北京時(shí)間9月28日消息，過(guò)去幾個(gè)月歐元大幅下跌，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來(lái)還將大幅貶值，雖然人們直覺(jué)認(rèn)為貨幣貶值意味著股市下跌，但高盛(Goldman Sachs)相信歐元貶值對(duì)歐洲股市構(gòu)成利好。
高盛在報(bào)告中指出，從歷史來(lái)看，歐元匯率與歐元區(qū)股市回報(bào)的關(guān)系并不穩(wěn)定，在過(guò)去25年中，歐元匯率與歐洲股市的相關(guān)性從-0.6變成+0.7，均值略高于零。高盛表示，二者的相關(guān)性關(guān)鍵看推動(dòng)歐元漲跌的驅(qū)動(dòng)因素是什么。比如說(shuō)，在“歐債危機(jī)”中，歐元與歐洲股市同步下跌，表現(xiàn)出正相關(guān)。但這一次，歐元下跌是受美國(guó)與歐元區(qū)息差的推動(dòng)，而不是投資者的避險(xiǎn)行為。高盛預(yù)計(jì)二者的相關(guān)性將重新回到上世紀(jì)90年代和20世紀(jì)初的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即歐元下跌、股市上漲。
為什么匯率與股市會(huì)形成負(fù)相關(guān)呢？高盛分析師認(rèn)為，歐元下跌將提升歐洲上市公司的盈利水平。
高盛進(jìn)一步指出，歐元下跌可以通過(guò)4種方式提升歐洲上市公司的盈利：一是歐洲股市以歐元計(jì)價(jià)，但歐洲上市公司只有不到一半的盈利是以歐元披露的，在油氣和醫(yī)療等大型板塊美元是主要的財(cái)務(wù)披露貨幣；二是歐洲上市公司有將近一半的銷(xiāo)售來(lái)自于歐洲之外的地區(qū)；三是歐元貶值可提升歐洲企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；四是歐元貶值可以提升歐元區(qū)GDP。
高盛外匯策略師預(yù)計(jì)歐元將進(jìn)一步貶值，未來(lái)12個(gè)月貶至1.20美元。高盛表示，在其他條件不變的情況下，歐元匯率的下跌可以提升歐洲上市公司利潤(rùn)增速3個(gè)百分點(diǎn)。
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