強(qiáng)勢(shì)美元已到來(lái) 中國(guó)需警惕

　　北京2月1日晚間消息 在多種因素的綜合作用下，美元一路走牛。美元走強(qiáng)不僅導(dǎo)致全球美元加速回流美國(guó)，還在某種程度上拖累了大宗商品的價(jià)格。強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)中國(guó)巴西等新興市場(chǎng)的沖擊尤其大。
　　
　　自2014年7月份以來(lái)，美元指數(shù)由79.98點(diǎn)一路飆升，最高至95.48點(diǎn)，創(chuàng)下自2003年9月30日以來(lái)的新高。
　　
　　摩根士丹利認(rèn)為，美元正處于一輪“超級(jí)牛市”，漲勢(shì)至少將在今明兩年持續(xù)下去。歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去美元的升值周期最長(zhǎng)可以持續(xù)7年之久，這輪美元“超級(jí)牛市”不單單是各國(guó)央行[微博]貨幣政策差異以及貨幣息差所造成，另一個(gè)重要因素是美國(guó)相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及低能源成本等因素使得美國(guó)成為投資目的地。
　　
　　中國(guó)
　　
　　盡管人民幣兌美元有一定的浮動(dòng)范圍，但中國(guó)采取的畢竟不是浮動(dòng)匯率制度。因此，美元走強(qiáng)人民幣自然也會(huì)跟著走強(qiáng)，雖然人民幣走強(qiáng)幅度沒(méi)有美元大。最終的結(jié)果是人民幣兌美元貶值，對(duì)其它貨幣升值。人民幣升值不利于我國(guó)的出口，畢竟我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前對(duì)出口的依存度還比較高，出口受阻就會(huì)觸發(fā)一系列的問(wèn)題，比如企業(yè)利潤(rùn)下降、就業(yè)困難等。
　　
　　本周人民幣大幅貶值，5個(gè)交易日4個(gè)逼近跌停，連續(xù)幾日逼近“跌�！�，引發(fā)市場(chǎng)一定的恐慌情緒，這無(wú)疑加速了美元資本的外流。受此及其它因素影響，上證綜指本周5個(gè)交易日3日收跌，本周跌幅達(dá)4.21%。
　　
　　新興市場(chǎng)企業(yè)受沖擊
　　
　　美元強(qiáng)勢(shì)往往會(huì)給新興市場(chǎng)以及其它地區(qū)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。從歷史來(lái)看，美元指數(shù)走強(qiáng)有兩方面的影響：美元牛市往往是新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期，比如上世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)，上世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)；從進(jìn)出口貿(mào)易和企業(yè)融資方面來(lái)看，本幣貶值增強(qiáng)了出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，增加了企業(yè)的外債負(fù)擔(dān)。
　　
　　周五早上，產(chǎn)油國(guó)及新興市場(chǎng)貨幣全線崩盤，墨西哥和巴西貨幣暴跌。墨西哥比索重挫，美元/墨西哥比索重回15上方。墨西哥比索跌至2009年3月以來(lái)新低。
　　
　　據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來(lái)發(fā)行的1.3萬(wàn)億美元的債券中，中國(guó)和巴西的企業(yè)發(fā)債占了很大一部分。國(guó)際清算銀行(Bank for International Settlements)數(shù)據(jù)顯示，在所有發(fā)行給美國(guó)以外非銀行實(shí)體的美元債務(wù)中，發(fā)展中國(guó)家占到近一半，幾乎是歐元區(qū)借款者美元債務(wù)規(guī)模的三倍。
　　
　　在美元飆升背景下，新興市場(chǎng)美元債務(wù)迅速增加可能會(huì)讓全球很多公司發(fā)生傾覆危險(xiǎn)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，主要的美元借款人是中國(guó)和巴西，那么這兩個(gè)國(guó)家可能會(huì)受到很大的沖擊。
　　
　　能源企業(yè)是其中最大的一類借款人。巴西國(guó)家石油公司(Petroleo Brasileiro)自2008年以來(lái)累計(jì)發(fā)行美元債券400億美元。中國(guó)海洋石油(133.15, 1.15, 0.87%)總公司(China National Offshore Oil Corp。)過(guò)去四年累計(jì)發(fā)行美元債券近140億美元。
　　
　　大宗商品
　　
　　美元走牛首先受到?jīng)_擊的是大宗商品。雖然大宗商品價(jià)格受到全球經(jīng)濟(jì)增速和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩等多種利空因素的承壓，但國(guó)際大宗商品多以美元計(jì)價(jià)進(jìn)行交易，美元走強(qiáng)無(wú)疑會(huì)使大宗商品價(jià)格受承壓。
　　
　　2014年6到7月原油價(jià)格還在每桶100美元以上，隨著頁(yè)巖油興起和原油供過(guò)于求，油價(jià)一路狂跌，最低低至每桶50美元以下。
　　
　　此外，LME銅的價(jià)格從2014年7月份的每噸7212美元，一路下跌至本周五的每噸5495美元，最低價(jià)低至每噸5339.50美元。LME鋁也從2014年8月份每噸2119.50美元的高點(diǎn)滑落至本周五收盤時(shí)的每噸1864美元。另外，鎳、鉛、錫、鋅自2014年7月份左右也一路走低。
　　
　　差不多在同一時(shí)間，美元卻是一路高歌，美元指數(shù)最高達(dá)95.48點(diǎn)，因此美元走牛無(wú)疑給處于跌勢(shì)的大宗商品價(jià)格雪上加霜。
　　
　　強(qiáng)勢(shì)美元甚至使美國(guó)企業(yè)受承壓，企業(yè)財(cái)報(bào)不及預(yù)期，拖累美國(guó)股市。對(duì)于美元這輪牛市，投資者應(yīng)該給予密切的關(guān)注，早作準(zhǔn)備及時(shí)應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。