4月12日，今日整體觀點：避險情緒消退，金銀高位回撤

     由于有跡象顯示之前始終揮散不去的市場避險情緒正在消退，引發(fā)的獲利回吐盤導(dǎo)致國際黃金、白銀價格在隔夜的紐約市場大幅回撤。國際金價自稍早亞洲市場觸及的1476美元歷史新高逐級回撤，最低跌至1460美元下方；而國際銀價則盡數(shù)回吐了之前的全部漲幅，并且勉強守在40美元之上。當然，金、銀價格的回落還有賴于國際油價大幅下滑超過2.5%。有消息稱，利比亞領(lǐng)導(dǎo)人卡扎菲已經(jīng)接收了非洲聯(lián)盟提出的�；鹇肪�圖，加上美國國會領(lǐng)導(dǎo)人在最后關(guān)頭達成協(xié)議且避免了政府關(guān)門的風險，這都為早已深度介入的基金主力提供了良好的獲利平倉之題材。
 
    美聯(lián)儲副主席耶倫周一表示，由于失業(yè)率過高以及基本通脹過低，寬松的貨幣政策立場仍然是合適的。耶倫同時表示，商品價格上揚對通脹的影響可能只是暫時的，但必須關(guān)注通脹預(yù)期。另外，其認為，商品價格上揚可能在未來幾個月對消費者支出構(gòu)成壓力。商品價格高漲并不是因為美聯(lián)儲政策的原因，而是因為供給需求矛盾，如果商品價格進一步持續(xù)上揚，可能需要貨幣政策做出反映。耶倫稱，美聯(lián)儲會如期完成6000億美元的購債計劃，市場有關(guān)聯(lián)儲可能收緊貨幣政策的推測是不成熟的。她指出，盡管短期預(yù)期跳升，長期通脹預(yù)期仍牢牢受控，如果長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，沒有大幅改變政策的需要。此外，美聯(lián)儲會密切關(guān)注通脹預(yù)期，絕不會重犯1970年代的錯誤。雖然美聯(lián)儲內(nèi)部的一些鷹派官員表示美聯(lián)儲或需要在年內(nèi)加息，但耶倫認為美國經(jīng)濟依然疲軟，如停滯不前的建筑業(yè)。對于就業(yè)前景的展望，耶倫稱，近期似乎不會出現(xiàn)深度衰退之后的強勁反彈。有理由對失業(yè)率從去年11月的9.8%降至今年3月的8.8%持有疑慮，失業(yè)率的下滑部分反映了勞動力參與的減少。雖然最近就業(yè)市場有復(fù)蘇跡象，工作機會卻仍然相對稀缺。在被問及如何看待歐洲央行和美聯(lián)儲之間不同的政策路徑時，耶倫則指出，兩家央行在各自的不同的經(jīng)濟環(huán)境下都采取自己看來最合適的行動。她未對歐洲央行的緊縮政策發(fā)表評論，但她指出，德國等歐元區(qū)國家經(jīng)濟增長正在變好。耶倫也坦陳，美聯(lián)儲和歐洲央行之間不同的政策路徑可能對美元匯率產(chǎn)生一定的影響，而這可能會沖擊到商品價格的走勢。不難看出的是，耶倫對于短期內(nèi)美國經(jīng)濟前景的看法并不樂觀，這再度反映出美聯(lián)儲內(nèi)部對于是否提前結(jié)束QE2，甚至是開始加息的問題上存在較大的分歧。美聯(lián)儲內(nèi)部的爭論也突出了這種兩難局面，鷹派官員表示美聯(lián)儲需要在年內(nèi)加息，而包括主席伯南克在內(nèi)的鴿派官員認為應(yīng)等待數(shù)個季度后再視經(jīng)濟情況啟動加息步伐�？山邮艿膫鶆�(wù)水平和何時開始收緊貨幣政策是美國重要但非常開放的問題。美國正處在一個非常復(fù)雜和敏感的雙階段行動時刻，量化寬松正趨于尾聲，政策制定者開始爭論何時收緊貨幣政策。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟活動水平來判定合適的債務(wù)水平，一個處在增長階段的經(jīng)濟體可以承受更高的債務(wù)負擔，而經(jīng)濟衰退階段債務(wù)的增加可導(dǎo)致一個國家墮入債務(wù)深淵。不過，這個問題一旦被政治事項所掩蓋，那么美元將會表現(xiàn)出違背基本面的“相當強勢”。而基于美聯(lián)儲加息進程將明顯落后于其他央行的預(yù)期，美元被普遍認為在最近幾個月出現(xiàn)強勢反彈的可能性不大。理由系資金正在流向高收益資產(chǎn)，任何展現(xiàn)出現(xiàn)升息意愿的央行都將毫無疑問提振本幣走勢。只是就算美元仍處于長期的結(jié)構(gòu)性跌勢之中，但經(jīng)歷連續(xù)數(shù)月的下滑后，明顯存在頭寸調(diào)整而導(dǎo)致的規(guī)模性反彈之需要。這也恰恰成為深度介入貴金屬市場的基金主力用來高位出貨的最佳托詞，而散戶很可能依舊會認為美元會繼續(xù)下跌，進而作出與基金截然相反的操作。
 
    技術(shù)上，應(yīng)該以辯證的態(tài)度來看待，就白銀來講的話，作為此波飆漲行情的領(lǐng)先者，按照前一波從26.35到36.74的10.39美元幅度來測算，其1.5倍的上漲位置恰好是26.35+10.39*1.5=41.93，而日內(nèi)的高點為41.95。也就是說，白銀有觸頂?shù)募夹g(shù)面需求。但若是42一線又被有效突破，那么接下來按照1.618和2的倍數(shù)計算的話，目標位分別在26.35+10.39*1.618=43.16和26.35+10.39*2=47.13，而屆時后一種情況可能性顯然會更大一些。而黃金則日線上形成“烏云壓頂”的態(tài)勢，倘若銀價有效跌破40，金價恐跌破10日均線處的支撐。

【黃金操作建議】
1．今日建議在1466至1468美元區(qū)間做空，有效突破1470美元止損；1448至1450美元區(qū)間止盈。