中國又鬧錢荒？貴金屬市場如何演繹？

　　周一（2月24日）亞市早盤，上海黃金交易所黃金T+D交投于259元/克、白銀T+D交投于4319元/千克，上海期貨交易所黃金期貨滬金1406交投于260.00元/克、滬銀1406交投于4373元/千克。國際現(xiàn)貨黃金價格交投于1320美元/盎司，國際現(xiàn)貨白銀價格交投于21.59美元/盎司。目前貴金屬市場處于高位震蕩，總體還處強(qiáng)勢，中國市場這邊又鬧錢荒，貴金屬市場如何演繹？我們來回顧下2013年6月份中國錢荒，以及12月份又一次錢荒的貴金屬市場走勢。
　　
　　本周市場剛開啟，中國市場就不太平，據(jù)媒體爆料2月22日深夜，興業(yè)銀行停止房地產(chǎn)貸款，接著陸續(xù)傳出交通銀行、招商銀行、中信銀行和農(nóng)業(yè)銀行等有類似規(guī)定和通知。之后，興業(yè)銀行和交通銀行證實了下發(fā)房地產(chǎn)貸款停貸方面的通知，只是具體內(nèi)容與網(wǎng)傳稍有不同。
　　
　　平安銀行相關(guān)人士表示：住房按揭貸款已經(jīng)不做了，只能做商業(yè)住房抵押消費貸款，即以房屋為抵押的貸款，而用途是消費。與按揭貸款不同的是，商業(yè)住房抵押消費貸款的貸款利率是基準(zhǔn)利率上浮40%，也就是年化利率8.4%。
　　
　　傳聞中提及的某些銀行全面停止一切房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，消息屬實，但部分細(xì)節(jié)可能稍有不同。春節(jié)前兩周的監(jiān)管層對全行資產(chǎn)負(fù)債管理例會和風(fēng)險管理例會上做出的決定：要求業(yè)務(wù)一線在暫停期間重新梳理和審視房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)之后，再出臺新政策并執(zhí)行。
　　
　　央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款1.32萬億元，超過預(yù)期；社會融資2.58萬億元，創(chuàng)歷史新高。不過，令人吃驚的是，1月份人民幣存款減少9402億元。這則數(shù)據(jù)或許就是今日之情況的前兆，當(dāng)然互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品也起到了吸引銀行存款特別是活期存款的作用，并且已經(jīng)開始對金融系統(tǒng)產(chǎn)生影響。
　　
　　中國央行已下發(fā)今年信貸政策工作意見，明確要發(fā)揮信貸政策導(dǎo)向，堅持區(qū)別對待、有扶有控，進(jìn)一步做好導(dǎo)向效果評估，增強(qiáng)各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對央行信貸政策的響應(yīng)力，落實科技文化金融政策措施，開發(fā)適合高新技術(shù)企業(yè)需求特點的融資產(chǎn)品，支持信息消費、集成電路、新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。房貸方面有差別對待，滿足首套自住購房的貸款需求。
　　
　　這是中國轉(zhuǎn)型的需要，也是中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路，但作為轉(zhuǎn)型是否會硬著陸，陣痛期的程度，時間，這個都不得而知，那么這則消息會否是中國再一次錢荒的前兆，還是中國金融危機(jī)的前兆，我們不得而知，但去年已經(jīng)有過兩次錢荒，一次是在2013年的6月份（大），還有一次是在2013年的12月（�。�，我們來看下這兩次中國股市、市場資金利率、以及全球貴金屬市場是怎么運行的，以此來對未來可能的情況有所知，并有所準(zhǔn)備。
　　
　　2013年6月，當(dāng)月市場傳出“中行違約”使得市場一片嘩然，股市及期市品種都遭到了拋售，之后又傳出一些中小銀行業(yè)出現(xiàn)了違約情況。當(dāng)月股市暴跌，并且市場資金利率持續(xù)走高，上海證券交易所國債回購品種當(dāng)月的回購利率一直維持在10%-30%的年化利率，而同期國際現(xiàn)貨黃金價格以及國內(nèi)黃金白銀品種也出現(xiàn)暴跌。
　　
　　2013年6月份中國錢荒事件持續(xù)發(fā)酵，起初還是市場傳聞階段，由于當(dāng)月有端午節(jié)假期，所以市場一度揣測是因為節(jié)假日的原因?qū)е铝速Y金利率的飆升，但是當(dāng)端午節(jié)結(jié)束后，資金利率絲毫沒有降低的趨勢，而是持續(xù)維持在年化10%-30%的區(qū)間內(nèi)，資金壓力明顯，國內(nèi)股市及期市包括黃金期貨，連通國際現(xiàn)貨貴金屬也終于頂不住空頭的壓力加速下跌。
