3月20日,今日整體觀點:美債牛市到頭，黃金接棒跟上

    受到美元繼續(xù)下滑以及逢低買盤回歸的提振，國際金價周一紐約市場震蕩反彈且溫和收高于1660美元之上。此前美國方面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)優(yōu)于預期，這使得投資者對美國經(jīng)濟的前景愈發(fā)樂觀，進而導致QE3心理預期急劇下降。
 
    有報道稱，上周央行通過國際清算銀行買入價值約2.5億美元的黃金，這表明央行在金價大跌之后選擇積極買入，而去年全球央行連續(xù)第二年成為黃金的凈買家。預計日內現(xiàn)貨金恐再度嘗試向200天均線*攏，但是依舊將密切關注美聯(lián)儲主席伯南克在喬治華盛頓大學商學院發(fā)表的演講。
 
    目前來看，美國債券市場上周遭遇大幅拋售的行情令市場開始反思利率變動的軌跡，同時，更有甚者提出這個重大問題：持續(xù)數(shù)十年之久的債券牛市或已經(jīng)走向終結。今年的大部分時間里，美債市場似乎對美國經(jīng)濟走強以及市場對歐債危機可能緩解的信心不斷增強的情況無動于衷。
 
    按理說，出現(xiàn)上述情況往往會讓投資者賣出債券，買入股票等風險更高的投資品。但過去幾年里，美聯(lián)儲一直是美債的主要買家，投資者也預期美聯(lián)儲很快將再次加大債券購買力度，從而在一定程度上維持低利率并支撐美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇。不過，這種期望就在上周完全破滅：投資者將美聯(lián)儲最近一次政策會議召開后發(fā)布的聲明解讀為一種警告，即市場不要指望美聯(lián)儲近期將開始新一輪債券購買計劃。
 
    受此影響，美債價格大跌，收益率飆升。美國10年期國債收益率從3月9日的2.037%上升至2.301%；30年長期國債收益率升至3.416%。也就是說，由于美聯(lián)儲擴大債券購買規(guī)模的幾率降低，美債遭遇大規(guī)模拋售的可能性加大。從某種意義上說，利率上升可能釋放利好信息，表明投資者開始押注：他們認為美國經(jīng)濟不會進入通縮螺旋，就像遭受金融危機沖擊后可能出現(xiàn)的情況那樣。但從另一方面看，美國經(jīng)濟仍很脆弱，利率大幅上升可能中斷復蘇進程，因為這可能加大企業(yè)借款的難度，同時令消費者難以為抵押貸款申請再融資。
 
    基于上述原因，美聯(lián)儲將密切關注近期美國國債收益率大幅上升的情況，并將采取措施限制其進一步上升。故投資者可能預見這輪始于上世紀80年代初的債券牛市進入終結期。上周美債收益率大幅躥升標志著債市出現(xiàn)了一個長期轉折點，同樣也標志著金市步入了一個全新的周期：即從債市涌出資金將分流很大一部分去向金市，原因系在經(jīng)濟仍不景氣的情況下可能受益于避險需求。
 
    技術面上，黃金周K線圖上周收出的大陰線將前周的“長腳蜻蜓線”盡數(shù)吞噬，表明短期內偏空的走勢格局暫時難以改變。下方重要的50周均線再度被觸及，該位置恰好是前波始于1800的回撤極限位置所在。當然，周MACD重新在0軸上方死*，且出現(xiàn)藍柱放出，暗示后市空頭或繼續(xù)占據(jù)優(yōu)勢。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1642至1644美元區(qū)間做多，有效跌破1640美元止損，1660至1662美元區(qū)間止盈。
 
2．也可考慮在1676至1678美元區(qū)間做空，有效突破1680美元止損，1658至1660美元區(qū)間止盈。