中國經(jīng)濟(jì)局勢加劇美聯(lián)儲內(nèi)部加息辯論

　　北京時間31日早FT報道，中國的動蕩加劇了意見分歧的美聯(lián)儲(Federal Reserve)內(nèi)部的辯論，其焦點(diǎn)是：美國的通脹前景是否足夠強(qiáng)勢，以至于下月就應(yīng)該加息？目前全球政策制定者正竭力研判中國的不確定經(jīng)濟(jì)前景。
　　
　　對于匯聚懷俄明州杰克遜霍爾、出席由堪薩斯城聯(lián)儲(Kansas City Fed)主持的年度會議的官員們，中國發(fā)生的事情動搖了他們對中國經(jīng)濟(jì)管理的信心，同時也暴露了西方政策制定者對中國經(jīng)濟(jì)真實健康狀況的不確定性。
　　
　　對于下月就將迎來關(guān)鍵政策會議的美聯(lián)儲，圍繞中國經(jīng)濟(jì)局勢影響的辯論最為緊迫，也最為舉足輕重。
　　
　　上周六，美聯(lián)儲副主席斯坦利-費(fèi)希爾(Stanley Fischer)承認(rèn)，美國央行[微博]正在“比通常更加密切地”關(guān)注中國及其對其他經(jīng)濟(jì)體的影響，但堅稱仍有“充分理由”相信，美國的通脹率將趨近這家央行設(shè)定的2%的目標(biāo)。
　　
　　然而，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的一些成員似乎已變得對前景不那么有把握。上周，紐約聯(lián)儲(New York Fed)行長威廉-達(dá)德利(William Dudley)表示，中國的局勢意味著，很快就開始加息的理由已變得“不那么有說服力”。
　　
　　明尼阿波利斯聯(lián)儲(Minneapolis Fed)的鴿派行長納拉亞納-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)表示，全球前景面對的新的下行風(fēng)險是“對取消寬松應(yīng)采取非常審慎態(tài)度、甚至可能應(yīng)考慮增加寬松的又一個論據(jù)”。與此形成對照的是，圣路易斯聯(lián)儲(St Louis Fed)行長詹姆斯-布拉德(James Bullard)表示：“評估結(jié)果將很可能是，對美國經(jīng)濟(jì)來說，前景并沒有發(fā)生太大的變化，市場動蕩并沒有演變成更加危險的局勢，因此我們很可能可以按計劃執(zhí)行我們的現(xiàn)有戰(zhàn)略�！�
　　
　　9月就加息的主張得到強(qiáng)勁國內(nèi)增長數(shù)據(jù)的支持，美國經(jīng)濟(jì)在第二季度按年率計算增長3.7%，同時各方對就業(yè)市場感到樂觀(本周五將發(fā)布重要數(shù)據(jù))。
　　
　　在參加了周末會議后，央行官員們對中國誘發(fā)的市場動蕩的影響看法不一，其中一些人淡化了其所在經(jīng)濟(jì)體面臨的威脅，而另一些人強(qiáng)調(diào)世界經(jīng)濟(jì)面對新的風(fēng)險。
　　
　　歐洲央行(ECB)副行長維托爾-康斯坦西奧表示，市場很可能對中國的困境作出了過度反應(yīng)，這段插曲不需要促使西方政策立即轉(zhuǎn)向。
　　
　　“現(xiàn)在的評估更站得住腳，因為有關(guān)中國實體經(jīng)濟(jì)的各項指標(biāo)似乎不能證明股市的回調(diào)有道理，”他表示�！拔覀兌贾�道他們所面臨的巨大挑戰(zhàn)，所以我們在非常密切地關(guān)注形勢。”
　　
　　在杰克遜霍爾的會議上，英國央行(Bank of England)行長馬克-卡尼(Mark Carney)表示，中國的事態(tài)不太可能改變英國央行貨幣政策委員會(MPC)“有限和漸進(jìn)”加息的計劃。
　　
　　但是，西方?jīng)Q策者們?nèi)院茈y弄清中國的疲弱最終將被證明有多嚴(yán)重，這在一定程度上是因為中國的數(shù)據(jù)不透明，而其決策過程又極其復(fù)雜。
　　
　　上周五，很多迫切希望獲得關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)放緩嚴(yán)重性的一手信息的央行官員，聆聽了由清華大學(xué)教授、與中國官員圈子有密切聯(lián)系的李稻葵[微博](David Li)所作的發(fā)言。“對于那些擔(dān)憂通縮勢頭的人士，中國頭上的烏云變得更加陰暗了，問題是接下來將是毛毛雨還是暴雨，”美聯(lián)儲前理事、現(xiàn)任芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院(Chicago Booth School)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授的蘭達(dá)爾-克魯斯內(nèi)爾(Randall Kroszner)表示。
　　
　　美聯(lián)儲官員將評估中國的動蕩可能會傳遞到美國的數(shù)個通道，包括進(jìn)口價格、更緊張的財務(wù)狀況，以及中國經(jīng)濟(jì)放緩所產(chǎn)生的連鎖影響。他們得出的結(jié)論將幫助指引9月16-17日會議上的討論。
　　
　　印度央行(Reserve Bank of India)行長拉古拉姆-拉詹(Raghuram Rajan)警告美國不要在充滿不確定性的時期加息。“我長期以來形成的立場是，不要在世界處于動蕩的時候動手。美國加息是一件各方預(yù)期已久的事情，它早晚得發(fā)生；大家都知道它必須發(fā)生，但你得好好挑你的時機(jī)。”
　　
　　不過，倫敦商學(xué)院(London Business School)教授理查德-波特斯(Richard Portes)表示，中國的困境已被“炒作過頭”，西方的政策不應(yīng)受它影響。