美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變 未暗示何時(shí)加息

　　聯(lián)儲(chǔ)在力爭(zhēng)不導(dǎo)致市場(chǎng)重跌的同時(shí)最隱晦地保持了6月加息的可能性
　　
　　新浪美股訊 北京時(shí)間28日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)宣布，維持0.25%-0.50%的基準(zhǔn)利率不變。自去年12月實(shí)施9年多首次加息以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)三次會(huì)議按兵不動(dòng)。此前市場(chǎng)近乎無(wú)人預(yù)計(jì)今日會(huì)加息。聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有明確暗示下一次加息的時(shí)間，同時(shí)指出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)走強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)評(píng)估如下：3月會(huì)議以來(lái)的資訊表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步改善，雖然經(jīng)濟(jì)活躍度的增長(zhǎng)已開(kāi)始放緩；家庭開(kāi)支的增長(zhǎng)放緩，雖然家庭實(shí)際收入保持穩(wěn)固增長(zhǎng)，消費(fèi)者信心保持高位。今年初以來(lái)，房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步改善，但企業(yè)固定投資和凈出口疲軟。近期的一系列指標(biāo)，其中包括就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)等，均指向勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)。通脹依然低于聯(lián)儲(chǔ)2%的較長(zhǎng)期目標(biāo)，這部分與稍早時(shí)能源價(jià)格的下跌及非能源類(lèi)進(jìn)口價(jià)格的下降有關(guān)；近幾個(gè)月來(lái)，基于市場(chǎng)的薪酬增長(zhǎng)指標(biāo)依然較低，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期幾乎沒(méi)有變化。
　　
　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將維持在6月下次會(huì)議上加息的可能性，同時(shí)努力使這種做法不驚擾金融市場(chǎng)。今天聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　巴克萊銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Martin指出，美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)為6月會(huì)議加息的大門(mén)留上一條縫。目前聯(lián)儲(chǔ)處在一種兩難境地，如果發(fā)出強(qiáng)烈的加息信號(hào)，市場(chǎng)會(huì)受到驚嚇而下挫，但如果在加息問(wèn)題上過(guò)于軟弱，聯(lián)儲(chǔ)又擔(dān)心市場(chǎng)將預(yù)期今年不會(huì)有任何加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員最近期的未來(lái)利率預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年有兩次加息，而目前市場(chǎng)基本上預(yù)計(jì)只有一次。芝商所聯(lián)邦基金期貨的最新價(jià)格顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月加息的概率是0%，6月不過(guò)21%，到今年9月加息的可能性為51%略微過(guò)半，直到12月加息的概率才大幅增至70%。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的高官似乎因市場(chǎng)如此鴿派的判斷而感到不安，波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)羅森格倫（Eric Rosengren）曾指出，潛在加息的頻率可能超過(guò)目前市場(chǎng)的估計(jì)。
　　
　　華爾街分析師對(duì)今天美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)有所行動(dòng)沒(méi)有太多異議，但在聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布何種市場(chǎng)指引方面看法各異。
　　
　　蘇皇銀行證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kevin Cummings在致客戶(hù)的研報(bào)中指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)希望保持在6月加息的可能性，耶倫有以下幾個(gè)選擇。一個(gè)是最為鷹派的選項(xiàng)，即重復(fù)去年10月即12月加息前最后一次會(huì)議的措辭，即聲明“正在考慮在下一次會(huì)議上調(diào)升目標(biāo)利率范圍是否恰當(dāng)”。
　　
　　加入巴克萊前曾任職美聯(lián)儲(chǔ)的R． Martin認(rèn)為，對(duì)一家央行來(lái)說(shuō)，這樣的說(shuō)辭幾乎已接近于作出承諾。
　　
　　Cummings繼續(xù)指出，第二種做法強(qiáng)度較軟，即美聯(lián)儲(chǔ)表示對(duì)6月加息持開(kāi)放立場(chǎng)，在聲明中加入“美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的上下行風(fēng)險(xiǎn)已基本相當(dāng)”。今年迄今聯(lián)儲(chǔ)還未在任何一次會(huì)議聲明中描述經(jīng)濟(jì)走向的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比狀況。Cummins表示，聯(lián)儲(chǔ)也可選擇以另一種方式來(lái)表達(dá)，即簡(jiǎn)單地表述經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)“已經(jīng)消散”。
　　
　　還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在4月會(huì)議聲明中根本不發(fā)出讓外界有強(qiáng)度感知的信號(hào)。法國(guó)興業(yè)銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska稱(chēng)：“我們認(rèn)為，現(xiàn)在將再一次加息擺上臺(tái)面討論還為時(shí)過(guò)早。任何這樣的訊號(hào)都可能引發(fā)金融市場(chǎng)新一輪的波動(dòng)。”
　　
　　事實(shí)證明，最后一種預(yù)測(cè)是正確的。