始終表現(xiàn)疲軟的最大內(nèi)因之一。最新一周的數(shù)據(jù)顯示，有大量資金涌入了美國(guó)股票基金。美國(guó)股市牛市已持續(xù)1年之久，今年1月初又實(shí)現(xiàn)大幅上揚(yáng)，這就吸引到了更多投資者紛紛入市。截至上周三的一周，投資者投入股票基金和交易所交易基金的資金共計(jì)180億美元，而2012年此類(lèi)基金最大單周凈流入是114億美元，該資金流入規(guī)模創(chuàng)2008年6月以來(lái)的最高單周流入水平，也是歷史第四高的水平。
　　
　　2012年全年，股票基金和交易所交易基金的凈流入規(guī)模僅為30億美元，盡管每周資金流入數(shù)額有時(shí)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。債券市場(chǎng)在去年可謂表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，但是市場(chǎng)目前普遍認(rèn)為債券收益率已經(jīng)過(guò)低，無(wú)法再支持長(zhǎng)達(dá)一年的牛市。投資者也已經(jīng)意識(shí)到，投資債券這樣的固定收益品種的高回報(bào)將不會(huì)再現(xiàn)。盡管債券基金方面的資金流入依然穩(wěn)健，但顯然已被股市資金流入所超越。債券市場(chǎng)投資者擔(dān)心的問(wèn)題是，固定收益產(chǎn)品的低收益可能會(huì)引發(fā)資金外流，并促使投資者將資金轉(zhuǎn)投股市。由此可見(jiàn)，金市短期面臨“失血”風(fēng)險(xiǎn)的概率正在加大。
　　
　　從黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來(lái)看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測(cè)試甚至是短暫跌破的機(jī)會(huì)依舊存在。之前出現(xiàn)類(lèi)似的走勢(shì)還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級(jí)別調(diào)整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價(jià)也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。此番自1920美元展開(kāi)大級(jí)別調(diào)整在時(shí)間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個(gè)交易月，距離變盤(pán)時(shí)間窗口第21個(gè)交易月仍需時(shí)日，因此推測(cè)后市將以“時(shí)間換空間”-- 橫盤(pán)箱體上落走勢(shì)的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內(nèi)，上方的較強(qiáng)阻力位于50周和60周均線共同鎖定的1670美元處，上周曾嘗試性突破，但最終無(wú)功而返，本周或再度繼續(xù)上演沖關(guān)好戲。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1663--1665美元區(qū)間做多，有效跌破1660美元止損，1680--1682美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1695--1697美元區(qū)間做空，有效突破1700美元止損，1681--1683美元區(qū)間止盈。