降息刺激 人民幣匯率創(chuàng)近8個月新高

　　11月21日，央行意外宣布降息。雖然從理論上講，降息后人民幣匯率存在貶值壓力，然而在當前資金外流壓力的情況下，人民幣匯率僅在降息后首個交易日出現貶值后便持續(xù)三個交易日走高，到11月27日已報收于6.1320，一舉升至今年3月14日以來的最高水平。
　　
　　中間價創(chuàng)八個月新高
　　
　　11月24日，也就是此次降息后的首個交易日，人民幣對美元即期匯率開盤報6.1280點，較上一個交易日收盤價貶值31基點，隨后一路震蕩繼續(xù)貶值，最終報收于6.1417點，全日大跌168個基點，創(chuàng)下今年9月未以來的新低。
　　
　　盡管當日人民幣即期匯率大幅下跌，但對美元中間價卻保持相對穩(wěn)定。來自中國外匯交易中心的數據顯示，11月24日人民幣對美元中間價報為6.1420，僅較上一個交易日貶值33個基點，表明當局通過中間價來調節(jié)人民幣匯率保持相對穩(wěn)定的意圖非常明顯。
　　
　　受此影響，11月25日和26日人民幣對美元中間價便掉頭上漲，兩個交易累計上漲66個基點，一舉升至今年3月20以來的最高水平。到11月26日收盤，人民幣對美元即期匯率又較前一交易日升值24個基點。
　　
　　來自中國外匯交易中心的數據顯示，11月27日人民幣對美元中間價34個基點至6.1320，已連續(xù)三個交易日走高，創(chuàng)下了今年3月14日以來的逾8個月新高。而11月27日人民幣兌美元即期匯率開盤報6.1377，升值12個基點，雖然仍要低于降息前的水平，但同樣連續(xù)三個交易日走高。
　　
　　對此，市場交易員指出，最近三個交易日人民幣對美元中間價走強，雖然與隔夜美元連續(xù)下挫有關，但相對于美元指數高位盤整，以及人民幣對美元即期匯率走低而言，人民幣對美元中間創(chuàng)新高所呈現出來的偏強特征說明管理層有意在對降息后的市場預期進行干預，以防止人民幣貶值預期快速抬頭。
　　
　　階段性升值超過10％
　　
　　今年7份以來，美元指數一路震蕩上揚，迎來了近年來十分罕見的一波趨勢性強勁上漲。據記者統(tǒng)計，自今年7月1日美元指數從79.740點附近上漲以來，到11月24日觸及88.463點，已創(chuàng)下了2010年5月底以來的新高，期間最大漲幅接近11％。與其同時，歐洲、日本、澳大利亞等全球其它主要發(fā)達經濟體的貨幣在近幾個月快速走軟。此外，新興市場如俄羅斯、印度、巴西等國的貨幣，也因美元持續(xù)走強出現了劇烈的貶值。
　　
　　然而記者發(fā)現，在全球多個經濟體的本國貨幣大幅貶值的情況下，人民幣匯率卻持續(xù)大幅走強。據統(tǒng)計發(fā)現，人民幣對美元匯率從7月初升值以來，期間最大階段性升值幅度竟然超過1％。即便上周末央行推出了降息的寬松猛藥，但人民幣對美元匯率的升值腳步也未停下。與此同時，今年下半年來人民幣對歐元、日元、澳元等主要非美貨幣，累計升值幅度普遍達到10％，其強勢特征更為明顯。
　　
　　眾所周知，一般情況下，人民幣匯率與美元指數呈現負相關性，即美元升值人民幣貶值；美元貶值人民幣升值。為何在美元指數不斷上漲的情況下，人民幣對美元匯率反而大幅走高呢？
　　
　　市場交易員指出，主要是目前中國存在“有管理的浮動匯率制”。另外，如果人民幣出現大幅貶值，很可能造成此前大幅度進入國內的熱錢迅速撤離，從而對中國經濟帶來一定的金融風險。尤其是在當前歐洲、日本等經濟體貨幣貶值的大環(huán)境下，人民幣貶值的預期強烈，一旦人民幣長期貶值通道被打開，熱錢大舉撤離帶來的經濟金融風險將會加大。因此，央行會力保匯率不貶值，最多也只是溫和回調�？偟膩砜�，人民幣匯率仍將保持堅持，甚至不排除有進一步升值可能性。