黃金T+D 每日操作建議（7月29日）

    今日的歐洲盤(pán)開(kāi)市之后，現(xiàn)貨金繼續(xù)維持區(qū)間盤(pán)整格局，整體走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。雖然珠寶商逢低買(mǎi)入盤(pán)提供金價(jià)一定的支持，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性以及偏空的技術(shù)指標(biāo)令金市人氣依然較為疲軟。過(guò)去的半年多時(shí)間內(nèi)，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的大量避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)倉(cāng)位正面臨被解除的風(fēng)險(xiǎn)，這使得黃金貌似很快將測(cè)試更低的1130-1120美元價(jià)格水平。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Shares截至7月28日的黃金持倉(cāng)量較上日減少18.55噸至1282.279噸，為6月初以來(lái)的最低。Au T+D昨晚夜市以254.15元/克小幅低開(kāi)，最低一度下探至253.68元/克，隨后便出現(xiàn)緩步震蕩回升，收盤(pán)微跌并報(bào)收在255.50元/克，全天成交14252手。
 
    上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在參眾兩院就經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和貨幣政策進(jìn)行半年度政策陳述時(shí)曾暗示，隨著財(cái)政政策達(dá)到極限以及金融市場(chǎng)不尋常不確定性，利率將需要在近期內(nèi)保持極低水平以改善美國(guó)疲弱的經(jīng)濟(jì)。目前來(lái)看，低利率環(huán)境使得家庭儲(chǔ)蓄減少而企業(yè)投資增多。勞動(dòng)力市場(chǎng)需求得到恢復(fù)，下崗職工將被重新雇用。低利率環(huán)境也能提升資產(chǎn)價(jià)格，促進(jìn)銀行與企業(yè)的借貸。由于安全資產(chǎn)的低回報(bào)，推動(dòng)投資者轉(zhuǎn)向更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這會(huì)再度提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。需要指出的是，雖然對(duì)日本式通縮在美國(guó)橫行的擔(dān)憂被夸大了，但美國(guó)當(dāng)前面臨的通縮壓力比通脹更令人擔(dān)憂。而正常情況下，當(dāng)前略微升息能以多種方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從近期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)來(lái)看，美國(guó)還未能夠從經(jīng)濟(jì)衰退中完全步入復(fù)蘇之中。而可以確定的是，在歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)下，美國(guó)低利率會(huì)帶來(lái)更多的風(fēng)險(xiǎn)。2008年的金融危機(jī)也許會(huì)推高風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平并降低資產(chǎn)價(jià)格。為了扭轉(zhuǎn)這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)做得太過(guò)火了。也就是說(shuō)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)價(jià)格通脹再次浮現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)想挽回則為時(shí)已晚。此外，如果現(xiàn)在消費(fèi)者對(duì)房子和汽車(chē)的需求減少，大量的就業(yè)機(jī)會(huì)將永遠(yuǎn)消失。與房產(chǎn)有關(guān)的從業(yè)人員必須學(xué)習(xí)新技能，意味著這些人力資源將必須被重新分配到其他部門(mén)以確保強(qiáng)勁復(fù)蘇，但在極低利率下這是很難做到的。由此分析得出的結(jié)論便是，美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)毫無(wú)警戒地抬高利率，或突然抬至非常高的水平，不尋常不確定性時(shí)代的政策不應(yīng)該被極端化。但當(dāng)歐洲主權(quán)危機(jī)的恐慌消退，美聯(lián)儲(chǔ)似乎具備了略微上調(diào)其基準(zhǔn)利率的前提條件，這也就是之前一直強(qiáng)調(diào)的下半年黃金市場(chǎng)的關(guān)鍵詞--利率。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在下半年加息的幾率很低，但隨著澳洲、加拿大、新西蘭等全球其他國(guó)家的重啟升息進(jìn)程，短期內(nèi)，金融市場(chǎng)或形成低利率環(huán)境發(fā)生變化的心理預(yù)期，這對(duì)于金價(jià)的走勢(shì)將構(gòu)成相對(duì)利空的因素。當(dāng)然，一旦看跌的市場(chǎng)氛圍形成，所謂“黃金估值偏高”的論調(diào)又將再度呈現(xiàn)，故與其說(shuō)是金價(jià)下跌，倒不如說(shuō)是金價(jià)在進(jìn)行價(jià)值回歸。原因系金價(jià)已經(jīng)在很大程度上反映出圍繞經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)不確定性相關(guān)的避險(xiǎn)情緒，而且甚至比美國(guó)公債價(jià)格計(jì)入的避險(xiǎn)成分更甚。從技術(shù)圖形形態(tài)上講，理論上金價(jià)或存在短暫跌破千一關(guān)口的可能性，前提是連續(xù)數(shù)個(gè)交易日收盤(pán)低于30周均線的重要支撐。不過(guò)，眼下金價(jià)先行展開(kāi)反彈的機(jī)會(huì)較大，若30周均線支持有效的話，初步的回抽目標(biāo)就鎖定在1200美元一線。
 
    預(yù)計(jì)今日Au T+D夜市開(kāi)盤(pán)料繼續(xù)持穩(wěn)在255.00元/克之上，波動(dòng)范圍將位于254.00——257.00元/克之間。操作上，可考慮在1160美元（Au T+D大致在254）下方進(jìn)多。