8月16日，今日整體觀點:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，金銀重整旗鼓

    由于隔夜的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致美元指數(shù)承壓下滑且重新跌破74一線整數(shù)關(guān)口，國際金價周一紐約時段震蕩走高并再次站上1760美元水平。值得關(guān)注的是，從昨日的動態(tài)盤面變化來看，之前預(yù)期的FED議息會后白銀將接過黃金漲勢“接力棒”貌似正逐步呈現(xiàn)。紐約聯(lián)儲周一公布的制造業(yè)調(diào)查顯示，8月制造業(yè)活動連續(xù)第三個月萎縮。數(shù)據(jù)顯示，美國8月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-7.72，預(yù)期為0，前值為-3.76。疲弱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令得投資者對金融市場的不確定性更為憂慮，無論是經(jīng)濟(jì)增長方面還是債務(wù)危機方面都將繼續(xù)成為避險資產(chǎn)的利好，而黃金則將從中受益最多。另外，昨日恰逢為金本位體系自1971年8月15日徹底瓦解40周年紀(jì)念日，回想上世紀(jì)70年代黃金的那段光輝歲月，不得不讓人感嘆一句“彼時彼刻正如同此時此刻”。當(dāng)然，CFTC最新報告似乎又在警示貴金屬的后續(xù)趨勢依然將是一個“上漲-回撤-再上漲”的過程，絕對不會是“火箭發(fā)射”。截止8月9日當(dāng)周，紐約商品交易所COMEX黃金期貨的凈多頭頭寸減少35,079手，至218,574手；COMEX期銀凈多頭頭寸減少6,869手，至21,250手。
 
    在美國主權(quán)債信評級遭遇降級事件的影響逐漸消散之時，通過一個比較可以彰顯出美國經(jīng)濟(jì)目前所面臨的困境：當(dāng)債券投資者努力適應(yīng)美國信用評級遭下調(diào)、美國的零利率政策還將再維持兩年這一新的現(xiàn)實之際，或許正日益在日本身上尋找前車之鑒。

    自從標(biāo)普公司在8月5日剝奪了美國的AAA信用評級、美聯(lián)儲在接下來那一周的周二宣布美國目前接近于零的利率將至少保持到2013年中期以來，許多人都在借鑒日本市場當(dāng)年的經(jīng)驗。日本在1998年時成為首個被取消AAA信用評級的國家，其利率在過去10年的大部分時間都維持在接近于零的水平。

    以前就曾有人將美國與日本的情況進(jìn)行類比，但美、日兩國的相似性從未像現(xiàn)在這樣明顯過。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后美國的命運為何與日本當(dāng)年迥然不同：與日本房地產(chǎn)泡沫破裂后的慘狀相比，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后美國股市的下跌是小巫見大巫，美國有強大的金融體系，而如果經(jīng)濟(jì)走弱，美國政府有余力通過增加財政支出來刺激經(jīng)濟(jì)。

    對于試圖重啟強勁經(jīng)濟(jì)增長的決策者來說，這些數(shù)字是不詳?shù)念A(yù)兆，更別提那些渴望從蕭條經(jīng)濟(jì)中看到生命跡象并希望自己的債券投資能獲得體面收益的美國人。這些數(shù)字也凸顯了一個更加令人擔(dān)憂的問題，即美國是否可能處于和日本類似的經(jīng)濟(jì)增長“失去的十年”的邊緣。

    上世紀(jì)90年代房地產(chǎn)泡沫破裂以后，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了“失去的十年”。這種擔(dān)憂并不新鮮：自遭遇金融危機沖擊以來，許多投資者一直在問，美國經(jīng)濟(jì)是否越來越像日本？多年來，這一問題基本上為大多數(shù)人所忽視。美日間的大多數(shù)差異仍然存在，從債券市場的角度來看，最重要的差異便是通脹前景不同。

    十多年來日本一直在抗擊輕度通貨緊縮。日本投資者預(yù)計價格水平還會繼續(xù)下跌。根據(jù)一種指標(biāo)衡量（債券收益率和通貨膨脹指數(shù)化債券收益率之間的差距），投資者預(yù)計未來10年日本還將和下跌的物價作斗爭。類似數(shù)據(jù)顯示，未來10年美國的通脹率可能達(dá)到大約2.2%的水平。

    通貨膨脹會侵蝕債券持有人收益的價值，從而侵蝕投資者的回報。短期內(nèi)美國希望繼續(xù)財政擴(kuò)張，但又希望在中期削減赤字減少債務(wù)，這很難做到。
 
    黃金操作建議

    1．建議考慮在1743至1745美元區(qū)間做多，有效跌破1740美元止損，1760至1762美元區(qū)間止盈。

    2. 也可考慮在1775至1777美元區(qū)間做多，有效突破1780美元止損，1761至1763美元區(qū)間止盈。