中國紙金網(wǎng)--24小時黃金價格實時走勢-紙黃金,黃金T+D,黃金期貨 設(shè)為首頁 加到桌面 加入收藏 聯(lián)系我們
首     頁 | 黃金K線 黃金期貨 在線開戶 網(wǎng)銀登陸 | 黃金T+D價格 手機黃金報價 行情中心
黃金投資 | 經(jīng)濟數(shù)據(jù) 黃金日線 美股行情 ETF持倉量 | 紙鉑金 紙鈀金 黃金價格
新手教程 | 黃金T+D T+D開戶 黃金指數(shù) 黃金百科 | 石油價格 美元指數(shù) 白銀價格
  位置: 中國紙金網(wǎng) >> 黃金新聞 >> 正文

QE退出邊際利空遞減 黃金仍將緩慢爬升

來源:天天黃金  發(fā)布:中國紙金網(wǎng)  2014-1-16  分享到:

  上周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空,金價順勢反彈。由于QE退出利空逐漸消退,加之實際利率、基金持倉等主要驅(qū)動因素均轉(zhuǎn)向偏多,金價仍將呈現(xiàn)振蕩反彈走勢。
  
  QE退出邊際利空遞減
  
  雖然美聯(lián)儲在去年12月的FOMC會議中決定削減QE規(guī)模,但在會后聲明中,美聯(lián)儲淡化了6.5%的失業(yè)率門檻。美聯(lián)儲認為,在失業(yè)率低于6.5%之后,仍將維持超低利率很長一段時間。美聯(lián)儲此番言論實際上是在暗示市場,已將利率前瞻指引的失業(yè)率門檻下調(diào),其目的就是為了抵消退出QE給市場帶來的負面影響。
  
  另外,即將走馬上任的新美聯(lián)儲主席耶倫主張的“最優(yōu)控制”方法,也顯示其“鴿派”傾向。耶倫領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲使用最優(yōu)控制策略意味著,美聯(lián)儲會采取更加激進的寬松立場來對抗高于目標(biāo)的失業(yè)率,在更長時間內(nèi)實行極低的短期利率。具體來看,泰勒規(guī)則顯示美聯(lián)儲2015年年中就將升息,而“最優(yōu)控制”優(yōu)先照顧失業(yè)率目標(biāo),2016年前都將保持聯(lián)邦基金利率在零附近。
  
  筆者認為,未來一旦美聯(lián)儲采取“最優(yōu)控制”策略來指導(dǎo)貨幣政策,則將對長期利率形成壓制。對黃金而言,由利率上升造成的周期性利空作用也會有所減小。
  
  黃金期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)利多
  
  由于持有的資金成本為正,一般來說,黃金現(xiàn)貨會貼水期貨,期貨合約間呈現(xiàn)正向市場。但這種遠期升水格局在去年金價大跌后出現(xiàn)扭曲。去年紐約黃金基差一直上行,11月以后上行幅度尤為明顯,創(chuàng)年內(nèi)新高,現(xiàn)貨也轉(zhuǎn)為明顯的溢價狀態(tài)。11月后的現(xiàn)貨升水反映堅挺的現(xiàn)貨需求。
  
  另一個可以參考的指標(biāo)是黃金的租賃利率(GOFO)。由于黃金遠期出借利率(GOFO) =LIBOR-黃金隱含租賃利率,當(dāng)現(xiàn)貨升水可以彌補借貸利差時,出借利率就可以降低甚至出現(xiàn)負值。因此,GOFO一般與黃金現(xiàn)貨升水呈負相關(guān)關(guān)系,近期GOFO不斷弱勢下行,也佐證現(xiàn)貨升水高企。綜上,筆者認為,黃金期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)反映現(xiàn)貨需求旺盛,同時也對金價的反彈產(chǎn)生利多支撐。
  
  金價驅(qū)動因素偏多
  
  截至上周,CFTC基金凈多倉已經(jīng)降至32223手,雖然周環(huán)比小幅回升,但仍處于2005年以來的最低水平。由于基金凈多倉達到極值后有一定的反向指標(biāo)的意味,此項指標(biāo)對金價驅(qū)動應(yīng)該理解為利多。
  
  2013年黃金需求下降主要是由ETF減持造成的。但世界金銀協(xié)會認為,從ETF流出的黃金均被中東和亞洲地區(qū)市場吸收。從近幾周來看,黃金ETF持倉下降之勢已經(jīng)有所緩解,上周SPDR持倉僅下降1.5噸。前期由ETF大幅減持帶來的利空作用已經(jīng)有所緩解。
  
