4月27日，今日整體觀點(diǎn)：金銀高位反復(fù)，靜待議息會(huì)議

    由于擔(dān)心美國(guó)貨幣政策前景存在不確定性，投資者選擇繼續(xù)在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前夕鎖定盈利，國(guó)際金價(jià)隔夜紐約市場(chǎng)微幅收低但依舊*穩(wěn)于千五美元關(guān)口之上。不過，白銀的跌勢(shì)則明顯更甚于黃金，錄得六周來最大單日跌幅，盤中最低見44.60美元附近�？紤]到短期內(nèi)的高波動(dòng)性和COMEX白銀期權(quán)到期，這或加劇銀價(jià)下滑的力度，并對(duì)黃金構(gòu)成了一定的拖累。值得關(guān)注的是，昨日美元指數(shù)也因市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將不急于發(fā)出加息信號(hào)而創(chuàng)下新低，使得金銀階段性見頂恐呈現(xiàn)反復(fù)的情形。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議能否完成對(duì)美元的真正救贖，伯老能否實(shí)現(xiàn)英雄“救美”的“壯舉”，或許所有的謎團(tuán)會(huì)在明日凌晨被一一解開，建議各位謀定而后動(dòng)。
 
    美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)本周召開的議息會(huì)議顯然是當(dāng)前金融市場(chǎng)關(guān)注的頭等大事，它對(duì)于黃金、白銀的后市走向料形成決定性指引。一方面，市場(chǎng)將試圖從會(huì)后政策聲明中獲取任何有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策的動(dòng)向，特別是市場(chǎng)普遍關(guān)注的量化寬松政策。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將首次在會(huì)后召開新聞發(fā)布會(huì)，伯南克的措辭勢(shì)必將成為未來一段時(shí)期以來影響投資者交易方向之關(guān)鍵。目前來看，多數(shù)市場(chǎng)人士似乎并不預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)此次政策聲明將出現(xiàn)任何新鮮元素，普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持一貫的溫和論調(diào)，如確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然處在正確的軌道，但尚不足以令聯(lián)儲(chǔ)改變6000美元購(gòu)債計(jì)劃等。而在利率方面，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持極低利率政策就更將是“板上釘釘”之事了。在上一次的議息會(huì)議上，F(xiàn)OMC委員們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基甚為穩(wěn)固，總體勞動(dòng)力市場(chǎng)正逐步改善。家庭支出以及設(shè)備和軟件的商業(yè)投資繼續(xù)增長(zhǎng)。然而，非住宅類建筑的投資仍舊疲軟，房產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)承壓。同時(shí)商品價(jià)格，特別是國(guó)際油價(jià)大幅飆升對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)言之，就是在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策依然是“適合“的。而與之形成鮮明對(duì)比的是，在本月初歐洲央行召開議息會(huì)議前夕，歐元卻依舊維持直線上揚(yáng)之勢(shì)，這種現(xiàn)象歸根結(jié)底還是由央行間的貨幣政策分歧所導(dǎo)致。無論如何，在歐銀會(huì)議前夕市場(chǎng)早就將加息舉措計(jì)入定價(jià)，但如今的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前市場(chǎng)也將不變的貨幣政策以及老調(diào)重彈的政策聲明計(jì)入定價(jià)之中。FOMC將于北京時(shí)間周四00:30公布貨幣政策聲明，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于周四02:15召開第一次此類新聞發(fā)布會(huì)。就本次會(huì)議而言，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束債券購(gòu)買計(jì)劃之后的利率走向?qū)��?jīng)濟(jì)至關(guān)重要。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨的問題是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已在最近幾個(gè)月顯示出失去增長(zhǎng)后勁的跡象，目前的普遍預(yù)期是美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不到2%。與此同時(shí)，大宗商品價(jià)格飆升敲響了通脹的警報(bào)。短期和長(zhǎng)期利率之差有所擴(kuò)大，對(duì)通脹保值證券的需求也有所增加，表明通脹憂慮正在投資者中間蔓延。雖然美聯(lián)儲(chǔ)距離退出寬松貨幣政策還有好幾個(gè)月時(shí)間，但現(xiàn)在時(shí)機(jī)已不是重點(diǎn)，重點(diǎn)在于如何實(shí)行。邁向緊縮的第一步驟很明確：市場(chǎng)大多預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將如期在6月結(jié)束第二輪量化寬松，更會(huì)逐步收緊信貸。接下來第二步美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)結(jié)合調(diào)升短期利率，以及削減規(guī)模超過2萬億美元的國(guó)庫(kù)券與房貸證券資產(chǎn)。但上述緊縮措施可能遇到一些困難，原因系短期利率所控制的銀行間隔夜放款利率，可能很難被上調(diào)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)此前釋放出過多的流動(dòng)性，導(dǎo)致銀行資金儲(chǔ)備過量，相對(duì)造成了利率的下行壓力。而對(duì)于削減為了挽救經(jīng)濟(jì)而導(dǎo)致過分膨脹的資產(chǎn)負(fù)債表而言，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)通過削減資產(chǎn)的步調(diào)，向市場(chǎng)釋放出不同的訊息；比如像市場(chǎng)暗示更積極的升息將要到來，抑或只是逐漸回歸常態(tài)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估，其資產(chǎn)負(fù)債表每變2000億美元，即相當(dāng)于調(diào)整利率約0.25個(gè)百分點(diǎn)�？梢源_定的是，美聯(lián)儲(chǔ)在采取實(shí)際緊縮行動(dòng)前，會(huì)先在通脹預(yù)期等觀點(diǎn)上釋出轉(zhuǎn)變。若美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中去掉“維持低利率更長(zhǎng)一段時(shí)間“的措辭，大概離加息已經(jīng)不遠(yuǎn)了。那么，此番議息會(huì)議最大的變數(shù)就在于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)給出任何升息的暗示。倘若有意外驚喜的話，不排除黃金、白銀再度被“打回原形”，否則，相對(duì)歷史高位的拉鋸反復(fù)走勢(shì)將不可避免。
 
    技術(shù)上，白銀的周K線上本周恰好為1月底以來的第13個(gè)交易周，在時(shí)間周期上正好進(jìn)入江恩理論神秘時(shí)間窗口的敏感節(jié)點(diǎn)，就白銀價(jià)格表現(xiàn)來看貌似與這個(gè)周期得到了較好的match。作為此波飆漲行情的領(lǐng)先者，按照前一波從26.35到36.74的10.39美元幅度來測(cè)算，其1.5倍的上漲位置恰好是26.35+10.39*1.5=41.93，在該位置被有效突破后，曾預(yù)計(jì)接下來要沖擊2倍之漲幅，即26.35+10.39*2=47.13。雖盤中突破該位置，甚至升破了2.236倍的價(jià)位所在，但收盤依舊位于2倍漲幅47.13美元之下，表明在該價(jià)位之上存在大量的獲利兌現(xiàn)急于被迅速出脫。倘若之前涌入的投機(jī)資金進(jìn)一步抽離白銀市場(chǎng)，不排除更為深度的回調(diào)出現(xiàn)。不過，相信物極必反、盛極而衰的道理大家都是明白的。而黃金方面，昨日日K線收盤位置耐人尋味，“長(zhǎng)腳蜻蜓線”讓后市存在更多的變化，下方的重要支持仍在1480美元一帶。
 
 
【黃金操作建議】

1．建議在1515美元至1517美元區(qū)間做空，有效突破1520美元止損，1490美元至1492美元區(qū)間止盈。