2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)看通脹，美元多頭或再創(chuàng)輝煌

　　一些美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，2018年美聯(lián)儲(chǔ)將激進(jìn)加息。對(duì)此，金融市場(chǎng)卻并不贊同。不過(guò)，分析師表示，這也不是絕對(duì)的，特別是如果通脹回升，那么情況可能會(huì)大有不同。
　　
　　今年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到1.25%，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第三次加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年這種加息步伐會(huì)重演。但市場(chǎng)對(duì)此卻并不確定。
　　
　　Briefing.com首席市場(chǎng)分析師Pat O'Hare表示：“按照美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2018年可能會(huì)加息三次。而現(xiàn)在期貨市場(chǎng)定價(jià)的次數(shù)只有兩次�！�
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)多年來(lái)一直在擴(kuò)大。今年第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.3％，為三年來(lái)最高水平，而美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為2.5％。美國(guó)勞工部公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.8萬(wàn)，每月非農(nóng)新增就業(yè)平均數(shù)值為17.4萬(wàn)，不足2016年的平均數(shù)值18.7萬(wàn)。
　　
　　盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月會(huì)議后的政策聲明中指出，通脹仍低于長(zhǎng)期2％的目標(biāo)。而備受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)在11月份同比上漲了1.5％。該指標(biāo)自2012年年中以來(lái)一直低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，其走勢(shì)或?qū)�決定美聯(lián)儲(chǔ)明年的加息節(jié)奏。
　　
　　道明證券宏觀策略師Brittany Baumann表示：“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年只會(huì)加息兩次。我們可能更偏向鴿派�！�
　　
　　她繼續(xù)補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)官員在預(yù)測(cè)2018年加息時(shí)，看的是一些重要的數(shù)據(jù)，特別是通貨膨脹數(shù)據(jù)。
　　
　　Baumann表示：“在財(cái)政刺激措施下，如果通貨膨脹率仍然低于目標(biāo)水平，而中性利率也沒(méi)有令人信服的表現(xiàn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到2%上方將變得更加謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，但一旦達(dá)到2％的水平，美聯(lián)儲(chǔ)將收緊政策。”
　　
　　布朗兄弟哈里曼銀行全球新興市場(chǎng)外匯策略主管Win Thin表示，布朗兄弟哈里曼銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將有兩到三次的加息。Thin指出，華爾街的一些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2018年加息四次。不過(guò)，他補(bǔ)充說(shuō)，盡管加息四次也不是沒(méi)有可能，但未免也有點(diǎn)過(guò)于激進(jìn)。
　　
　　觀察人士表示，通貨膨脹率一直是美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)擔(dān)心，如果通脹率上升，那么加息預(yù)測(cè)就要容易的多。
　　
　　Thin說(shuō)道：“美國(guó)現(xiàn)在要的就是通貨膨脹率的上升。因此，如果通貨膨脹率真的上升了，那么市場(chǎng)對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)�！�
　　
　　Pat O'Hare表示，明年加息三次還是一個(gè)挺“合理的預(yù)期”。和其他人一樣，他也認(rèn)為通貨膨脹率上升會(huì)增加政策收緊的可能性。
　　
　　Pat O'Hare說(shuō)道：“如果真要說(shuō)的話，美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)上行風(fēng)險(xiǎn)要比下行風(fēng)險(xiǎn)更大。目前三次加息的預(yù)期比較多，但是加息三次以上也是很有可能的。而顯然，接下來(lái)的數(shù)據(jù)，特別是通脹數(shù)據(jù)，將是多次加息的推動(dòng)力�！�
　　
　　Pat O'Hare表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)最終加息三次，十年期國(guó)債收益率可能高于3％。而自2015年1月以來(lái)，市場(chǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)高于3％的情況。
　　
　　鮑威爾將接替耶倫成為新的美聯(lián)儲(chǔ)主席，但是市場(chǎng)觀察家們并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策將發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。
　　
　　Baumann表示：“鮑威爾應(yīng)該會(huì)延續(xù)耶倫的貨幣政策。加息是肯定的，但速度不會(huì)很快，特別是在通脹依然疲軟的情況下�，F(xiàn)在唯一的風(fēng)險(xiǎn)就是，美聯(lián)儲(chǔ)理事“大換血”后可能偏向鷹派。但即便如此，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)也還是會(huì)加息，但可能不會(huì)過(guò)于激進(jìn)。”
　　
　　如果美聯(lián)儲(chǔ)加快升息步伐，那么美元多頭在2018年有望再一次迎來(lái)輝煌時(shí)刻。