經(jīng)濟(jì)學(xué)家：這才是美聯(lián)儲加息議程上的主要攔路虎

　　因海外分公司盈利下滑，美國企業(yè)2015年初開局艱難。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們針對外匯市場對美國企業(yè)運(yùn)營的影響做了分析。
　　
　　2014年第四季度美國企業(yè)盈利下滑1.4%，今年第一季度更是暴跌5.2%，部分是因?yàn)槊绹�企業(yè)海外分支盈利大幅下滑。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carol Bertaut和Nitish Sinha在本月的一份報(bào)告中寫道，美元升值以及原油價格下滑導(dǎo)致美國海外公司獲利減少，其中美元升值對企業(yè)盈利的影響約為三分之一。
　　
　　美聯(lián)儲貨幣政策委員在之前的會議紀(jì)要以及發(fā)言中均表示擔(dān)憂美元強(qiáng)勢恐將拖累出口。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這是美聯(lián)儲加息議程上的主要攔路虎。
　　
　　今年，美元兌歐元已經(jīng)上漲約9.6%，兌日元已上漲3.4%。強(qiáng)勢美元損及美國企業(yè)的收入，因美國海外生產(chǎn)的出口產(chǎn)品競爭力減弱。
　　
　　美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家建立了一個模型用于評估強(qiáng)勢美元和廉價進(jìn)口原油這兩大主要因素對美國當(dāng)前的出口所帶來的影響。這兩大因素導(dǎo)致國外分公司營業(yè)額減少。研究發(fā)現(xiàn)，2014年9月至2015年3月底期間，預(yù)計(jì)這兩個因素令直接投資收入銳減14.5%，其中美元升值料令收入減少5.6%。原油價格下跌令能源和公用事業(yè)公司承壓。
　　
　　通過研究金融市場，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，自去年夏季美元開始升值以來，股市投資者一直將強(qiáng)勢美元計(jì)入到其企業(yè)盈利和投資組合分配預(yù)期之中，這導(dǎo)致海外銷售額較高的公司的股票表現(xiàn)不佳。
　　
　　研究還發(fā)現(xiàn)，國外銷售額較高的公司去年12個月中有8個月較大幅下調(diào)了年終收入預(yù)期，但隨著美元最近趨于穩(wěn)定美元對企業(yè)盈利影響逐漸減弱。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫道，“鑒于與海外聯(lián)系較多的企業(yè)的股票價格近期趨于穩(wěn)定，金融市場上一個令人鼓舞的跡象就是去年夏季以來的美元升值已經(jīng)在美國企業(yè)的收益中體現(xiàn)出來了。”
　　
　　美聯(lián)儲考慮改變貨幣政策之際，這是否能說明美元升值對美國企業(yè)的影響可能會是影響美聯(lián)儲決策者做出決定的關(guān)鍵。