美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺 國(guó)際金價(jià)延續(xù)震蕩

　　國(guó)際金價(jià)10月17日一根大陽(yáng)線，使其擺脫之前5日、10日和20日均線壓制，之后延續(xù)反彈。從技術(shù)形態(tài)看，國(guó)際黃金短線向上，中長(zhǎng)線趨勢(shì)向下。如果沒有特別力量的作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)這段時(shí)間國(guó)際金價(jià)將在1230美元與1400美元之間延續(xù)震蕩格局。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)政策變化無常。本周一公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參差不齊，總體偏弱。疲軟的數(shù)據(jù)進(jìn)一步增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)維持極度寬松刺激政策的可能性，金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。
　　
　　機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不大會(huì)調(diào)整具體政策。高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減量化寬松政策（QE）的時(shí)間是明年3月，而首次加息最早要到2016年年初。摩根士丹利的分析師則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能等到2014年6月份才開始削減QE。
　　
　　耶倫被奧巴馬提名為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，耶倫將有望繼續(xù)執(zhí)行貨幣寬松政策，向市場(chǎng)注入無限的流動(dòng)性，稀釋并對(duì)外輸出危機(jī)。日前，美國(guó)經(jīng)歷了政府關(guān)門和債務(wù)上限的纏斗，頗傷元?dú)猓�也使市�?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的預(yù)期時(shí)間進(jìn)一步推遲到2014年二季度。
　　
　　美元缺乏長(zhǎng)期走牛基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)印鈔速度短中期難以減緩，而市場(chǎng)對(duì)其改變貨幣政策的爭(zhēng)議卻不會(huì)改變。此種情況下，國(guó)際黃金價(jià)格在今后一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)維持上下兩難的震蕩格局。
　　
　　如果美聯(lián)儲(chǔ)等到美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布在2014年4月底公布一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，那么美聯(lián)儲(chǔ)就可能在4月29~30日的會(huì)議上宣布削減QE。如果美聯(lián)儲(chǔ)希望等到美國(guó)公布一季度GDP的第一次修正值（2014年5月底），那么美聯(lián)儲(chǔ)在6月17~18日會(huì)議前就不會(huì)宣布削減QE。
　　
　　之前，有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話，但觀點(diǎn)和看法各異。經(jīng)過美國(guó)政府停擺和債限危機(jī)前期的折騰，加之美聯(lián)儲(chǔ)政策的含混，市場(chǎng)更多地懷疑QE削減計(jì)劃推出時(shí)間。
　　
　　對(duì)美元未來走勢(shì)，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策還在實(shí)施中，上半年美元反彈并非因?yàn)槊绹?guó)已經(jīng)停止或者減速印鈔機(jī)，也非完全因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，而主要是因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/jpy>日元、歐元印鈔機(jī)的開動(dòng)速度加快所致。美聯(lián)儲(chǔ)一邊印鈔一邊在喊話來穩(wěn)住美元的下跌趨勢(shì)，這才使得整個(gè)國(guó)金黃金市場(chǎng)跌宕起伏。由于全球性貨幣超發(fā)格局難以改變，美元很難具備長(zhǎng)期走牛的基礎(chǔ)。從這一意義講，上半年國(guó)際黃金的下跌已經(jīng)較為充分地兌現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化給市場(chǎng)的影響。
　　
　　綜上所述，國(guó)際黃金中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)看跌與美元難以中長(zhǎng)期走牛的基本面分析相背離。盡管國(guó)際黃金中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)，但是前期低點(diǎn)1200美元附近的支持力度較為明顯。后市如果受某些因素影響跌穿該價(jià)位，預(yù)計(jì)其在該位置之下停留的時(shí)間不會(huì)太久。