周評(píng)：疲軟非農(nóng)“默認(rèn)”黃金漲勢(shì)，無礙上探1282

　　上周（2月3-7日當(dāng)周）黃金市場(chǎng)穩(wěn)步上揚(yáng)，國際現(xiàn)貨黃金在周初受到21日和55日均線交匯處的雙重力挺后一路向上，自一周低點(diǎn)的1240美元/盎司一路上探至1274附近，最終收于1266.85美元/盎司，周線漲幅1.91%，創(chuàng)五周最大單周漲幅。
　　
　　雖然金市“大買家”中國因春節(jié)休假而缺席國際市場(chǎng)，但天公作美，晴朗天氣仍給一些中國土豪狂購實(shí)物金提供了便利，且中國投資者在周五已經(jīng)重返市場(chǎng)。更重要的是，疲軟非農(nóng)、新興市場(chǎng)動(dòng)蕩憂慮、非美國家基本面的利好消息、庫存下降均給黃金帶來了有力支撐。
　　
　　美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)又一次令人“大跌眼鏡”，僅增11.3萬遠(yuǎn)遜預(yù)期，預(yù)期料增18.5萬。雖然失業(yè)率下降且參與率上升是利好消息，但非農(nóng)就業(yè)增幅意外太弱已成為市場(chǎng)信心的“致命傷痕”，至少短期來看利好黃金表現(xiàn)�！懊缆�(lián)儲(chǔ)通訊社”稱美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將削弱美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)預(yù)期的信心。
　　
　　新興市場(chǎng)動(dòng)蕩在上周受到了各方的普遍關(guān)注和熱議。澳洲聯(lián)儲(chǔ)在2月4日決議聲明中稱“新興市場(chǎng)局勢(shì)更具挑戰(zhàn)性”；歐洲央行行長(zhǎng)德拉基稱“新興市場(chǎng)的不確定性可能會(huì)影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”；日本高官菅義偉稱“新興市場(chǎng)面臨的不確定性也是造成市場(chǎng)波動(dòng)的原因之一”。穆迪稱，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE政策已經(jīng)對(duì)新興市場(chǎng)那些存在外部失衡問題的國家產(chǎn)生更大影響；花旗指出，反新興市場(chǎng)的情緒比前幾次危機(jī)時(shí)更容易蔓延；ETF證券稱，新興市場(chǎng)貨幣動(dòng)亂或令黃金進(jìn)一步走高。
　　
　　非美基本面事件來看，澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)冷卻、歐洲央行決議未降息、全球1月服務(wù)業(yè)PMI整體呈現(xiàn)利好，均打壓美元而利好黃金。同時(shí)，美國債務(wù)上限問題再次來臨，也施壓美元利好黃金。
　　
　　庫存方面，繼1月中旬摩根大通（JP Morgan）從金庫撤出了大量黃金引起市場(chǎng)關(guān)注后。1月27日 從Comex最新數(shù)據(jù)獲悉，黃金再度出現(xiàn)大單交割，周一金庫中再度有32.15萬盎司被拿出。擁有50年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的瑞銀集團(tuán)（UBS）場(chǎng)內(nèi)交易主管Art Cashin指出，由于黃金庫存下降，金價(jià)將會(huì)面臨強(qiáng)大的上行壓力。他稱“Comex注冊(cè)黃金庫存（registered）已經(jīng)降至40萬盎司的歷史新低，令庫存覆蓋率上升至92。這意味著，每盎司庫存黃金背后，有92位訴求者�！�
　　
　　技術(shù)面來看，國際現(xiàn)貨黃金已為上探1282美元/盎司附近的55周均線打開了空間，而能否上破將甚為關(guān)鍵。CMT技術(shù)分析師Jamie Saettele 2月6日發(fā)表評(píng)論稱，黃金價(jià)格是跌破1230美元/盎司還是上破1280美元/盎司將決定黃金下一輪走勢(shì)的方向。
　　
　　美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）于2月7日發(fā)布的報(bào)告顯示，1月30日至2月4日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭減少1402手，為凈多頭64939手，顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿有所降低。不過這未涵蓋2月5日至7日的數(shù)據(jù)，而這三天黃金連續(xù)上漲。
　　
　　本周聚焦五大風(fēng)險(xiǎn)事件
　　
