分析師：西方基金經(jīng)理仍掌握2014年金價(jià)漲跌主動(dòng)權(quán)

　　2013年雖然是近30年來黃金表現(xiàn)最差的一年，但Bullion Vault的Adrian Ash認(rèn)為，2013年卻也證明黃金的金融保險(xiǎn)角色。
　　
　　對(duì)英國投資者們來說，正如年度資產(chǎn)性能比較中所顯示的，以英鎊記的金價(jià)有16年不如股市、金邊債券、存款、英國房價(jià)等回報(bào)，僅有8年的回報(bào)是超過這些資產(chǎn)的。然而，在那幾年中，黃金的回報(bào)遠(yuǎn)超其在經(jīng)濟(jì)形勢良好情況下所損失的，超過其它資產(chǎn)平均3.8%的回報(bào)率達(dá)46%。
　　
　　總體來說，自1973年以來，黃金的年度回報(bào)率在11%左右，僅次于FTSE的15.4%，并且也超過了通脹。但隨著今年股市的大漲，金價(jià)的下跌也是很自然的。
　　
　　2013年有一個(gè)現(xiàn)象就是，盡管中國有著巨大的黃金需求，但卻并沒能對(duì)全球范圍內(nèi)的金價(jià)進(jìn)行定價(jià)，金價(jià)的主導(dǎo)權(quán)仍然掌握在西方的資金經(jīng)理手中。也正是這些人在2013年初對(duì)黃金態(tài)度的改變使得整個(gè)黃金生產(chǎn)的情緒改變。隨之而來的是金價(jià)的下跌和黃金ETF的大量流出。
　　
　　中國大媽和投資者們或許有著強(qiáng)大的購買力，他們將金價(jià)下跌變成了增加自己黃金儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)，而黃金對(duì)他們而言則是一種長期投資品。他們的需求是由價(jià)格下跌引發(fā)，而價(jià)格則是由那些西方期貨市場中的交易員們帶來的。
　　
　　2014年印度對(duì)黃金生產(chǎn)將很重要，曾經(jīng)的黃金第一大消費(fèi)國由于對(duì)黃金進(jìn)口的限制退居次席。一旦印度政府放松對(duì)黃金的進(jìn)口限制，金價(jià)將獲得很大支撐。
　　
　　對(duì)較長期的黃金配置來說，一個(gè)很重要的策略問題就是，2013年金價(jià)的下跌是否會(huì)像1981年那樣，從歷史最高價(jià)后一直持續(xù)20年的下跌。或者會(huì)像1975年一樣，當(dāng)各國央行沒有真正采取措施控制通脹，這使得70年代中金價(jià)經(jīng)歷了一輪大漲。
　　
　　Adrian Ash認(rèn)為，無論如何，西方資金經(jīng)理和對(duì)沖基金對(duì)金價(jià)的態(tài)度仍將是具決定作用的。