美歐股市“黑五月”定理或已不靈，今夏望迎投資良機

　　一直以來，美國股市往往會在5月份出現(xiàn)見頂回落調(diào)整的行情，一些投資者因此相信“5月沽貨離場”的這一著名的交易格言。這將意味著下個月的交易量更低、流動性較低，更糟的是，夏季幾個月可能出現(xiàn)股市拋售。
　　
　　而今年會有所不同嗎?投資者現(xiàn)在是否應該選擇旁觀，或者干脆出去旅游，對市場視而不見，一直待到9月夏季結(jié)束？事實上，上周表現(xiàn)最好的一些對沖基金是入選“投資者選擇獎”(Investors Choice Awards)的基金，這意味著未來幾個月可能有利可圖。
　　
　　Kairos的首席執(zhí)行官普羅斯佩里(Stefano Prosperi)表示，他認為著名的“5月沽貨離場”交易名言從統(tǒng)計方面看，在歷史上已經(jīng)被證明是正確的。雖然基金市場從今年一開始出師不利，但是第一季度，尤其是在第一個半月股市觸底絕地反彈的情況，已經(jīng)令市場感到驚訝，這意味著也許今年夏天市場的情況會有點不同。
　　
　　一位對沖基金經(jīng)理尤其看好歐洲股市，并表示那些悲觀的投資者可能因為“踏空”而錯過獲取收益的機會。RBR資本的首席執(zhí)行官波利（Rudolf Bohli)開玩笑說，不幸的是，我們必須度過夏天的工作時間。他還指出前段時間市場投資者集中拋售股票的現(xiàn)象，或許正是是市場在夏天走強的原因。
　　
　　此外，英國在6月23日將舉行備受關注“脫歐”公投，這被全球的經(jīng)理人引用為主要的投資組合風險。此外，解決希臘危機的最后努力也備受市場關注。如果希臘危機和英國“脫歐”相關的問題能到解決，歐洲市場可能從現(xiàn)在的點位上漲20%。
　　
　　波利推薦購買歐洲股市和希臘銀行的股票，并且補充稱持有積極的想法的人在市場會做得很好。瑞士股市的估值太保守，德國DAX指數(shù)將表現(xiàn)良好，而希臘的市值相對而言較小，但肯定會有所突破。
　　
　　信貸和波動也可能為今年夏天提供豐富的獵場。Napier Park的董事總經(jīng)理漢畢高(Martin Hornbuckle)表示，在信貸市場上，“5月沽貨離場”并不是一個特別好的戰(zhàn)略。他表示，“近年來夏季的市場出現(xiàn)了一些有趣的時刻。6月和7月經(jīng)常看到很多供應，如果市場疲軟的話，我們更愿意做個買家”。
　　
　　今年結(jié)構(gòu)性信貸市場在今年第一季度疲軟的情況上有所復蘇，所以還有很多工作要做，而杠桿融資新發(fā)行市場有所回升。
　　
　　Blue Diamond的CEO斯塔克(Jonas Stark)表示，夏季包含一些更好的交易月份，實際上年底才是市場表現(xiàn)糟糕的時期。
　　
　　斯塔克還表示，12月對流動性來說是可怕的月份，因為其是年底，而夏天的那幾個月份通常不是那么糟糕。這能抑制市場的波動，但流動性對市場的操作來看是好的。
　　
　　但其他人認為季節(jié)性交易不可取。奧斯陸資產(chǎn)管理公司的詹姆斯(Harald James Otterhaug)并沒有按照時間決定看空看多。他不相信這種類型的季節(jié)性因素，其只是想低買高賣。
　　
　　許多其他投資者關注他的觀點，也認為“5月沽貨離場”的說法沒有什么價值。
　　
　　長期投資者討厭市場時機的概念，而一些對沖基金認為，個人的投資法比分析師制定的投資組合策略更好。
　　
　　Amber Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人和合伙人歐澳連(Joseph Oughourlian)表示其關注喜歡的分析師的言論，也注意到歐洲和新興市場許多行業(yè)的估值和名稱，但是他不會特別標出投資的時間段。
　　
　　鑒于股市的大幅波動和整體較低的收益，再加上全球投資回報降低的情況，今年夏天投資組合收益增加似乎是一個有吸引力的前景.