　　本周（2月10-14日當(dāng)周）聚焦：美國債限談判進(jìn)展、美聯(lián)儲(chǔ)新主席耶倫上任后首秀、歐元區(qū)第四季度GDP初值、中國1月CPI及PPI、英國央行季度通脹報(bào)告。
　　
　　耶倫“首秀”倍受關(guān)注，美國債限問題又來，違約風(fēng)險(xiǎn)如劍懸頂
　　
　　新任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在本周二（2月11日）23:00出席國會(huì)聽證會(huì)，闡述政策立場(chǎng)。在連續(xù)兩個(gè)月非農(nóng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的質(zhì)疑后，耶倫上任后首次表態(tài)將更受關(guān)注。
　　
　　美國在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（2月7日）再次觸及債務(wù)上限，這意味著美債違約風(fēng)險(xiǎn)再次“如劍懸頂”。雖然美國眾議院議長(zhǎng)博納強(qiáng)調(diào)美國不會(huì)違約，西太平洋銀行分析師也稱料對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。但“靴子未落地”投資者就無法安心，因而，本周市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)密切關(guān)注美國債限談判進(jìn)展相關(guān)消息。美國財(cái)政部已在2月7日稍晚開始采取行動(dòng)，以確保在沒有突破聯(lián)邦政府債務(wù)上限的情況下繼續(xù)為政府提供運(yùn)作資金，因?yàn)閲鴷?huì)眾議院共和黨方面繼續(xù)在上調(diào)債務(wù)上限上尋找支持。2月7日?qǐng)?bào)道稱，美國眾議院共和黨可能在本周針對(duì)債務(wù)上限立法進(jìn)行投票。
　　
　　不過，奧巴馬政府周五（2月7日）對(duì)國會(huì)發(fā)出警告，稱如果國會(huì)議員們不上調(diào)債務(wù)上限的話，恐怕聯(lián)邦政府運(yùn)作資金在2月27日之后很快就會(huì)耗盡。美國財(cái)長(zhǎng)杰克·盧在寫給國會(huì)領(lǐng)袖們的一信函中稱用于避免債務(wù)違約的特別措施只能換取三周所有的時(shí)間。
　　
　　·歐元區(qū)GDP、中國CPI/PPI·
　　
　　本周五（2月14日）將迎來德國/法國/意大利/歐元區(qū)第四季度GDP初值數(shù)據(jù)，料將撼動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)。一方面，GDP數(shù)據(jù)原本就很重要，另一方面，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在2月決議聲明后明確表示，2月維持利率不變，是因還需進(jìn)一步觀察新興市場(chǎng)和歐元區(qū)GDP的表現(xiàn)。最近調(diào)查預(yù)期中值顯示，歐元區(qū)第四季度GDP季率料上升0.2%，前值上升0.1%；年率料上升0.4%，前值下降0.3%。
　　
　　2月14日另一個(gè)備受關(guān)注的數(shù)據(jù)是中國通脹數(shù)據(jù)——中國1月CPI和PPI。
　　
　　·英國央行通脹報(bào)告·
　　
　　本周三（2月12日）將公布英國央行季度通脹報(bào)告。自從英國央行在去年8月推出前瞻性指引以來，失業(yè)率已經(jīng)大降至接近7%的門檻，英國央行此前稱將在這一門檻評(píng)估利率。英國央行原本預(yù)估，失業(yè)率進(jìn)入2016年以后一段時(shí)間才能達(dá)到該水平。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，以及市場(chǎng)至少預(yù)期今年晚些時(shí)候會(huì)有一定升息幾率，英國央行不得不反復(fù)重申并未計(jì)劃很快采取行動(dòng)。英國央行本周或許不會(huì)詳細(xì)說明如何擴(kuò)大前瞻性指引，但至少通脹報(bào)告可能提供線索。央行選項(xiàng)有擴(kuò)大所采取的指標(biāo)，從失業(yè)率擴(kuò)大到包括，如薪資增長(zhǎng)，或者復(fù)制美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）的“點(diǎn)陣圖”，此為每位決策者對(duì)未來利率看法的矩陣圖。貝倫貝格（Berenberg）首席英國分析師Robert Wood表示：“我們預(yù)期英國央行會(huì)在2015年第一季度升息，而2014年第四季度升息的可能性有三成。在本周通脹報(bào)告記者會(huì)上的任何進(jìn)一步指引，不太可能會(huì)讓英國央行有過于落后形勢(shì)之虞�！