10月20日，今日整體觀點：央行意外升息，黃金趁勢調(diào)整

    由于中國人民銀行昨晚意外升息引發(fā)了投資者對全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景的擔(dān)憂情緒，美元受到避險需求推動而急劇大幅上揚，令得國際金價周二紐約全面重挫�，F(xiàn)貨金在中國央行公布加息決定之后便一路下滑，美國市場開盤使得金價的跌勢進一步擴大，最低下探至1328美元一線。中國人民銀行稍早宣布，自10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%。對于央行在年底前可能采取的加息行動早就有所預(yù)告，只是中國政府向來的行事風(fēng)格是出其不意、攻其不備，故具體的時間節(jié)點始終是個猜不透的謎。至于加息引發(fā)金價大跌，這也沒有什么可以大驚小怪，原因系黃金資產(chǎn)本身并無孳息效應(yīng)使然。

    中國央行周二上調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點，這是自2007年12月份以來首次上調(diào)利率�，F(xiàn)在的問題是，中國方面為何選擇在這個時間點上采取升息的舉措。最好的可能性是，此舉是中國央行打壓自去年以來的信貸泡沫的一個謹(jǐn)慎的嘗試；而最壞的可能性是，此舉暗示中國已經(jīng)失去了繼續(xù)承受美元貶值的耐心。在升息的消息公布后，市場的第一反應(yīng)就是在買入美元的同時了結(jié)高收益資產(chǎn)的頭寸�？紤]到投資者普遍擔(dān)心此舉將抑制中國經(jīng)濟增速，這導(dǎo)致市場風(fēng)險厭惡情緒迅速升溫，黃金在經(jīng)歷了連續(xù)兩個半月的瘋狂上揚后，因為加息這一標(biāo)志性事件而逆轉(zhuǎn)漲勢實在是合情合理��！目前來看，此次央行近三年以來首次上調(diào)存貸款利率乃是能夠起到“一石三鳥”的功效。首先，從國內(nèi)經(jīng)濟情況來看，明日（10月21日）將公布9月份消費者物價指數(shù)，很可能9月份CPI的數(shù)據(jù)央行早已有所洞悉，故先于數(shù)據(jù)出臺前采取行動。有市場預(yù)期稱，9月CPI將從上月的3.5%升至4%，遠遠超過了央行設(shè)置的全年3%的目標(biāo)通脹率。從中國央行此次升息結(jié)構(gòu)來看，長期存款升息幅度較大，表明央行意圖回收銀行間的流動性。但此舉對實體經(jīng)濟的沖擊相當(dāng)小，如果隨后不配合以多次升息，則僅有25個基點的升息幅度很難影響到借貸活動。換句話說，央行只是想暫時壓制國內(nèi)日益嚴(yán)重的實際負利率的金融環(huán)境。其次，中國最新公布外匯儲備中美元的比重仍在增加，但老美卻千方百計利用各種途徑放任美元貶值，龐大外儲的市值正在逐漸蒸發(fā)，或許這個方面也已經(jīng)觸及了央行的容忍底線。中國央行此舉較好地引發(fā)了資金暫時性從高風(fēng)險資產(chǎn)中流出，緩解了中國經(jīng)濟或因“貨幣匯率戰(zhàn)”硬著陸的風(fēng)險。最后，回到黃金的身上，既然老美通過在背后控制金價來實現(xiàn)掠奪他國財富的目的，美聯(lián)儲推動金價高企以阻止中國央行通過國際市場增加黃金儲備，那么北京政府就勢必會“該出手時就出手”。當(dāng)然，央行意外加息反倒是讓黃金未來的運行軌跡變得更加清晰起來了。那就是，短線受到利率上調(diào)影響而進入調(diào)整，中長線在基本面實質(zhì)性利好的驅(qū)動下繼續(xù)看好。就算各國貨幣政策開始出現(xiàn)收緊跡象，黃金依舊是最佳的選擇。黃金最大的障礙或許并不是美國初步收緊貨幣政策，而是貨幣政策轉(zhuǎn)向正�；�的時候，因為持有黃金的機會成本將會削弱它的吸引力。

    技術(shù)面上，日線圖顯示，昨日的長陰線一舉打破了之前的上行趨勢，連續(xù)跌破5日、10日和20日均線，暗示金市多頭后續(xù)恐存在進一步獲利清算的可能性。下方的初步支撐暫位于20日均線，預(yù)計多空雙方會在該位置進行一定的爭持。操作上，短線不建議盲目進場搶反彈，還是以逢高做空來得較為安全。

【黃金操作建議】

    今日建議在1346美元至1348美元區(qū)間做空，若有效突破1350美元止損；1330美元至1332美元區(qū)間止盈。倘若再度有效跌破1330一線，考慮繼續(xù)持有，目標(biāo)下看1300美元關(guān)口。