　　
　　三個品種的最高點與最低點日期，以及當(dāng)月的走勢圖極其相似，我們可以基本確定，那月的國際現(xiàn)貨黃金市場的暴跌是因為中國錢荒所致。
　　
　　而2013年年底中國市場再一次出現(xiàn)小幅度的錢荒，上證指數(shù)以及國內(nèi)國外的黃金市場也出現(xiàn)下跌，當(dāng)然2013年12月份國際現(xiàn)貨黃金價格下探至1200美元/盎司很大的原因是美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期所致，但不可否認(rèn)中國的錢荒也是導(dǎo)致國際、國內(nèi)黃金價格下跌的重要原因之一。
　　
　　投資者在關(guān)注國際市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及官員講話的同時，也應(yīng)密切關(guān)注中國市場資金面的情況，因為中國已經(jīng)是世界黃金消費第一國。
　　
　　2013年，中國黃金消費量達(dá)到1176.40噸，首次超過1000噸，是2007年361噸的三倍多，比2012年也增長了40%多。其中，金條消費增長超過五成，黃金首飾增長超過四成。
　　
　　中國黃金協(xié)會會長孫兆學(xué)在會上說，中國已經(jīng)形成廣東深圳加工企業(yè)集群和廣東番禺外銷加工企業(yè)集群兩大黃金首飾加工基地，成為全球最重要的黃金加工大國，黃金珠寶批發(fā)零售業(yè)發(fā)展迅速。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計，2013年中國黃金珠寶市場零售總額超過4000億元人民幣，成為全球最重要的黃金珠寶消費市場。此外，中國也是第一大黃金生產(chǎn)大國。2007年，中國首次超過雄居全球產(chǎn)金第一大國達(dá)109年之久的南非，躍居全球榜首，至今連續(xù)七年奪冠。截至到2012年底，中國已查明黃金資源儲量達(dá)8196.24噸，居世界第二。
　　
　　目前市場可能走出兩種情況：
　　
　�、偃糁袊�金融系統(tǒng)出現(xiàn)較小程度的危機(jī)，包括但不限于錢荒這種的形勢，但中國經(jīng)濟(jì)本質(zhì)并沒有產(chǎn)生重大影響，只是短暫的，那么對于國際現(xiàn)貨黃金白銀來說，應(yīng)該是有稍許提振作用（同時也會提振美元）。
　　
　　②若中國金融系統(tǒng)出現(xiàn)較大程度的危機(jī)，譬如較去年錢荒更嚴(yán)重的情況出現(xiàn)，那么全球大宗商品都將會被殃及，雖然中國在全球的大宗商品及其他方面的話語權(quán)，定價權(quán)較弱，但是消費能力較強(qiáng)，即便沒有話語權(quán)，定價權(quán)，當(dāng)中國需求放緩的時候各大商品同樣會出現(xiàn)下跌，這種現(xiàn)象無論是預(yù)期還是實際經(jīng)濟(jì)活動情況，都符合邏輯。
　　
　　投資者應(yīng)做好充分準(zhǔn)備，來應(yīng)對可能會出現(xiàn)的情況，這輪中國“錢荒”？事件如何演繹，我們拭目以待。
　　
　　今日數(shù)據(jù)方面，應(yīng)密切關(guān)注英國2月Nationwide房價指數(shù)月率、德國2月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)1月CPI終值年率、以及稍加關(guān)注美國方面數(shù)據(jù)——1月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)、2月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值、2月達(dá)拉斯聯(lián)儲制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)。歐洲時段中歐元區(qū)1月CPI數(shù)據(jù)值得投資者重點留意。歐元區(qū)當(dāng)前的通脹水平仍徘徊于低位，若數(shù)據(jù)不佳可能進(jìn)一步提示投資者歐洲央行有繼續(xù)擴(kuò)大政策寬松力度的風(fēng)險，并從而令歐元匯價承壓，美元走強(qiáng)的結(jié)果可能激發(fā)黃金空頭，反之則可能利好黃金。
　　
　　截止北京時間12:24，國際現(xiàn)貨黃金價格報1320美元/盎司，跌3.18美元，跌幅0.24%；國際現(xiàn)貨白銀價格報21.59美元/盎司，跌0.23美元，跌幅1.05%。