11月1日，今日整體觀點：聯(lián)儲江郎才盡，黃金整固蓄力

    國際金價隔夜紐約市場受到投資者獲利了結(jié)以及美元走強影響而溫和下跌，盤中最低見1710美元。英國大型期貨公司曼氏金融申請破產(chǎn)保護或?qū)�黃金市場短線產(chǎn)生負(fù)面作用，原因系市場風(fēng)險偏好情緒面臨被打壓的風(fēng)險。
 
    當(dāng)然，考慮到投資者對美國經(jīng)濟增長放緩及歐元區(qū)債務(wù)危機的擔(dān)憂不斷，相信逢低買入操作依然將會是的主流。今日適當(dāng)關(guān)注澳洲聯(lián)儲利率會議情況以及晚間美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
 
    本周最為重要的兩大金融市場風(fēng)險性事件便是--北京時間周四凌晨的美聯(lián)儲議息會議以及周末的非農(nóng)就業(yè)報告，而就前者來看，市場關(guān)注的焦點勢必將鎖定在美聯(lián)儲會否祭出新的刺激經(jīng)濟工具來提振陷入增長乏力困境的美國經(jīng)濟。
 
    不過，需要指出的是，美聯(lián)儲未來的選擇已經(jīng)相當(dāng)有限�？晒〧ED選擇作為刺激經(jīng)濟的政策工具主要有三項：一是與美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和構(gòu)成有關(guān)的重新投資的展期計劃、資產(chǎn)組合的展期計劃和大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃；二是在美聯(lián)儲最大化就業(yè)和價格穩(wěn)定的雙重目標(biāo)下，公布長期政策目標(biāo)及其未來可能的貨幣政策立場的前瞻性指引；三是降低銀行存款準(zhǔn)備金利率。其中，第一項與量化寬松政策有關(guān)。這些貨幣政策措施通過降低長期利率和緩解金融緊張狀況，可以給實體經(jīng)濟提供額外的政策寬松空間。但在當(dāng)前去杠桿化、信用緊張及經(jīng)濟前景不明朗等背景下，這些政策工具對實體經(jīng)濟的刺激作用顯然是有限的和暫時的，更多的可能是將提升通脹及通脹預(yù)期。第二項則是與美聯(lián)儲設(shè)定的雙重目標(biāo)有關(guān)。
 
    美國長期通脹水平穩(wěn)定不但符合美聯(lián)儲的要求，而且這種貨幣政策新思路可以使其決策不為短期通脹的變化所干擾，從而獲得更多的政策操作空間。這種做法似乎與伯南克早前為克服日本通縮而開出的藥方較為接近--貨幣政策要盯住價格水平，并以通脹方式來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，這一政策措施涉及許多方面問題，在美聯(lián)儲貨幣政策委員會成員間尚未達(dá)成一致。
 
    第三項工具便是側(cè)重于降低銀行準(zhǔn)備金利率，促使銀行去進(jìn)行更多的放貸。只是這一措施會擾亂貨幣市場和信用中介，且這種擾亂的程度難以預(yù)估。從上述分析顯示，第二項和第三項政策措施對經(jīng)濟的刺激作用較大，但由于存在效果不確定性、與公眾的溝通難度較大等困難，美聯(lián)儲在系統(tǒng)性風(fēng)險可控情況下是不會開出這樣的“猛藥”，更可能會選擇第一項政策工具。
 
    之所以這么講，是因為自美聯(lián)儲實施接近于零利率政策以來，其采取包括數(shù)量寬松政策和承諾將零利率至少延續(xù)至2013年年中等政策措施，目的是盡可能降低包括美國國債和住房按揭證券在內(nèi)的長期資產(chǎn)收益率，以此刺激美國經(jīng)濟增長，但從目前看對實體經(jīng)濟的刺激效果非常有限。出現(xiàn)這種市場現(xiàn)象的根本原因在于，自從實施量化寬松政策以來，美聯(lián)儲向市場提供的流動性大都以金融機構(gòu)的超額準(zhǔn)備金方式存放于美聯(lián)儲，并沒有真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟，導(dǎo)致量化寬松政策對經(jīng)濟的刺激效果較為有限。
 
    當(dāng)前，美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力是與失業(yè)率高企、房價下跌、企業(yè)增加投資和信貸意愿黯淡等因素密切有關(guān)，但貸款需求疲弱，那么利率基本不再具有對經(jīng)濟的刺激作用。這使得美聯(lián)儲被迫采取“扭轉(zhuǎn)操作”，美聯(lián)儲的選擇是要向市場顯示其手中尚有可供使用的政策工具，且將竭盡所能刺激美國經(jīng)濟增長，以此來增強市場信心。不過，黔驢技窮的美聯(lián)儲和伯南克們似乎正在為貴金屬市場“添磚加瓦”，就上述三項工具來看，貌似都將在中長期支撐金銀價格不斷走高，因為至少有這樣幾個關(guān)鍵詞已是鐵板釘釘：“零利率”、“通脹預(yù)期”、“釋放流動性”。
 
    技術(shù)面上，日K線顯示短期均線逐漸開始拐頭向上發(fā)展，5天均線上穿10日、20日均線表明之前的空頭走勢基本結(jié)束，后續(xù)料以震蕩上行格局為主。上方的重要阻力恰好位于50天和60天均線構(gòu)成的阻力區(qū)域，價格正欲尋求突破的契機。周K線上周收盤重返10周均線，本周先回撤確認(rèn)再重新走高的幾率頗大。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1703至1705美元區(qū)間做多，有效跌破1700美元止損，1728至1730美元區(qū)間止盈。
 
2．也可考慮在1745至1747美元區(qū)間做空，有效突破1750美元止損，1725至1727美元區(qū)間止盈。