多頭的驕傲：美元攻勢令投資者措手不及 但能繼續(xù)“受寵”多久？

　　自2月以來，美元展開凌厲的上攻，美指再度重返97關口上方，有關中美貿易局勢、英國脫歐以及全球經(jīng)濟放緩的擔憂再度卷土重來，避險需求令美元重新煥發(fā)光芒。
　　
　　針對美元未來走勢，F(xiàn)XTM全球貨幣策略和市場研究主管Jameel Ahmad撰文進行前瞻分析，文章內容如下：
　　
　　美元面臨的一個關鍵威脅可能正在消除，此前美國國會議員宣布，他們已原則上達成協(xié)議避免本周末美國政府再次關門。然而，在支出法案通過之前，特朗普總統(tǒng)仍然需要進行批準。
　　
　　眼下美元指數(shù)繼續(xù)徘徊在97關口附近，勉強守住過去8個交易日的漲幅，這是2016年以來的最長漲勢。
　　
　　鑒于近期美聯(lián)儲(Fed)在貨幣政策上的180度大轉彎，近期美元的這種走勢肯定與美元今年將走弱的最初預期相反。
　　
　　就美聯(lián)儲的央行政策而言，這可能不是美元上漲背后的催化劑。這可能與美聯(lián)儲幾周前的180度大轉彎也沒有任何關系。
　　
　　投資者可能在想，對于目前這種貿易緊張的環(huán)境，中美貿易談判“沒有消息”未必就是“沒有消息就是好消息”的一個例子。
　　
　　我們可以看到，在整個2018年下半年，市場對貿易緊張局勢的焦慮推高了美元兌全球其他貨幣的匯率，如果近期的歷史重演——全球貿易關稅再次升級——也不會太令人意外。
　　
　　根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，自1月30日以來，G10貨幣兌強勢美元的回報一片慘淡。
　　
　　在此之前，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)曾表示，在談到美國加息的可能性時，需要保持“耐心”。
　　
　　那還有什么因素推動美元走高？
　　
　　另一個可能推動美元走高的因素是，對美國經(jīng)濟的持續(xù)稱贊強化了美元的吸引力。與此同時，其他發(fā)達國家和新興市場都在強調各自的經(jīng)濟下行風險，這已成為市場關注的焦點。
　　
　　那些厭倦對頭條新聞進行即時交易的市場參與者可能會傾向于調整自己的心態(tài)，以適應美國和幾乎所有其他國家的經(jīng)濟和央行政策重新出現(xiàn)分歧。這最終支持了美元走強的前景。
　　
　　下一步需要關注哪些數(shù)據(jù)？這對利率政策意味著什么？
　　
　　市場將把本周美國1月CPI數(shù)據(jù)視為對美聯(lián)儲數(shù)據(jù)依賴性的下一個考驗。
　　
　　此后，市場的注意力將轉向下周1月30日公布的FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀要，以進一步尋找促使美聯(lián)儲近期政策態(tài)度轉變的線索。
　　
　　預計美國目前在利率政策上的立場將反過來讓其它國家的央行暫停收緊貨幣政策。
　　
　　鑒于世界各國央行要么按兵不動，要么可能走向新一輪的寬松傾向，投資者可能沒有那么大的動力放棄目前的“寵兒”美元。
　　
　　鴿派的全球貨幣政策前景，加上美國經(jīng)濟實力的進一步積極數(shù)據(jù)，應該會強化美元的吸引力，這意味著美元指數(shù)有望重返近期高點97.54，這是2018年11月高點。
　　
　　聚焦貿易談判！積極結果將利空美元
　　
　　然而，這并不是說短期內對美元的需求將持續(xù)不減。不管怎樣，交易員不應認為美元在技術圖形上是單向的上漲交易。
　　
　　盡管美國政府可能避免關門，但市場也不得不應對本周中美貿易關系的關鍵談判。
　　
　　兩國即將結束為期90天的休戰(zhàn)協(xié)議，如果未能在截止日期前達成一定協(xié)議，這將被視為一種威脅，可能會引發(fā)美元再次走強。
　　
　　盡管政治和經(jīng)濟壓力可能給全球最大的兩個經(jīng)濟體帶來不利影響，但市場仍對盡快達成協(xié)議抱有希望，這可能是對美元不利的一個結果。
　　
　　若雙方批準關鍵的協(xié)議，那么這將被視為風險偏好上升的催化劑，這將是全球股市可能走高、新興市場和大宗商品，如原油等需求改善背后的一個重要推動因素。不過，反過來，這將被視為對2月持續(xù)上漲的美元的一種風險。
　　
　　新興市場貨幣何去何從？
　　
　　盡管美元兌10國集團(G10)貨幣連續(xù)上漲，但與此同時，美元兌新興市場貨幣的表現(xiàn)卻喜憂參半。
　　
　　一些新興市場貨幣兌美元走強，目前正從去年的超賣頭寸中反彈，同時受到系列因素的支持，如彈性的國內經(jīng)濟基本面、外資流入和大宗商品價格反彈。
　　
　　然而，新興市場貨幣仍面臨可能影響全球風險情緒的重大事件，如中美貿易、英國退歐不確定性和全球增長放緩。
　　
　　最終，新興市場貨幣可能主要由更廣泛的美元主題，以及美元能否在2019年迄今1%的漲幅基礎上繼續(xù)走強決定。