耶倫證詞是否將毀掉美元強勢？

　　美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)國會聽證內(nèi)容的重要性無須贅述，全球投資者都把目光聚焦于此，而外匯市場，尤其是美元也將從中循跡后市方向。
　　
　　過去兩周來，美元兌大部分主要貨幣陷入了相對狹窄的交投區(qū)間，市場抑或正在等待耶倫證詞指明方向。
　　
　　BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien指出，大部分投資者都認(rèn)為，美聯(lián)儲將在2015年加息，但加息的速度仍是懸而難決的議題。
　　
　　她在每日匯市研報中寫道：
　　
　　去年12月，耶倫為夏季加息提前預(yù)熱，當(dāng)時聲稱利率至少在2個月內(nèi)不會上調(diào)，目前據(jù)當(dāng)時已過去兩月時間，投資者希望知悉美聯(lián)儲新的政策時間框架為何。
　　
　　毫無疑問，在國會山的兩日聽證過程中，一些國會成員注定將提及牽涉利率上調(diào)速度的問題，而她的回答要么毀掉美元牛市，要么讓美元再續(xù)強勢。
　　
　　結(jié)合美元本周初段并不一致的表現(xiàn)方式，市場對于耶倫的立場預(yù)期并無定論。
　　
　　6月加息預(yù)期似乎已淡出主流觀點，但我們依然認(rèn)為此種風(fēng)險依然存在，根據(jù)最新的美聯(lián)儲會議紀(jì)要內(nèi)容，不少決策者希望利率能夠在更長時間維持在近零水平，而最新的房產(chǎn)及制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)支持他們保持“耐心”的做法。
　　
　　不過美國的個人消費仍保持強勢，如果美聯(lián)儲希望在今年加息，那么他們流露給市場的信號就需要保持連貫，并給予市場充分的時間去調(diào)整合適首次加息的預(yù)期觀點。
　　
　　在就業(yè)形勢的改善，同時薪資增長提速的情況下，今年貨幣正常化周期的開啟仍是大概率事件。
　　
　　而在美元后市表現(xiàn)方面，明確的加息時點將有助美元強勢演繹，只要“時點”是在今年。但只要耶倫的立場越是模糊，那么美元的境遇就越為不利，即便如此，美元也不至于大幅崩盤，因為美國利率仍傾向于走高。
　　
　　綜上所述，我們相信耶倫會出于謹(jǐn)慎立場給出相對有限的政策透明度，并避免在美國經(jīng)濟無法保持增長動能的情況下，將聯(lián)儲政策逼入死角。
　　
　　我們依然傾向于將美元調(diào)整視為逢低介入的機會。