美聯(lián)儲政策搖擺 國際金價延續(xù)震蕩

　　國際金價10月17日一根大陽線，使其擺脫之前5日、10日和20日均線壓制，之后延續(xù)反彈。從技術(shù)形態(tài)看，國際黃金短線向上，中長線趨勢向下。如果沒有特別力量的作用，預(yù)計年內(nèi)這段時間國際金價將在1230美元與1400美元之間延續(xù)震蕩格局。
　　
　　美聯(lián)儲政策變化無常。本周一公布的美國經(jīng)濟指標(biāo)參差不齊，總體偏弱。疲軟的數(shù)據(jù)進一步增強了美聯(lián)儲維持極度寬松刺激政策的可能性，金價維持強勢。
　　
　　機構(gòu)普遍預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲不大會調(diào)整具體政策。高盛預(yù)計美聯(lián)儲開始縮減量化寬松政策(QE)的時間是明年3月，而首次加息最早要到2016年年初。摩根士丹利的分析師則認(rèn)為，美聯(lián)儲可能等到2014年6月份才開始削減QE。
　　
　　耶倫被奧巴馬提名為美聯(lián)儲下一任主席，耶倫將有望繼續(xù)執(zhí)行貨幣寬松政策，向市場注入無限的流動性，稀釋并對外輸出危機。日前，美國經(jīng)歷了政府關(guān)門和債務(wù)上限的纏斗，頗傷元氣，也使市場對美聯(lián)儲削減QE的預(yù)期時間進一步推遲到2014年二季度。
　　
　　美元缺乏長期走�；�礎(chǔ)。美聯(lián)儲印鈔速度短中期難以減緩，而市場對其改變貨幣政策的爭議卻不會改變。此種情況下，國際黃金價格在今后一段時間內(nèi)將會維持上下兩難的震蕩格局。
　　
　　如果美聯(lián)儲等到美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)公布在2014年4月底公布一季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)，那么美聯(lián)儲就可能在4月29~30日的會議上宣布削減QE。如果美聯(lián)儲希望等到美國公布一季度GDP的第一次修正值(2014年5月底)，那么美聯(lián)儲在6月17~18日會議前就不會宣布削減QE。
　　
　　之前，有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，但觀點和看法各異。經(jīng)過美國政府停擺和債限危機前期的折騰，加之美聯(lián)儲政策的含混，市場更多地懷疑QE削減計劃推出時間。
　　
　　對美元未來走勢，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣寬松政策還在實施中，上半年美元反彈并非因為美國已經(jīng)停止或者減速印鈔機，也非完全因為美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，而主要是因為日元、歐元印鈔機的開動速度加快所致。美聯(lián)儲一邊印鈔一邊在喊話來穩(wěn)住美元的下跌趨勢，這才使得整個國金黃金市場跌宕起伏。由于全球性貨幣超發(fā)格局難以改變，美元很難具備長期走牛的基礎(chǔ)。從這一意義講，上半年國際黃金的下跌已經(jīng)較為充分地兌現(xiàn)了美聯(lián)儲貨幣政策變化給市場的影響。
　　
　　綜上所述，國際黃金中長期技術(shù)指標(biāo)看跌與美元難以中長期走牛的基本面分析相背離。盡管國際黃金中長期技術(shù)指標(biāo)處于弱勢，但是前期低點1200美元附近的支持力度較為明顯。后市如果受某些因素影響跌穿該價位，預(yù)計其在該位置之下停留的時間不會太久。