伯南克爭(zhēng)議中離去 歷史功過待人評(píng)

　　已結(jié)束美聯(lián)儲(chǔ)主席8年任期的伯南克上周前往布魯金斯學(xué)會(huì)履任新職。該智庫組織在聲明中指出，在任內(nèi)見證了全球性金融危機(jī)，并以試驗(yàn)性地貨幣政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)大衰退局面的前美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人伯南克，將會(huì)以杰出常駐研究員的身份加入位于華盛頓的這個(gè)中間派政策智庫。
　　
　　伯南克上周通過布魯金斯學(xué)會(huì)發(fā)表聲明說，“布魯金斯的學(xué)者們具有貢獻(xiàn)創(chuàng)新理念，為經(jīng)濟(jì)以及其他公開政策辯論提供犀利分析的良好聲譽(yù)。我很高興有這樣的機(jī)會(huì)，通過研究和寫作，加入這個(gè)充滿活力的社團(tuán)�！�
　　
　　伯南克的發(fā)言人說，他周一來到位于華盛頓的新辦公室，將在學(xué)會(huì)新設(shè)立的哈欽斯財(cái)政和貨幣政策中心協(xié)助完成“對(duì)關(guān)鍵問題的嚴(yán)謹(jǐn)分析”。這個(gè)政策中心是根據(jù)私募股權(quán)投資人，學(xué)會(huì)的捐贈(zèng)人哈欽斯（Glenn Hutchins）命名的。
　　
　　購買大量債券資產(chǎn)，承諾在長期的未來維持接近零點(diǎn)的基準(zhǔn)利率，是伯南克對(duì)2007年到2009年金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的兩點(diǎn)標(biāo)志性政策回應(yīng)；危機(jī)和衰退蔓延整個(gè)發(fā)達(dá)國家世界，導(dǎo)致美國失業(yè)率在2009年的時(shí)候達(dá)到了10%的高位。
　　
　　布魯金斯學(xué)會(huì)的主席Strobe Talbott說，伯南克“在我們國家歷史上一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期，為聯(lián)儲(chǔ)的決策方向提供了堅(jiān)決而穩(wěn)定指引。我們確信，他將會(huì)把聯(lián)儲(chǔ)任期內(nèi)的卓越見識(shí)帶到在布魯金斯學(xué)會(huì)的工作中�！�
　　
　　但對(duì)學(xué)院派出身的伯南克來說，在任8年當(dāng)中，最大的遺憾應(yīng)該是對(duì)本輪金融危機(jī)后知后覺。2005年11月，伯南克在確認(rèn)他提名的首次聽證會(huì)上說，自己將把在任主席格林斯潘制定的貨幣政策延續(xù)下去，僅對(duì)確保金融穩(wěn)定的必要性敷衍了事，根本沒有提到房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的威脅。
　　
　　沒有拯救華爾街投行雷曼兄弟，是伯南克的另一大遺憾。由于美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)都決定袖手旁觀，雷曼兄弟的潛在買家英國巴克萊銀行和美國銀行打起了退堂鼓，政商巨頭連夜會(huì)商無果而終。
　　
　　而在伯南克離任前后，市場(chǎng)最為關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)刺激舉措的退出環(huán)節(jié)，相關(guān)政策還引起了全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。早在去年6月，伯南克就放出口風(fēng)，表示將在未來幾個(gè)月實(shí)施退出計(jì)劃，但9月按兵不動(dòng)令市場(chǎng)虛驚一場(chǎng)，但真正的行動(dòng)還是在去年底展開。
　　
　　量化寬松政策從推出到退出，始終充滿爭(zhēng)議，特別是其外溢作用數(shù)次引發(fā)全球市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩。伯南克為此多次為自己的寬松貨幣政策辯護(hù)，希望得到全球其他央行的理解。
　　
　　上個(gè)月，伯南克在華盛頓智庫布魯金斯學(xué)會(huì)發(fā)表了他在卸任前的最后一次公開講話，再度為寬松貨幣政策辯護(hù)。伯南克認(rèn)為，有關(guān)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂不應(yīng)削弱貨幣政策刺激的必要性，否則可能不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這一表態(tài)意味著，未來美聯(lián)儲(chǔ)仍然有很大的空間延續(xù)寬松貨幣政策立場(chǎng)。
　　
　　他在講話中還提到，在寬松貨幣政策執(zhí)行一段時(shí)間后，有關(guān)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂常會(huì)浮現(xiàn)，如過度投資和資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)等。但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)為了直接應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)而扭曲貨幣政策。如果因?yàn)閾?dān)心金融風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致貨幣政策刺激不 足，可能損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和造成不良信貸，這同樣威脅金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
　　
　　新任美聯(lián)儲(chǔ)繼任主席、有“鴿派女王”之稱的耶倫此前表示，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程非常緩慢，但美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)刺激政策推動(dòng)了 經(jīng)濟(jì)增長，創(chuàng)造了更多就業(yè)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)2014年美國經(jīng)濟(jì)增長將更強(qiáng)勁，通脹率將朝著2%的長期目標(biāo)前進(jìn)。鑒于目前尚未達(dá)標(biāo)的通脹率和緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，可以預(yù)見寬松立場(chǎng)仍然將在未來很長一段時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。
　　
　　從政策的延續(xù)性上來說，耶倫作為伯南克的繼任者，或許全面接納后者的政策遺產(chǎn)，換句話說美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策直至美國就業(yè)市場(chǎng)前景明顯改善。