美聯(lián)儲對通脹看法幾何 非農(nóng)報告至關(guān)重要

　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna周一(2月2日)撰文稱，本周重點關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是1月的非農(nóng)就業(yè)報告。未來一兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)對決策者對處于低位的通脹最終將升高的信心至關(guān)重要。
　　
　　隨著美國失業(yè)率逐步進(jìn)一步回落，美聯(lián)儲正在等待薪資增長的壓力。
　　
　　本周多位美聯(lián)儲官員都將發(fā)表講話，包括周二(2月3日)的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)及明尼阿波拉斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)，周三(2月4日)的克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)，周四(2月5日)的波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)，周五(2月6日)的亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。
　　
　　其中羅森格倫的講話尤為重要，原因有三：首先，他的講話主題是美國經(jīng)濟(jì)展望和貨幣政策；其次，他是本周日程上發(fā)表講話的唯一一個有投票權(quán)的FOMC成員；最后，他發(fā)言的時間是在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后。
　　
　　美國12個月平均非農(nóng)就業(yè)人數(shù)一直呈上行趨勢。
　　
　　不過，在周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場的關(guān)注點將集中在可能促使預(yù)測機構(gòu)調(diào)整預(yù)估的相關(guān)指標(biāo)，尤其是ISM調(diào)查和ADP就業(yè)調(diào)查。
　　
　　本周首先公布的是周一(2月2日)的美國12月份個人收入和支出報告，預(yù)期個人收入和名義支出將分別增長0.2%和下降0.2%。同時，美國核心PCE平減指數(shù)料將持平，12月同比升幅料從11月的1.4%下滑至1.3%。這種通脹減速的趨勢至少在本季度將持續(xù)下去。
　　
　　近來美國核心通脹及核心PCE指標(biāo)都表現(xiàn)低迷。
　　
　　同時，繼去年11月數(shù)據(jù)弱于預(yù)期后，12月建筑支出預(yù)計增長0.7%。12月的數(shù)據(jù)(以及對以往數(shù)據(jù)的修正)可能影響對第四季度GDP修正的預(yù)期
　　
　　此外，周一稍晚公布的美國ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也將受到密切關(guān)注，目前預(yù)估為54.5，低于前次修正后的55.1�？紤]到12月新訂單分類指數(shù)下跌9個點至2014年5月份以來最低水平，這個指數(shù)很可能進(jìn)一步下跌。12月工廠訂單將體現(xiàn)此前公布的12月份耐用品訂單疲軟的態(tài)勢。分析師預(yù)計工廠訂單料下降2.2%
　　
　　周三(2月4日)是完善就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期的最重要一天，ADP就業(yè)調(diào)查和ISM非制造業(yè)指數(shù)將于當(dāng)日公布。預(yù)測機構(gòu)預(yù)計1月ADP就業(yè)人數(shù)增幅將從前月的24.1萬人降至22萬人。
　　
　　周四(2月5日)公布的失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)人數(shù)相當(dāng)于是1月的最后一個整周，1月就業(yè)調(diào)查早在這個時間段之前結(jié)束。因此，它們和周五的就業(yè)報告關(guān)系不大。
　　
　　周四早間公布的另一個數(shù)據(jù)是美國12月貿(mào)易余額。美國經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)要在第四季度GDP公布前對貿(mào)易數(shù)據(jù)做預(yù)估，考慮到出口對GDP增長的37個基點的貢獻(xiàn)以及進(jìn)口造成的139個基點的拖累，即將公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)（12月數(shù)據(jù)以及對前兩個月的修正）可能造成2.6%的增長預(yù)估被大幅調(diào)整。由于美元走強，分析師尤其將留意出口前景是否惡化。
　　
　　最后，市場本周最為關(guān)注的重頭戲是周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告。市場當(dāng)前普遍預(yù)計1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增長23.5萬人，失業(yè)率料進(jìn)一步下滑0.1個百分點，至5.5%。