倫敦定盤機(jī)制的功與過：世界上最重要的金價(jià)指標(biāo)

　　已經(jīng)有近100年歷史的倫敦定盤會(huì)終于有可能迎來一位歐美之外的代表，它既能代表黃金生產(chǎn)大國(guó)南非，也能代表全球最主要的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)中國(guó)。
　　
　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一位知情人士透露，總部位于倫敦的南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在購(gòu)買德意志銀行每日黃金定價(jià)席位的競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先。中國(guó)工商銀行股份有限公司上個(gè)月收購(gòu)了南非標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)有限公司60%的股權(quán)。
　　
　　德意志銀行是參與全球黃金定盤價(jià)制定的五家銀行之一。由于上個(gè)月德意志銀行退出了黃金和白銀的定價(jià)制定過程，所以空出了一個(gè)席位。據(jù)說，德意志銀行退出黃金定盤價(jià)機(jī)制可能與黃金價(jià)格操縱有關(guān)。此前，彭博社、《華爾街日?qǐng)?bào)》、《金融時(shí)報(bào)》等媒體先后報(bào)道英國(guó)、德國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛開始調(diào)查黃金定盤價(jià)機(jī)制中是否存在操縱。
　　
　　全球黃金定盤價(jià)機(jī)制是倫敦黃金市場(chǎng)實(shí)行的一種每日定價(jià)制度，是世界上最重要的一種黃金價(jià)格。許多交易所的期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)均以該價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算，許多分析師進(jìn)行長(zhǎng)期金價(jià)分析時(shí)，也以該價(jià)格作為基礎(chǔ)。
　　
　　倫敦黃金定價(jià)機(jī)制始于1919年9月12日，在英國(guó)最大金商洛希爾父子公司的一個(gè)小房間里進(jìn)行。該公司為首席代表，另外四大金商各有一名代表，這五方每天兩次，分別是上午10時(shí)30分和下午3時(shí)，制定倫敦黃金市場(chǎng)的黃金價(jià)格。
　　
　　定價(jià)開始時(shí)，各金商在市場(chǎng)上的交易活動(dòng)將暫停，對(duì)外均不報(bào)價(jià)。首席代表會(huì)根據(jù)前一天倫敦市場(chǎng)收盤后的紐約黃金市場(chǎng)價(jià)格，以及當(dāng)天早上的香港黃金市場(chǎng)價(jià)格，給出一個(gè)適當(dāng)?shù)拈_盤價(jià)，其他四名代表將開盤價(jià)報(bào)給各自的交易室再轉(zhuǎn)告客戶，然后根據(jù)收到的訂單宣布他們?cè)谠搩r(jià)位是買進(jìn)還是賣出。如果買賣的數(shù)量不平衡，首席代表便會(huì)調(diào)整價(jià)格，然后重復(fù)以上的流程，直至得到平衡為止。最后的價(jià)位便定為黃金現(xiàn)貨買賣的成交價(jià)格，稱為定盤價(jià)。定價(jià)交易結(jié)束后，即恢復(fù)正常的黃金買賣報(bào)價(jià)活動(dòng)，而其他國(guó)家的黃金市場(chǎng)大多會(huì)以此定價(jià)作基準(zhǔn)來調(diào)整各自的金價(jià)。
　　
　　2004年4月洛希爾父子公司突然宣布退出倫敦黃金定價(jià)體系，此后定價(jià)過程便改為電話交流進(jìn)行，但時(shí)間不變。
　　
　　在德意志銀行退出之后，其余的四家定價(jià)金行是巴克萊銀行、 加拿大豐業(yè)銀行、美國(guó)匯豐銀行和法國(guó)興業(yè)銀行。
　　
　　黃金市場(chǎng)是否存在操縱情況，一直是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。在倫敦金融市場(chǎng)的同業(yè)拆借利率（LIBOR）被操縱的內(nèi)幕遭揭穿、巴克萊銀行和瑞銀分別被罰巨額款項(xiàng)之后，黃金市場(chǎng)更加受到人們的關(guān)注。由于在目前計(jì)算機(jī)系統(tǒng)運(yùn)作的情況下，即使提前不到1秒鐘獲知信息都會(huì)產(chǎn)生巨大的效益，操縱市場(chǎng)也就在所難免。
　　
　　如果此次標(biāo)準(zhǔn)銀行能夠成功成為定價(jià)機(jī)制參與者之一，無疑將大大增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際黃金定價(jià)過程中的話語(yǔ)權(quán)。雖然目前中國(guó)工商銀行和標(biāo)準(zhǔn)銀行都是倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)的成員，但都不是做市商，而定價(jià)機(jī)制的參與者必須是倫敦金銀市場(chǎng)的做市商成員。所以，需要其他四位成員給予特別許可，才可以讓標(biāo)準(zhǔn)銀行取代德意志銀行。