瑞銀集團(tuán)(UBS)在最新的致客戶的報(bào)告中寫道，歐元/美元正在一區(qū)間范圍內(nèi)逐級(jí)震蕩走高，該行也給出了與市場(chǎng)主流觀點(diǎn)相悖的概念，即美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開始貨幣緊縮周期并非是歐元/美元跌勢(shì)的觸發(fā)器。
瑞銀賦予歐元/美元較高中短期目標(biāo)主要有三大論據(jù)：
從我們得到的投資者歐元/美元走勢(shì)預(yù)判反饋結(jié)果來(lái)看，大部分受訪者明顯看空后市，不過(guò)在我們看來(lái)，即便美聯(lián)儲(chǔ)(FED)和歐洲央行(ECB)如市場(chǎng)所期盼地那樣調(diào)整貨幣政策，然而美聯(lián)儲(chǔ)加息的兌現(xiàn)未必就能助漲美元。
‘即便加息舉動(dòng)被完全消化，加息周期也會(huì)以漸近的方式推進(jìn)，歐元/美元仍會(huì)銳幅下跌，’我們對(duì)這種說(shuō)法深感懷疑。
首先，歐元/美元走勢(shì)相較兩國(guó)的資金利率的關(guān)聯(lián)性并不高。
其次，最近的加息周期經(jīng)驗(yàn)提供了與市場(chǎng)觀點(diǎn)相悖的經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)2004年開始加息周期，并在隨后的19個(gè)月內(nèi)總計(jì)加息325個(gè)基點(diǎn)，但歐洲央行同期維持利率不變，然而歐元/美元時(shí)機(jī)在美聯(lián)儲(chǔ)開始加息后的六個(gè)月中升值10%。
第三，認(rèn)為加息有望讓美元繼續(xù)收益的觀點(diǎn)主要依據(jù)是歐元作為套息交易的“融資貨幣”角色繼續(xù)發(fā)威，但我們并不認(rèn)為歐元/美元會(huì)成為一種套息交易選擇。
美國(guó)和歐元區(qū)的利率差異并不大，兩國(guó)利率水平也大致處在G10貨幣的排名中段。即使美聯(lián)儲(chǔ)開始加息，兩國(guó)息差水平也無(wú)法達(dá)到能夠從事套息交易的程度。
瑞銀預(yù)計(jì)歐元/美元1個(gè)月內(nèi)將升至1.12，3個(gè)月內(nèi)將升至1.14。
北京時(shí)間14:36，歐元/美元報(bào)1.0942。
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