流動(dòng)性寬松美股連創(chuàng)新高

　　春節(jié)假期國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)休市期間，美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多空交織。就市場(chǎng)表現(xiàn)來看，道指和標(biāo)普500指數(shù)均再創(chuàng)歷史新高，大宗商品市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)，尤其是黃金和原油下跌最為明顯，黃金跌破每盎司1200美元，紐約原油跌至50美元下方。
　　
　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將向美國(guó)國(guó)會(huì)就貨幣政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)表證詞并接受質(zhì)詢，美聯(lián)儲(chǔ)的最新觀點(diǎn)將影響市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于加息政策的傾向，并有望進(jìn)一步指引全球股票、債券、外匯以及大宗商品市場(chǎng)。
　　
　　對(duì)市場(chǎng)影響最大的莫過于希臘問題的暫時(shí)緩和。歐元集團(tuán)主席迪塞爾布洛姆2月21日稱，希臘與歐元區(qū)伙伴國(guó)達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議，將把希臘的援助計(jì)劃延長(zhǎng)四個(gè)月時(shí)間。
　　
　　歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)連續(xù)利好，數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit數(shù)據(jù)顯示，2月份歐元區(qū)PMI綜合指數(shù)為53.5，較1月份的52.6大幅上升，是七個(gè)月來歐元區(qū)PMI的最快增速。
　　
　　Markit認(rèn)為，這是自2011年中以來首次看到歐洲經(jīng)濟(jì)有了大范圍增長(zhǎng)。這一定程度上反映了歐洲央行[微博]宣布QE后市場(chǎng)信心的回暖，3月份QE正式實(shí)施之后，預(yù)計(jì)將看到更多的提升。
　　
　　為刺激歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以抗通縮風(fēng)險(xiǎn)，今年1月底，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布將從今年3月開始每月購買600億歐元債券，總規(guī)模約為1.1萬億歐元。
　　
　　但與此同時(shí)，歐元區(qū)通縮正急劇惡化，歐元區(qū)1月CPI終值創(chuàng)紀(jì)錄新低，與初值持平，同比下跌0.6%，該數(shù)值為1999年歐元區(qū)建立以來最低。
　　
　　此外，以色列央行也加入全球?qū)捤申嚑I(yíng)，因通縮壓力的增加，以色列央行本周宣布將基準(zhǔn)利率從0.25%下調(diào)至0.1%。
　　
　　美國(guó)數(shù)據(jù)利空交織，全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(NAR)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月成屋銷售總數(shù)年化482萬戶，創(chuàng)去年4月來新低，大幅不及預(yù)期的495萬戶，去年12月為504萬戶。美國(guó)1月成屋銷售環(huán)比大跌4.9%，預(yù)期為下跌1.8%，去年12月為環(huán)比增長(zhǎng)2.4%。
　　
　　NAR認(rèn)為，通常1月房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，主要由于季節(jié)性因素。房地產(chǎn)市場(chǎng)供給少、房?jī)r(jià)持續(xù)上揚(yáng)和房?jī)r(jià)增速超過通脹增速，是房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售不佳的重要原因。
　　
　　就美國(guó)其他數(shù)據(jù)而言，美國(guó)2月14日當(dāng)周首申失業(yè)金人數(shù)28.3萬，低于預(yù)期的29萬，前周為30.4萬；美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI初值54.3，預(yù)期53.6，1月為53.9；美國(guó)1月新屋開工環(huán)比跌2%，預(yù)期跌1.7%，去年12月從增4.4%修正為增7.1%；美國(guó)1月PPI環(huán)比跌0.8%，創(chuàng)2009年以來最大跌幅，預(yù)期為下跌0.4%。
　　
　　此外，日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)利好，日本2014年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后比上季度實(shí)際增長(zhǎng)0.6%，換算成年率為增長(zhǎng)2.2%，時(shí)隔三季度再度轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。
　　
　　日本央行最新公布的會(huì)議紀(jì)要稱，盡管油價(jià)在持續(xù)降低，CPI增長(zhǎng)放緩，但維持中長(zhǎng)期通脹目標(biāo)是合適的。油價(jià)震蕩對(duì)日本實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)造成困難，若油價(jià)上漲，在2015/2016財(cái)年實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)的可能性很大。
　　
　　日本央行還決定維持現(xiàn)行的大規(guī)模貨幣寬松政策，但稱如果油價(jià)持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，通脹目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)，將進(jìn)一步實(shí)施貨幣寬松。
　　
　　在美歐主要股指上行的背景下，大宗商品卻遭遇持續(xù)熊市，原油、黃金和銅均在下挫。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日的一周里，黃金空倉數(shù)量大幅增加，對(duì)沖基金黃金凈多合約倉位大降18%至11萬份，為連續(xù)第三周下降，也是去年11月以來最長(zhǎng)的下降周期。
　　
　　國(guó)內(nèi)多家期貨公司研報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)受歐美市場(chǎng)影響較大，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主要大宗商品本周恢復(fù)交易后很可能將補(bǔ)跌。
　　
　　就香港市場(chǎng)而言，在內(nèi)地股市休市的7天中，香港股市于2月18日上午、2月23日、2月24日正常交易，恒生指數(shù)累計(jì)下跌0.14%，跌34點(diǎn)，報(bào)24750.07點(diǎn)。
　　
　　春節(jié)前，A股出現(xiàn)七連陽的小步慢牛走勢(shì)。至于內(nèi)地股市節(jié)后恢復(fù)交易的走勢(shì)，多家國(guó)際投行“看多”，A股羊年有望開門紅。
　　
　　民生證券認(rèn)為，2015年市場(chǎng)仍將保持強(qiáng)勢(shì)格局，考慮到降息降準(zhǔn)等寬松貨幣政策出臺(tái)、居民資產(chǎn)重配的驅(qū)動(dòng)因素，維持年度策略展望中市場(chǎng)整體估值中樞20%~30%上升空間的判斷。