黃金“激情”短線料持續(xù)

　　為平息資本市場(chǎng)的恐慌，伯南克在7月11日一改前期提前結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃的言論，表示現(xiàn)在的失業(yè)數(shù)據(jù)高估了就業(yè)市場(chǎng)的情況，過早判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)撐過了財(cái)政緊縮，可遇見的未來(lái)都需要高度寬松的政策。
　　
　　近期美國(guó)國(guó)債收益率的飆升已經(jīng)影響了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增加了國(guó)債發(fā)行成本，因此，伯南克試圖通過釋放寬松信號(hào)來(lái)進(jìn)一步壓低市場(chǎng)利率、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體看，美國(guó)十年期國(guó)債收益率僅僅兩個(gè)月就上漲了1%至2.7%，接近2011年以來(lái)高點(diǎn)，收益率的上升已經(jīng)讓國(guó)債價(jià)格大跌和抵押貸款市場(chǎng)活動(dòng)放緩，而該市場(chǎng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。美國(guó)當(dāng)前財(cái)政赤字高企，債務(wù)上限問題尚未有效解決，政府長(zhǎng)期仍然要*發(fā)債來(lái)維持財(cái)政平衡，美債收益率走高后將增加政府發(fā)債成本和償債壓力，同時(shí)也將削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)曾明確提出貨幣政策立場(chǎng)：失業(yè)率在6.5%以上且通脹控制在2.5%的前提下，將維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0-0.25%的區(qū)間不變。而目前美國(guó)這兩個(gè)指標(biāo)離上述目標(biāo)尚遠(yuǎn)，聯(lián)儲(chǔ)在維持超低利率下當(dāng)然不會(huì)容忍美債收益率大幅走高。美國(guó)高失業(yè)、高赤字問題使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景具有較大的不確定性，預(yù)計(jì)在就業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)前，美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持QE，美債收益率在未來(lái)不會(huì)大幅走高。
　　
　　從大宗商品走勢(shì)看，伯南克寬松措施降低了在9月份美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE的預(yù)期，全球大宗商品和黃金價(jià)格有望出現(xiàn)一輪強(qiáng)勁反彈行情。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否提前退出QE仍具有較大分歧。約有半數(shù)聯(lián)儲(chǔ)委員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)債刺激舉措應(yīng)在年底前停止，但許多委員要求看到美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健復(fù)蘇的更確鑿跡象，再撤走政策。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告雖然意外強(qiáng)勁，但失業(yè)率持穩(wěn)于7.6%而未如預(yù)期下滑，伯南克重申在可預(yù)見的未來(lái)有必要保持貨幣政策寬松，這令人質(zhì)疑美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，就業(yè)的緩慢復(fù)蘇或許會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上暫緩削減購(gòu)債規(guī)模，這將支撐未來(lái)商品和金銀價(jià)格走勢(shì)。
　　
　　僅就黃金而言，除上述因素和中東地緣危機(jī)帶動(dòng)美國(guó)原油價(jià)格站穩(wěn)100美元/桶上方的利好之外，三季度黃金市場(chǎng)將進(jìn)入消費(fèi)旺季，中國(guó)有望在7月份上市黃金ETF，也將助推金價(jià)在未來(lái)出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈行情。中國(guó)7月份上市兩家黃金ETF基金將大幅提升投資需求，據(jù)悉，華安黃金ETF基金將募集截止時(shí)間從7月19日提前至7月12日，國(guó)泰黃金ETF也宣布提前結(jié)束募集，這意味著當(dāng)前中國(guó)黃金ETF獲得投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，金價(jià)暴跌至1200美元后將成為ETF基金抄底的好時(shí)機(jī)，近期現(xiàn)貨AU（T+D）價(jià)格持續(xù)高于期貨價(jià)格顯示出現(xiàn)貨買盤強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)中國(guó)黃金ETF有望新增200噸以上黃金需求。