歐銀接棒美國(guó)QE，黃金美元同漲共跌

　　周五(1月23日)亞市早盤，國(guó)際現(xiàn)貨黃金糾纏于1300美元，受市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒以及市場(chǎng)保值需求升溫提振，黃金在昨日下跌20美元后上演絕地反擊，并一舉突破1300美元至1306美元。歐洲央行在2015年接棒美聯(lián)儲(chǔ)2014年退出的QE，全球投資者會(huì)買歐銀的帳嗎？黃金還會(huì)受此影響繼續(xù)走高嗎？

　　歐版QE簡(jiǎn)要：

　　1.歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上宣布，從3月份開始，歐洲央行計(jì)劃每月實(shí)施600億債券購(gòu)買計(jì)劃，作為對(duì)之前計(jì)劃的補(bǔ)充，購(gòu)買計(jì)劃持續(xù)到2016年9月，將購(gòu)買資產(chǎn)直到通脹持續(xù)好轉(zhuǎn)(2%通脹目標(biāo))。

　　調(diào)查稱，45名受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，36人預(yù)計(jì)歐洲央行還得在2016年9月份擴(kuò)大QE。

　　2.歐洲央行將購(gòu)買到期期限為2-30年的債券。歐洲央行將持有額外購(gòu)買資產(chǎn)的8%，機(jī)構(gòu)債券將占增加購(gòu)買資產(chǎn)的12%，每只債券的購(gòu)買不超25%，對(duì)每位發(fā)行人的購(gòu)買不超33%。

　　3.TLTRO定價(jià)刪除了10個(gè)基點(diǎn)的溢價(jià)，這相當(dāng)于額外刺激，進(jìn)一步降低銀行融資成本。

　　4.希臘、塞浦路斯、葡萄牙或參與某些調(diào)控計(jì)劃項(xiàng)目，這些國(guó)家的公債可以納入QE購(gòu)買范圍內(nèi)(本月25日希臘將舉行大選，若左翼政黨勝出，市場(chǎng)預(yù)期希臘退歐的可能性將急劇增加)

　　歐版QE與美版QE背景有所不同

　　美國(guó)推出QE之際，正逢全球經(jīng)濟(jì)處于狂熱之中，各個(gè)國(guó)家都或多或少的存在惡性通脹，中國(guó)08年年中的CPI和PPI更是超過(guò)了6%和8%，大部分國(guó)家的通脹水平都在極度走高，各個(gè)國(guó)家的GDP數(shù)據(jù)都非常靚麗，但就在此時(shí)雷曼兄弟的“突然死亡”導(dǎo)致了市場(chǎng)突然休克，為了避免市場(chǎng)出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的蕭條，各個(gè)國(guó)家都實(shí)行了大規(guī)模的寬松，包括美國(guó)的第一次QE以及中國(guó)的4萬(wàn)億等。

　　而現(xiàn)在，全球經(jīng)濟(jì)格局已經(jīng)發(fā)生巨大的變化，美國(guó)率先從自身的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中走出，中國(guó)尚能維持住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底線，而日本和歐洲等其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境一蹶不振，預(yù)期悲觀，早在2012年日本央行就率先走在了市場(chǎng)的前頭，從某種意義上說(shuō)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)是有遠(yuǎn)見的，當(dāng)然日本的自身情況也必須早于其他國(guó)家做出寬松，因?yàn)樵搰?guó)從90年代開始就出現(xiàn)了“衰退”。

　　當(dāng)前歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退可以說(shuō)是，歐債危機(jī)的升級(jí)版，更可以說(shuō)是08年金融危機(jī)的后危機(jī)時(shí)代的典型代表，歐洲央行為了解決歐元區(qū)內(nèi)落后國(guó)內(nèi)的債務(wù)危機(jī)，可謂煞費(fèi)苦心，但效果一直不夠理想。

　　總結(jié)，美版QE是在惡心通脹后突然“休克”，為了起死回生而實(shí)施的QE；而本次歐版QE則像一個(gè)慢性病人，長(zhǎng)時(shí)間保守治療沒(méi)有達(dá)到明顯效果，病情出現(xiàn)惡化，而加量加劑。

　　貨幣種類不同，歐元不能代替美元的作用

　　要知道在08年美版QE印刷大量美元之后，世界范圍內(nèi)美元的泛濫，全球相當(dāng)不差錢，雖然由于幾次寬松，美元出現(xiàn)一定程度的貶值，但美元終究是世界第一貨幣，該國(guó)還有用全球最大量的黃金儲(chǔ)備，這有理由支撐美元的價(jià)值，這也是造成黃金持續(xù)上漲的根基。

　　而目前歐版QE發(fā)出的是歐元，如今歐元兌美元持續(xù)貶值，歐元兌美元已經(jīng)降到了1.13，更有投行和分析師預(yù)計(jì)，歐元兌美元會(huì)跌至平價(jià)，甚至跌至平價(jià)下方，這樣歐元的QE實(shí)施效果將顯著下降。

　　總結(jié)，在全球仍然是美元為主要流通貨幣的情況下，歐元兌美元的持續(xù)貶值，將使得歐版QE效果持續(xù)減弱，美元的持續(xù)走高將繼續(xù)推升美元的吸引力，從而吸引大量的避險(xiǎn)與保值資金進(jìn)入美國(guó)，這種反作用力將不會(huì)對(duì)歐元區(qū)產(chǎn)生利好。

　　黃金與美元同漲邏輯還將延續(xù)

　　其實(shí)通過(guò)近日的盤面，可以觀察出，當(dāng)歐元兌美元出現(xiàn)下跌時(shí)，美元指數(shù)會(huì)出現(xiàn)上漲，此時(shí)此刻按照往常邏輯，黃金應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一定的下跌，但事實(shí)與其相反，在歐元大跌之際，黃金會(huì)出現(xiàn)大漲，就拿昨天的走勢(shì)來(lái)講，歐元在亞歐時(shí)段震蕩走高，此時(shí)黃金則震蕩走低從1290美元上方跌至了1279美元，美元指數(shù)也在歐洲時(shí)段受到歐元上漲的影響，持續(xù)走低。

　　不過(guò)到了歐銀決議之后，歐元出現(xiàn)逾200點(diǎn)的跳水，美元指數(shù)迅速上漲至94上方，此時(shí)黃金則從最低位置開始反彈并再度創(chuàng)出近5個(gè)月的高點(diǎn)。

　　所以我們有理由相信，歐元下跌黃金上漲的邏輯將繼續(xù)存在。

　　截止北京時(shí)間10:52，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1300美元/盎司。