7月18日，今日整體觀點(diǎn):債務(wù)問題橫掃歐美，黃金白銀開始瘋癲

　　由于對于歐債危機(jī)持續(xù)并蔓延令得投資者擔(dān)憂情緒加劇，國際金價(jià)周一亞市盤初觸及1598.60美元/盎司的紀(jì)錄新高。不過，考慮到黃金已經(jīng)呈現(xiàn)“十連陽”的格局，不排除在初次快速升破千六關(guān)口之后，先行出現(xiàn)一定幅度的技術(shù)性調(diào)整。當(dāng)然，基本面的超級強(qiáng)勁讓之后可能到來的新一輪單邊上漲行情顯得更為穩(wěn)固。歐盟銀行業(yè)管理局上周五表示，接受測試的90家歐洲銀行中有八家未能通過，整體需要增資25億歐元，而本周初的市場交投很可能主要是對歐洲銀行業(yè)壓力測試作出的反應(yīng)。與此同時，投資者將繼續(xù)關(guān)注美國針對上調(diào)債務(wù)上限的談判，美國總統(tǒng)奧巴馬將于本周五確定白宮上調(diào)舉債上限談判的最后期限。同時，歐元區(qū)的焦點(diǎn)將放在評估希臘主權(quán)債出現(xiàn)違約對銀行業(yè)的潛在破壞，以及對意大利等其它區(qū)內(nèi)二線國家的連帶影響。
 
　　歐洲銀行管理局上周五公布，共有8家銀行未通過歐盟壓力測試，資金總?cè)笨跒?5億歐元。該機(jī)構(gòu)稱，另有16家銀行剛剛過測試“及格線”。本次測試在假定經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)最惡劣情況的前提下，檢驗(yàn)了歐洲20個國家90家主要銀行應(yīng)對經(jīng)濟(jì)惡化、金融系統(tǒng)壓力的能力。測試假定的最惡劣情況包括連續(xù)兩年失業(yè)率上升、房價(jià)下跌及其他不利因素。測試中核心一級資本充足率不足5%的銀行必須在年底前通過發(fā)行股票或出售業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的方式補(bǔ)充資本金，對無法自行籌措到資金的銀行必須向本國政府尋求幫助。EBA稱，西班牙未通過測試的銀行數(shù)量最多，共有5家銀行的核心一級資本充足率低于5%。另有7家西班牙銀行剛剛過測試“及格線”， 核心一級資本充足率介于5%到6%。兩家希臘銀行和一家奧地利銀行也未通過測試。另外，一家塞浦路斯銀行、兩家德國銀行、兩家希臘銀行、一家意大利銀行、兩家葡萄牙銀行和一家斯洛文尼亞銀行也剛剛過測試“及格線”。而愛爾蘭參加測試的三家銀行全部輕松過關(guān)，倒是有點(diǎn)出乎意料之外。值得注意的是，市場各方似乎對此番壓力測試并不買賬，普遍認(rèn)為此種銀行測試只能測試一家銀行單獨(dú)暴露在風(fēng)險(xiǎn)面前時的狀況，并不能權(quán)衡整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一旦某個銀行出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，也將牽連其他銀行出現(xiàn)資金問題但在測試中無法體現(xiàn)。壓力測試可信性面臨的一個問題是，沒有任何主權(quán)債務(wù)違約具體假設(shè)的方案。從銀行投資者的角度來看，不知道EBA壓力測試怎樣可以被認(rèn)定是可信的原則。鑒于目前債券市場的價(jià)格，如果 EBA迫使歐洲銀行資本重組，這將會導(dǎo)致銀行業(yè)的大規(guī)模資本重組。如果忽略目前的債券市場價(jià)格，那么很難預(yù)計(jì)測試怎樣能被認(rèn)為是可信的。隨著歐債危機(jī)愈演愈烈，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人遲遲無法出臺有效措施及時抑制危機(jī)的蔓延，而評級機(jī)構(gòu)頻頻出手，令市場避險(xiǎn)情緒急劇升溫。更為關(guān)鍵的是，歐債危機(jī)正向著歐元區(qū)核心成員國滲透的可能性不斷增加。上周，意大利10年期國債收益率觸及逾10年來最高水準(zhǔn)，投資者擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能蔓延至意大利這一歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體。另一方面，歐債危機(jī)遠(yuǎn)還未得到解決，而隨著8月2日大限的臨近，美國債務(wù)問題成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)放出狠話，一旦美國政府無法及時償付債務(wù)，評級機(jī)構(gòu)將在第二天下調(diào)美國AAA評級。預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金又將嘗試性接近千六美元關(guān)口，選擇在晚間紐約午盤突破的機(jī)會較大；白銀則準(zhǔn)備朝著40美元上方進(jìn)軍。