今年以來，國際白銀價格累計漲幅高達42.12%，成為貴金屬交易品種的明星，令不少投資者瘋狂追捧。其中，今年3月中旬國際白銀價格自階段低點33.5美元/盎司，一路飆升至4月27日的最高49.77美元/盎司，一個多月的時間內(nèi)漲幅達47.9%。隨后白銀價格出現(xiàn)33.8%的下跌，但經(jīng)過三個月的盤整筑底，8月19日拉出中陽線向上突破，預(yù)計國際白銀價格將進入新一輪上漲。 追溯到2010年美國實施第二輪量化寬松貨幣政策之初，人們更多看到的是國際金價強勁上漲，然而在黃金(1913.00,21.10,1.12%)暴漲的背后，白銀價格的漲幅卻比黃金高出將近三倍。從更長的時間跨度來看，國際銀價漲幅也遠遠高于金價的上漲幅度。 國際銀價的彈性為什么會強于金價？相比黃金而言，白銀具有更強的工業(yè)屬性。據(jù)國際白銀協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，每年大約51%的白銀消費在工業(yè)領(lǐng)域，這一比例遠遠高于黃金。此外，作為貴金屬黃金的兄弟，白銀的金融屬性也很強，加之其價格較低，投資門檻更低、增長潛力更大。因此，工業(yè)需求和投資需求成為白銀市場主要的支持力量。 當(dāng)今，全球流動性泛濫引致通貨膨脹形勢進一步加劇乃至國際貨幣體系動蕩不安，使得大到國家小到投資者，開始增持白銀儲備，這使得白銀供需矛盾進一步激化，從而繼續(xù)推動白銀價格上揚。 從歷史走勢來看，銀價與通貨膨脹率保持較高的正相關(guān)度。目前，美國繼續(xù)維持量化寬松的貨幣政策，隨著災(zāi)后重建的開始，日本也將向金融體系注入新的流動性，雖然歐洲已經(jīng)加息，但面對遲遲未有明顯改善的經(jīng)濟狀況，各主要經(jīng)濟體除了繼續(xù)大量釋放流動性之外別無他法，其代價則是通脹危機不斷和資產(chǎn)價格泡沫，對白銀等貴金屬資源品的影響的廣度和深度可能超出預(yù)期。 自從美聯(lián)儲實施第二輪量化寬松貨幣政策以來，白銀ETF基金的投資需求迅猛增加，這些基金的頭寸變動對國際白銀價格的影響程度也在加大。以全球第一大白銀ETF(SLV)為例，歷史數(shù)據(jù)表明其持倉量與白銀價格呈現(xiàn)正相關(guān)。其中，在2006年4月8日至2010年11月11日期間，其持倉量與白銀期貨價格的相關(guān)系數(shù)高達0.9334。 作為黃金的兄弟，白銀同樣擁有抵御信用風(fēng)險的硬通貨屬性，是穩(wěn)健保值的投資品種。近一段時間內(nèi)，白銀ETF基金的增倉足以證明投資者對資產(chǎn)避險的強烈需求，從而有助于白銀價格的進一步上漲。 眾所周知，白銀是重要的工業(yè)原料，廣泛應(yīng)用于電子電氣、感光材料、醫(yī)藥化工、消毒抗菌、環(huán)保、白銀飾品及制品等領(lǐng)域，其應(yīng)用比其他貴金屬都要廣泛。近年來，隨著應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，白銀在一些新的消費領(lǐng)域扮演著重要的角色，尤其是在光伏產(chǎn)業(yè)中。日本福島核電站爆發(fā)核泄漏危機之后，核能的安全利用引發(fā)了全球各國的深思。在此背景下，作為清潔、安全、環(huán)保的替代能源——光伏能源被全球各國寄予厚望。目前，光伏產(chǎn)業(yè)正以指數(shù)率的增長速度成為白銀工業(yè)應(yīng)用中重要的一塊需求。全球知名貴金屬咨詢公司GFMS估計這部分的白銀需求在2009年已經(jīng)達到2800萬盎司(870噸)。展望未來，預(yù)計到2020年光伏產(chǎn)業(yè)中白銀的需求將達到1.86億盎司(5800噸)，因此，低碳技術(shù)的發(fā)展將使白銀的需求出現(xiàn)爆炸式增長。不僅如此，白銀在其他新興消費領(lǐng)域的需求也將迅速增加，這只會進一步強化白銀資源的稀缺性，其價格保持中長期上漲趨勢也將成為必然。
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