8月19日，今日整體觀點:黃金ETF加倉，金價面臨阻力

    國際金價周三紐約市場在在實物需求和技術(shù)性買盤的推動下再度收高，盤中走勢呈現(xiàn)先抑后揚，最高觸及1232.35美元/盎司。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust周二稱，其持倉量增加7.941噸，自8月12日的日的1286.699上升至1294.64噸。而昨日該ETF又出現(xiàn)微幅增倉近1噸，至1295.516噸。同時，隨著印度8月24日兄妹節(jié)的到來，該國將迎來一系列的節(jié)日，這勢必提振黃金的實物需求，進而帶給金價以相應(yīng)的支撐。不過，就目前金價的運行態(tài)勢判斷新的行情啟動，抑或是可能向歷史高點發(fā)起沖擊，似乎還有有點過于草率。尤其是在當(dāng)下各種“名嘴”一致性轉(zhuǎn)向看多的情況下，建議投資者們還是以謹慎為上。
 
    最近，黃金市場中又有不少人開始關(guān)注起黃金ETF的增減倉的變化，他們認為，從一定程度上講，SPDR增倉意味著對黃金后市看多，減倉則意味著看空。那么，黃金ETF的增減倉是否會影響到金價的波動，恐怕這個問題還需要從黃金ETF的運行機制上著手。黃金ETF是以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品，可在證券交易所內(nèi)進行交易。目前主流的黃金ETF都采用開放式的信托模式組建，基金的組織結(jié)構(gòu)一般包括三方：發(fā)起人、托管人和保管人。就以SPDR為例，其發(fā)起人為國際黃金信托服務(wù)機構(gòu)，通常由大型黃金生產(chǎn)商向該機構(gòu)寄售實物黃金，隨后該機構(gòu)以此實物黃金為依托，在紐約證券交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額（代碼為GLD），以供各類投資者申購。紐約銀行和匯豐銀行（美國）分別擔(dān)任基金托管人和實物保管人，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。從上述事實中不難看出，金價走勢無疑是黃金ETF的最大風(fēng)險來源，如果投資者買入黃金ETF的速度超過黃金被購買的速度，則會導(dǎo)致ETF的價格超過其所追蹤的黃金價格，從而失去跟蹤的作用。為了消除這種過剩的購買力，通常會由基金的保管人發(fā)行新的ETF份額，并使用籌集的資金來購買實物黃金。該機制可將股市資本分流到實物黃金中，并反映在ETF持倉量的增加上。故片面認為黃金ETF影響了金價的表現(xiàn)顯然是不夠準(zhǔn)確的，因為黃金ETF投資需求增長的同時，傳統(tǒng)的金條和金幣投資需求量也在大規(guī)模地增長。換句話說，黃金ETF需求≠黃金投資需求。因此，定期觀測ETF持倉量的變化或許可以為分析金價后期走勢提供一定的參考，而不是起決定性的作用。由此看來，黃金ETF持倉量的變化對金價的影響是一種傳導(dǎo)效應(yīng)的體現(xiàn)，而非直接作用于金價之上。ETF在被動跟蹤金價走勢的同時，當(dāng)市場投資情緒達到一致時，其額外的購買壓力也可以轉(zhuǎn)化成對實物黃金的需求，從而傳導(dǎo)作用在黃金價格走勢上。因此，在黃金牛市某個階段的初期，利用SPDR的持倉量變化來預(yù)測黃金的未來趨勢的效果還是比較好的。就短線黃金走勢而言，維持周初作出的沖高回落預(yù)判。操作上，建議逢高多頭獲利了結(jié)，或者嘗試性在1230上方做空。
 
    技術(shù)面上，日線圖顯示，千二美元心理關(guān)口被反復(fù)*穩(wěn)后，有效突破1210預(yù)示著后市有機會測試更高水平的位置。周線圖abc三浪調(diào)整形態(tài)繼續(xù)發(fā)展形成中，在a浪1265-1156的下跌完成之后，b浪反彈的高度成功達到0.618的目標(biāo)位。而相信1220-1230之前存在一定拋壓，即便后市存在繼續(xù)上揚的機會，但還是需要先行對超買的技術(shù)指標(biāo)作出適當(dāng)修正。指標(biāo)方面，MACD和隨機指標(biāo)發(fā)出看漲信號，后者在超買區(qū)域出現(xiàn)拐頭跡象；布林通道中，價格或在上軌附近遇阻。
 
 
 
【黃金操作建議】
 
1.今日建議在1217美元至1219美元區(qū)間做多，若有效跌破1215美元止損；1233美元至1235美元區(qū)間止盈。
 
2.也可以在1236美元至1238美元區(qū)間做空，若有效突破1240美元止損；1222美元至1224美元區(qū)間止盈。