6月27日，今日整體觀點：美元知恥后勇，黃金暫退三舍

    由于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)略微好于預期，導致美元指數(shù)上周五延續(xù)漲勢，加上國際原油期價再度跌破90美元/桶，國際金價5周以來首度跌至千五美元心理關口下方，最低觸及1498.50美元，并最終錄得自五月初以來的最大單周跌幅。而國際銀價則有效跌穿下方重要的半年均線處支撐，最低見34.15美元。當然，這些走勢在之前的評論中也是早有預見。事實上，美國的經(jīng)濟指標表現(xiàn)只能算是尚可，并沒有什么更多的驚喜。數(shù)據(jù)顯示，美國5月耐用品訂單月率上升1.9%，至1955.7億美元，預估為上升1.5%；4月修正后為下滑2.7%，初值為下滑3.6%。同時，美國第一季度經(jīng)濟增速被小幅上修。美國第一季GDP年化季率終值增長1.9%，預估為增長1.9%，前值為增長1.8%。故歸根結底引發(fā)貴金屬市場走軟的根本原因在于投資者對于QE3預期的落空，恰好IEA宣布拋售石油儲備的消息又給了主力進一步做空壓低金銀價格的借口。
 
    上周經(jīng)過為期兩天的議息會議討論，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金基準利率在0-0.25%區(qū)間不變，同時決定將在6月底之前完成購買6000億美元較長期美國國債的計劃（QE2），并維持現(xiàn)有的對到期證券回籠資金再投資的政策。此前被市場廣泛熱議的QE3則不但未見端倪，甚至就連任何信號都沒有被釋放。6月初以來，因相繼公布的美國就業(yè)及制造業(yè)數(shù)據(jù)遠低于預期，市場上對于美聯(lián)儲在QE2結束后再推QE3的預期逐漸升溫，美元在很大程度上遭受承壓。不過，盡管美國經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，但通脹卻成為阻礙新的刺激政策推出的一大難題。在連續(xù)推行了兩輪量化寬松貨幣政策之后，通脹已經(jīng)開始在全球范圍內(nèi)蔓延，美國也未能幸免。數(shù)據(jù)顯示，5月份美國CPI同比已高達3.6%，核心CPI繼續(xù)走高至1.5%。因此，美聯(lián)儲在考慮推出QE3時，不得不對日益嚴重的物價形勢“投鼠忌器”。可以預見的是，隨著QE2如期結束，美元供給增長將放緩，接下來的7月份美元有望走出階段性強勢。此外，美聯(lián)儲主席伯南克在議息會議之后的講話中表示，未來幾個季度美國經(jīng)濟復蘇可能會加快，這也給美元走強提供了新的支撐動力。需要指出的是，美元雖短期存在階段性回升的機會，但中長期仍存在明顯下行之風險。從今年以來的金融市場表現(xiàn)來看，經(jīng)濟基本面逐漸超越避險情緒，成為影響資產(chǎn)價格走勢的主要因素。而伯南克在講話中，對美國經(jīng)濟描述用詞最多的就是一個“慢”字：美國經(jīng)濟復蘇步伐慢、失業(yè)率下降慢、房地產(chǎn)價格回升慢。美聯(lián)儲雖然表示美國經(jīng)濟復蘇可能會加快，卻同時下調了2011年、2012年經(jīng)濟增長的預期，上調了今明兩年失業(yè)率的預期。美聯(lián)儲維持對到期證券回籠資金再投資、保持超低利率不變，意味著其寬松貨幣政策仍在延續(xù)。從種種跡象來看，美聯(lián)儲最早的加息時間點也會在2012年年初，而在歐元區(qū)7月份再次加息言論甚囂塵上的背景下，利差因素將在中期內(nèi)繼續(xù)對美元走勢形成壓制。另外，此次伯老盡管對QE3閉口不談，卻提到如果經(jīng)濟增長需要采取進一步寬松政策，美聯(lián)儲將會采取進一步行動。因此會有市場預期認為，美聯(lián)儲已經(jīng)在為實施QE3或者類似刺激政策預留空間。更為值得一提的是，8月2日是美國財政部確定的國債違約期限。盡管美國國會存在兩黨之爭，但國債余額上限最終一定還是會提高。不過，如果美國國會大幅提高國債余額上限，短期內(nèi)美債可能面臨國際認購力度不足，美聯(lián)儲則很可能再次推出新的購買計劃，即QE3，屆時的美元將再度承受向下的壓力。綜上所述，美元的階段性反彈或貫穿整個炎熱的7月，而變節(jié)的時間窗口恐會在8月初，就此推斷貴金屬價格在剔除避險脈沖式買盤因素之后，料進一步尋求向下調整的空間。至于會否呈現(xiàn)“時間換空間”的態(tài)勢，相信黃金上得到的體現(xiàn)勢必更為明顯。預計日內(nèi)金價或測試千五美元關口下方，銀價則將圍繞34美元整數(shù)關口展開爭奪，但關鍵依舊鎖定在美元走勢之上。
 
    技術上，日K線顯示昨日“穿頭破腳”的巨陰令此前的反彈格局遭到破壞，下方的千五關口或成為黃金重要的支撐所在。倘若長時間無法有效重返10周均線1525美元之上，進一步更大程度的回撤將呈現(xiàn)，目標下看1460--1470區(qū)間。而白銀日K線在三角形收斂的下邊沿被有效跌破后，下方的半年均線的支撐力度再度顯現(xiàn)，而半年線也理所當然成為白銀的生命線所在。周K線從49.83-32.32的a浪下跌為17.51美元，按照黃金分割理論，其反彈的0.382位置恰好在39美元一線，目前c浪下跌正逐級展開，而半年均線的失守標志著其下行目標位或鎖定于年線所在。
 

【黃金操作建議】

1．建議考慮在1515至1517美元區(qū)間做空，有效突破1520美元止損，1497至1499美元區(qū)間止盈。
2．也可考慮在1483至1485美元區(qū)間做多，有效跌破1480美元止損，1498至1500美元區(qū)間止盈。