美QE退出前景未明貴金屬價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策不會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)較大調(diào)整，對(duì)我國(guó)而言需提早做好應(yīng)對(duì)措施
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)日前公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，約有半數(shù)的聯(lián)儲(chǔ)官員支持在2013年底結(jié)束QE政策，但許多官員希望在退出QE前就業(yè)市場(chǎng)前景能出現(xiàn)進(jìn)一步改善。金頂集團(tuán)總裁李珩迪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的政策不會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)比較大的調(diào)整，但箭在弦上，隨時(shí)都有可能發(fā)出，對(duì)于我國(guó)而言則要提早做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后發(fā)表的"百年美聯(lián)儲(chǔ)"演講時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)有必要繼續(xù)維持寬松貨幣政策，因通脹率處于低位且失業(yè)率為7.6％。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層官員在如何就量化寬松政策調(diào)整與市場(chǎng)溝通的看法上有分歧，討論的焦點(diǎn)集中在提供一份大體的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃執(zhí)行路線圖是否可行？一些官員認(rèn)為向外界說(shuō)清楚美聯(lián)儲(chǔ)衡量經(jīng)濟(jì)前景的參照變量有不小難度，有一些官員提出引入明確的數(shù)據(jù)指標(biāo)作為量化寬松政策政策的前瞻性指引，但也有官員表示這樣做可能束縛美聯(lián)儲(chǔ)的決策，而且溝通起來(lái)也有困難。
　　
　　對(duì)此，李珩迪指出，美聯(lián)儲(chǔ)的QE能否順利退場(chǎng)仍充滿了變數(shù)。但是伯南克在卸任之前每一次的喊話，配合每一次公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，都會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇充滿期待，美債收益率上升代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善，受惠于經(jīng)濟(jì)回溫的資產(chǎn)更具吸引力。這個(gè)趨勢(shì)也預(yù)告了美聯(lián)儲(chǔ)維持接近于零的超低利率，到2014年很有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，而這個(gè)轉(zhuǎn)折也讓國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了新的變化，很明顯的一點(diǎn)就是國(guó)際黃金價(jià)格的跌跌不休。
　　
　　從目前來(lái)看，美元的走高也意味著過(guò)去涌向新興市場(chǎng)的熱錢重回美國(guó)資產(chǎn)的懷抱，新興市場(chǎng)的股市絕大部分表現(xiàn)黯淡就說(shuō)明了這一點(diǎn)。資金撤離新興市場(chǎng)而前往成熟市場(chǎng)的移動(dòng)方向很明確。而資金的撤離，也讓過(guò)去被熱錢所困的新興國(guó)家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)調(diào)整的困難。
　　
　　對(duì)于目前貴金屬價(jià)格的不斷下跌，李珩迪表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的政策不會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)比較大的調(diào)整，但箭在弦上，隨時(shí)都有可能發(fā)出，只是需要更多數(shù)據(jù)支持。對(duì)于我國(guó)而言則要提早做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)。只要市場(chǎng)上有美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于收緊貨幣政策的傳言，貴金屬會(huì)一直承壓，但下方的空間不會(huì)太大了。而一旦市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)時(shí)機(jī)并不成熟，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)停止量化寬松，那么金銀還會(huì)回歸牛市。
　　
　　根據(jù)此前美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份非農(nóng)就業(yè)崗位增加19.5萬(wàn)，自去年9月以來(lái)月均就業(yè)增加超過(guò)了20萬(wàn)，許多人認(rèn)為就業(yè)增長(zhǎng)需要突破這一關(guān)口，才會(huì)使目前約2％的經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步加快。此外，美聯(lián)儲(chǔ)此前表示將在9月開始縮減其購(gòu)債計(jì)劃，而在就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能要到12月才會(huì)縮減刺激經(jīng)濟(jì)的舉措。
　　
　　另外，從美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)來(lái)看，目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2013年第四季度的GDP預(yù)期是同比增長(zhǎng)2.3％-2.6％。本周一白宮方面已經(jīng)下調(diào)了對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的預(yù)期，預(yù)期今年明年GDP將分別增長(zhǎng)2.0％和3.1％，低于4月的估計(jì)。
　　
　　值得注意的是，伯南克接下來(lái)還將在7月17日出席美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)，并在7月18日出席參議院銀行委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)。這兩次證詞講話，仍可能對(duì)當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及貴金屬價(jià)格和大宗商品價(jià)格的走勢(shì)帶來(lái)一定的影響。