9月20日，今日整體觀點(diǎn)：標(biāo)普突襲意大利，黃金回落或受限

    由于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)深化，全球股市周一普遍大幅走低，現(xiàn)貨金受到拖累下滑近2%。值得注意的是，投資者并沒(méi)有對(duì)黃金表現(xiàn)出很大的買盤興趣，反而選擇賣出黃金籌集現(xiàn)金來(lái)彌補(bǔ)股市上的損失。另外，對(duì)于投資者而言，美債和美元比起黃金變得更有吸引力，希臘可能違約以及歐洲信貸趨緊的擔(dān)憂促使投資者賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而買入更為安全的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尋求避險(xiǎn)。
 
    今日亞洲早盤，金融市場(chǎng)再度傳來(lái)爆炸性消息：標(biāo)普意外下調(diào)意大利主權(quán)評(píng)級(jí)，前景展望為負(fù)面�？紤]到標(biāo)普此舉令有可能加劇投資者對(duì)歐債危機(jī)蔓延的擔(dān)憂情緒，故依舊對(duì)黃金的后續(xù)走勢(shì)保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。預(yù)計(jì)日內(nèi)金價(jià)仍以震蕩盤整為主，上落區(qū)間暫位于1760--1800美元。
 
    標(biāo)普周一將意大利的主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)一個(gè)級(jí)距，前景仍為負(fù)面，并稱此次調(diào)降評(píng)級(jí)反映其對(duì)意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景趨弱的看法。標(biāo)普宣布，將意大利長(zhǎng)期和短期主權(quán)債信評(píng)級(jí)從“A+/A-1+”降至“A/A-1”。該機(jī)構(gòu)指出，意大利脆弱的執(zhí)政聯(lián)盟以及議會(huì)內(nèi)部的政策分歧，有可能繼續(xù)限制政府對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)作出果斷應(yīng)對(duì)的能力。

    標(biāo)普稱，意大利的國(guó)家改革計(jì)劃所包含的措施以及實(shí)施時(shí)間表，對(duì)提振該國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用似乎不大，特別是在財(cái)政緊縮和正實(shí)施撙節(jié)舉措的背景下，意大利政府節(jié)約600億歐元的計(jì)劃可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。頗具戲劇性的是，市場(chǎng)原本以為穆迪更可能率先下調(diào)意大利評(píng)級(jí)。但穆迪上周表示，該機(jī)構(gòu)將再用一個(gè)月的時(shí)間考慮其行動(dòng)。不過(guò)，在標(biāo)普突然襲擊之后，穆迪或許將很快進(jìn)一步予以跟進(jìn)，也就是說(shuō)，已經(jīng)持續(xù)了快兩年的歐債危機(jī)終于將其“魔爪”伸向了歐元區(qū)更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體。
 
    歐洲官員在周末的會(huì)議上未能就控制債務(wù)危機(jī)的新舉措達(dá)成共識(shí)，只得無(wú)奈推遲更多金援的決定時(shí)間至10月初，并且在金援基金相關(guān)問(wèn)題上沒(méi)有提供新的細(xì)節(jié)。如果希臘不能獲得下一輪金援，可能面臨違約。不過(guò)，眼下的問(wèn)題是，就算希臘違約又能怎樣，意大利、法國(guó)等這樣的歐元區(qū)支柱經(jīng)濟(jì)體正面臨被危機(jī)滲透與波及之風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)最壞的情形--德國(guó)退出“救援隊(duì)”且意法深陷危機(jī)之中，那么屆時(shí)勢(shì)必引發(fā)更為洶涌的避險(xiǎn)風(fēng)潮，資金將再度如同 “錢塘江潮涌般”瘋狂追逐金市。
 
    當(dāng)然，本周金融市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然是美聯(lián)儲(chǔ)將于今日召開(kāi)的為期兩天的議息會(huì)議。隨著美聯(lián)儲(chǔ)再次考慮如何提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，一項(xiàng)顯而易見(jiàn)的選擇似乎是停止對(duì)銀行存放在Fed的約1.6萬(wàn)億超額準(zhǔn)備金支付利息。這其中的考慮就是，一旦銀行無(wú)法再獲得這部分存款0.25%的利息，也許會(huì)把資金用于放貸。畢竟，如果不進(jìn)行放貸，則資金只能投入短期美國(guó)國(guó)債等回報(bào)水平更低的領(lǐng)域。但問(wèn)題是，采取任何非常規(guī)舉措都不像表面看起來(lái)那么簡(jiǎn)單，而停止對(duì)超額準(zhǔn)備金支付利息可能最終擾亂市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)爆發(fā)期間開(kāi)始對(duì)銀行超額準(zhǔn)備金支付利息，以此作為抵消其資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大影響的方法之一。
 
    此舉當(dāng)時(shí)的目的是為了抑制過(guò)度放貸，防止通貨膨脹上升，在這一點(diǎn)上，超額準(zhǔn)備金利率存在靈活性。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲軟和關(guān)鍵利率已降至極低水平之際，情況變得尤為復(fù)雜，此時(shí)下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率可能無(wú)法為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多少助益。銀行不太可能因?yàn)闊o(wú)法再獲得微薄的0.25%利率就很快開(kāi)始大局放貸。如果貸款需求足夠多大的話，其早就應(yīng)該開(kāi)始放貸了。另外，超額準(zhǔn)備金中的很大一部分來(lái)自海外銀行。如果美聯(lián)儲(chǔ)停止支付超額準(zhǔn)備金利率，這些銀行可能最終將資金轉(zhuǎn)向短期美國(guó)國(guó)債、回購(gòu)協(xié)議或其他一些資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮的其他一些刺激舉措也可能非但無(wú)法平穩(wěn)市場(chǎng)，反而帶來(lái)動(dòng)蕩。例如，F(xiàn)ed打算通過(guò)買入期限較長(zhǎng)的美國(guó)國(guó)債調(diào)整自身資產(chǎn)組合。鑒于可能帶來(lái)上述意外后果，美聯(lián)儲(chǔ)采取任何舉措都不能想當(dāng)然，而要搞清是否真的能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)益處。
 
 
【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1753至1755美元區(qū)間做多，有效跌破1750美元止損，1777至1779美元區(qū)間止盈。
 
2．也可考慮在1805至1807美元區(qū)間做空，有效突破1810美元止損，1786至1788美元區(qū)間止盈。