  實際利率方面,雖然2014年美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁,長期來看實際利率仍將上行。但QE退出后美國長期實際利率不升反降,美國十年期TIPS已經(jīng)從0.8%跌至0.59%。由于金價與實際利率保持較高負相關(guān)性,短期內(nèi)實際利率下行對于黃金有較強利多作用。
  
  從黃金的季節(jié)性來看,春節(jié)臨近,黃金珠寶消費旺盛,元旦各地驚現(xiàn)“搶金潮”。另外有消息稱,黃金消費大國印度正在討論降低黃金進口關(guān)稅,這有助于增加實物黃金消費,對金價有利多提振。
  
  綜上,筆者認為非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)利空只是黃金反彈的導(dǎo)火索。由于退出QE利空被市場消化,短期主要利空驅(qū)動因素有所消退,加之黃金價差結(jié)構(gòu)顯示現(xiàn)貨需求旺盛,筆者認為金價仍將延續(xù)振蕩反彈走勢。

 

相關(guān)資料:

    1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較

    2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較

    3,黃金“T+D”規(guī)定

    4,黃金T+D介紹

    5,黃金T+D在線預(yù)約開戶

    6,黃金T+D在線問答


分享到:


上一篇:沒有了 下一篇:美國12月零售數(shù)據(jù)強勁股市走高 黃金...
熱點資訊
焦點分析
  • 黃金避險需求減弱 金價面臨較大回調(diào)壓力...
  • 金銀延續(xù)跌勢或反彈關(guān)注今晚非農(nóng)
  • 金價在避險與通脹博弈中上行
  • 黃金:投資組合中的必備資產(chǎn)
  • 國際金價急跌未來走勢盯緊油價
  • 金價近期以震蕩走勢為主 小幅反彈概率較...
  • “黃金”即將金光燦爛!演繹逼空。!...
  • 中國紙金網(wǎng):黃金操作技巧 精華篇
  • [黃金年報]08金市有驚無險 09仍需謹(jǐn)慎行...
  • 投資者規(guī)避高風(fēng)險資產(chǎn),COMEX期金價格周...
  • 標(biāo)普揭破美國陽謀
  • 美元-"悲慘的十年"
  • 中美對話關(guān)乎美元前景 金價多空斗爭膠著...
  • 以退為進莫追窮寇
  • 誰能主導(dǎo)近期黃金價格
  • 黃金驚現(xiàn)最大單日漲幅 牛熊紛爭異常激烈...
  • 美聯(lián)儲不是私有機構(gòu)
  • KDJ指標(biāo)鈍化的應(yīng)對技巧
  • “黑色血液”掐住了人類命門
  • 黃金一枝獨秀
  •   相關(guān)報道
    晚評:褐皮書將公布,金銀震蕩格局是...
    美國12月零售數(shù)據(jù)強勁股市走高 黃金第...
    機構(gòu):黃金漲勢或難以為繼
    歐洲股市開盤普漲德國股指刷新歷史新...
    金銀存在技術(shù)性的估值優(yōu)勢
    1月15日,今日整體觀點:非農(nóng)就業(yè)報告...
    著名交易員:小摩瘋狂吸納近月交割實...
    投資者獲利回吐 現(xiàn)貨黃金承壓盤整
    消息人士:中國首次向兩家外資銀行發(fā)...
    國際現(xiàn)貨黃金價格受美元指數(shù)上漲影響...
    金價回落至1240下方 SPDR黃金基金持有...
    現(xiàn)貨金價小幅回調(diào),價位發(fā)展還顯盤整...
    黃金市場基本面好轉(zhuǎn) 逢低買入時機成熟...
    專家:投資多樣化中黃金仍是重要部分...
     設(shè)為首頁  | 加入收藏  | 關(guān)于本站  | 版權(quán)申明  | 戰(zhàn)略合作  | 友情鏈接  |   |   
    真誠歡迎各媒體、機構(gòu)、專家和網(wǎng)友與我們聯(lián)系合作!  歡迎批評指正 服務(wù)郵箱:webmaster@zhijinwang.com
    特此聲明:所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前請核實,風(fēng)險自負。贊助商的言論與行為均與中國紙金網(wǎng)無關(guān) 粵ICP備08028906號
    © CopyRight 2002-2014, ZHIJINWANG.COM, Inc. All Rights Reserved