歐元區(qū)或面臨政策瓶頸，貴金屬白銀偏于震蕩

　　基本面分析：
　　
　　全球市場(chǎng)表現(xiàn)：標(biāo)普500指數(shù)跌3.53點(diǎn)或0.19%，報(bào)1836.25點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌4.13點(diǎn)或0.10%，報(bào)4263.41點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌29.93點(diǎn)或0.19%，報(bào)16103.30點(diǎn)。泛歐斯托克600指數(shù)收盤(pán)漲0.39%，收?qǐng)?bào)336.09點(diǎn)；德國(guó)DAX指數(shù)收盤(pán)漲0.40%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收盤(pán)漲0.37%；法國(guó)CAC40指數(shù)收盤(pán)漲0.59%。日本股市漲2.88%，恒指漲0.78%，滬指跌1.17%。
　　
　　烏克蘭局勢(shì)上周?chē)?yán)重暴力沖突導(dǎo)致至少82人死亡。周六烏克蘭議會(huì)投票罷免烏克蘭總統(tǒng)亞努科維奇，釋放了親歐盟的前總理季莫申科，由議長(zhǎng)圖爾奇諾夫行使過(guò)渡政府總統(tǒng)權(quán)力，在亞努科維奇下臺(tái)流亡到親俄羅斯的東部地區(qū)后，歐盟立刻表示將重啟此前商定的對(duì)烏克蘭的救助協(xié)議，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引一歐盟官員話(huà)稱(chēng)，如果新政府滿(mǎn)足一些特定的條件保證國(guó)內(nèi)局勢(shì)不進(jìn)一步惡化，歐盟可能在未來(lái)幾天討論提供超過(guò)200億歐元的救助款，這對(duì)后期局勢(shì)的發(fā)展起到影響，如果烏克蘭遲遲不能解決當(dāng)下的政局問(wèn)題那市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒也相對(duì)會(huì)升溫。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)此前1月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)加息與否的爭(zhēng)論在加大：低通脹之際，幾位投票委員傾向于低利率；兩位與會(huì)者認(rèn)為有證據(jù)支持2014年下半年加息。我們看到美元指數(shù)近期技術(shù)面受支撐80一線(xiàn)反復(fù)，關(guān)于加息美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部加息分歧較大，市場(chǎng)關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)提早加息呢。我們清楚美聯(lián)儲(chǔ)如果加息直接受益的會(huì)是美元，我們看到2014年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始在逐步的縮減購(gòu)債規(guī)默這已經(jīng)在一定程度上提振了市場(chǎng)資金流出新興市場(chǎng)而重新購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)，再而選擇加息加緊收緊貨幣意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期充滿(mǎn)信心，美元的走強(qiáng)對(duì)以其為計(jì)價(jià)單位大宗商品的走勢(shì)形成沖擊。
　　
　　美元指數(shù)在近一段時(shí)間的表現(xiàn)疲軟為貴金屬提供利好。而美銀美林在近期的投資報(bào)告中也指出，美元存在進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從目前美指的走勢(shì)可以看到前期價(jià)格在高位81附近受到強(qiáng)壓目前已經(jīng)重新回歸低位的支撐80附近。結(jié)合近期貴金屬金銀的走乾勢(shì)必讓人聯(lián)想美指的樂(lè)觀預(yù)期或化為泡影。筆者認(rèn)為2014剛開(kāi)始，不管對(duì)于任何資產(chǎn)我們首先要看清楚當(dāng)下市場(chǎng)的表現(xiàn)，看到投資的機(jī)會(huì)，而不要一味的杞人憂(yōu)天，到頭來(lái)都只是成了看客。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行近期指出其預(yù)計(jì)歐洲央行[微博]將從今年下半年起實(shí)施QE，規(guī)模在3000-5000億歐元。其還認(rèn)為，歐元區(qū)政府債券市場(chǎng)料從現(xiàn)在起，就已開(kāi)始為歐洲央行QE定價(jià)。不過(guò)，法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，不考慮合法性問(wèn)題，歐洲央行實(shí)施QE會(huì)面臨極高門(mén)檻。法興提到了四方面問(wèn)題：1. 歐洲央行需就通縮達(dá)成共識(shí)2. 各國(guó)差異將影響政策3. 如果實(shí)施QE，會(huì)減少各國(guó)進(jìn)行改革的動(dòng)力4. 假如發(fā)生主權(quán)債務(wù)重組，情況會(huì)怎樣∩以預(yù)見(jiàn)歐元區(qū)想去實(shí)施QE也并非易事，因此在歐洲經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲弱之下，歐洲央行在政策非常有限的情形之下如何去面對(duì)確實(shí)是一大問(wèn)題，此前市場(chǎng)多次提及負(fù)利率”，那不管如何無(wú)論政策如何變動(dòng)我們可以感受到當(dāng)下歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間。
　　
　　上周五現(xiàn)貨白銀整體依然處于高位震蕩走勢(shì)，雖然價(jià)格曾一度逼近前高但短期4300一線(xiàn)的整數(shù)關(guān)口仍然壓力加重，我們可以看到今日早盤(pán)白銀從高位出現(xiàn)了快速的急跌走勢(shì)，也可以看出短期資金在這一線(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，同樣黃金目前也逐步逼近上方主要壓力，因此市場(chǎng)如果仍然能繼續(xù)往上走一段，短期的休整是可以的。但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看對(duì)于當(dāng)下的走勢(shì)我們目前只能定性為級(jí)別性的反彈，在操作上看到機(jī)會(huì)的同時(shí)依然要控制好風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　基金持倉(cāng)：
　　
　　iiShares白銀ETF 2月24日白銀持有量為10081.70噸，較此前維持不變；全球8大黃金ETFs持倉(cāng)總量為795.61噸，較此前維持不變。
　　
　　白銀分析：
　　
　　現(xiàn)貨白銀短期偏于高位震蕩走勢(shì)，區(qū)間4200-4300。目前小時(shí)圖價(jià)格呈現(xiàn)震蕩收斂，指標(biāo)macd顯示快慢線(xiàn)糾纏運(yùn)行，操作上以區(qū)間交易為主，支撐：4180，4230 阻力：4300，4350。