非農(nóng)前美元緣何氣定神閑？皆因投資者沒得選

　　上周美元指數(shù)走勢雖然歷經(jīng)了一些波折，但最終以收漲告終，市場買盤涌入再度推動(dòng)美元創(chuàng)出近一年多來新高。8月美元得以強(qiáng)勢走高的原因主要有兩點(diǎn)：美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體表現(xiàn)出色以及地緣局勢緊張，這兩個(gè)因素持續(xù)為美元提供支持。
　　
　　俄烏緊張的地緣局勢非但沒有緩解，反呈愈演愈烈之勢。近期烏克蘭方面稱，俄羅斯軍隊(duì)正入侵烏東部地區(qū)。俄羅斯則否認(rèn)了該說法。隨著東歐地緣政治緊張局勢的升級(jí)，市場資金持續(xù)流向美元避風(fēng)港，從而推高美元匯率。
　　
　　另一助推美元上漲的因素在于，上周美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好。數(shù)據(jù)顯示，美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值意外上升，脫離近一年低位。美國8月芝加哥PMI超預(yù)期反彈至三個(gè)月新高，耐用品訂單亦創(chuàng)紀(jì)錄飆升，均顯示美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)回升。這無疑提升了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期。受此影響，美元買盤顯著增強(qiáng)。
　　
　　相比之下，歐洲經(jīng)濟(jì)仍面臨挑戰(zhàn)。歐洲經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊德國7月實(shí)際零售銷售月率意外下滑，失業(yè)人數(shù)增加。歐元區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體同樣遭遇困境。打擊了歐元市場人氣。因此在此消彼長間，美元創(chuàng)下一年多來新高。
　　
　　從技術(shù)層面來看，美元指數(shù)上周短暫調(diào)整之后再度上攻，從而刷新一年多來高點(diǎn)。目前5日均線繼續(xù)上行，日均線系統(tǒng)呈多頭排列；KDJ指標(biāo)持續(xù)在高位運(yùn)行。美元自7月初觸底后展開一輪強(qiáng)勁的上升行情，期間難見像樣回調(diào)，顯示買盤動(dòng)力強(qiáng)勁。若短線能夠站穩(wěn)82.75上方，意味著美元指數(shù)后市將會(huì)更進(jìn)一步，上方初步阻力在83水平，其后阻力位于83.25附近。10日均線是短期關(guān)鍵支撐位，守穩(wěn)其上則美元上升格局將會(huì)延續(xù)，反之則會(huì)展開短暫調(diào)整行情。
　　
　　花旗銀行(Citigroup)對(duì)于本周美元指數(shù)的走勢較為看好。該行分析師認(rèn)為，隨著美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善、地緣政治緊張以及其他央行的寬松傾向，這些因素都將支撐美元走強(qiáng)。
　　
　　美元多頭勢不可擋的主因—投資者矮個(gè)中挑高個(gè)
　　
　　但是需要指出的是，美元漲勢勢不可擋的根本原因在于沒有當(dāng)前市場投資者無法找到更好的替代者，美元的買盤需求源源不斷，其根本原因并不在于美國經(jīng)濟(jì)有多么優(yōu)秀，而是投資者根本找不到比美元更好的替代者。
　　
　　因?yàn)橄啾仁澜缙渌�主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，至少美國經(jīng)濟(jì)朝著正確的方向邁進(jìn)，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)也在回收而非祭出新的量化寬松舉措。美國方面的政策“不確定性”只是限于當(dāng)局何時(shí)會(huì)多年來首次加息。
　　
　　展望本周，市場焦點(diǎn)毫無疑問將轉(zhuǎn)向周五(9月5日)發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。種種跡象表明，美國的就業(yè)形勢正不斷好轉(zhuǎn)。周度失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)在8月的三周內(nèi)都控制在30萬以下，4周均值也始終保持著與20多萬非農(nóng)就業(yè)人口增長相匹配的水平。
　　
　　(7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù))
　　
　　此外，ISM制造業(yè)和非制造業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布，加之褐皮書內(nèi)容也值得投資者留意。
　　
　　而支撐上述觀點(diǎn)最有說服力的證據(jù)就是CFTC公布的美元持倉結(jié)構(gòu)的構(gòu)成。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(8月30日)發(fā)布的報(bào)告顯示，截至8月26日當(dāng)周，國際投機(jī)客連續(xù)兩周增持美元多頭頭寸，并且美元多頭頭寸創(chuàng)下近兩年來的最高值。
　　
　　同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者8月26日當(dāng)周持有的美元凈多頭頭寸價(jià)值達(dá)到329.2億美元，此前一周多頭頭寸持有量為304.0億美元，為202年7月份來的最高值。
　　
　　美元凈多頭頭寸倉位的增加主要是因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外向好，尤其是美國二季度GDP再度上修至4.2%。
　　
　　數(shù)據(jù)還顯示，投資者增加了對(duì)歐元的空頭頭寸，這主要是因?yàn)槭袌鲱A(yù)期歐洲央行將會(huì)在下周放寬貨幣政策。8月26日當(dāng)周歐元凈空頭頭寸上升20646手至150657手(每手合約12.5萬歐元)，凈空頭增至2012年7月以來最多。
　　
　　各大投行如何看非農(nóng)數(shù)據(jù)？
　　
　　本周金融市場將迎來傳統(tǒng)的“超級(jí)周”，而最為重中之重的則是美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，那么各大投行機(jī)構(gòu)對(duì)此又有何預(yù)期？接下來我們就來看一下他們是怎么看的。
　　
　　瑞信(Credit Suisse)則預(yù)期美國8月非農(nóng)就業(yè)人口將新增23萬人，失業(yè)率將由6.2%下降6.1%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)上月非農(nóng)將增加24萬人，失業(yè)率將跌至6.1%。同時(shí)，該行下調(diào)了對(duì)于歐元/美元的基本面和資金流預(yù)期。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)則看好非農(nóng)將增加22.5萬人，該行建議做空美元/美元，并于1.4380做空歐元/加元，目標(biāo)1.3800。
　　
　　相對(duì)而言，巴克萊(Barclays)對(duì)于非農(nóng)的預(yù)期最為謹(jǐn)慎，該行預(yù)計(jì)非農(nóng)將僅增加20萬人，失業(yè)率將降至6.1%，平均小時(shí)工資月率增長0.2%。
　　
　　大摩展望本周各大主要幣種表現(xiàn)
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)撰文就美元、歐元、日元、英鎊及澳元本周走勢進(jìn)行展望：
　　
　　美元：美元升勢還能延續(xù) 看多
　　
　　關(guān)注點(diǎn)：ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)、工業(yè)訂單、非農(nóng)數(shù)據(jù)
　　
　　我們相信美元的升勢能夠得到進(jìn)一步延續(xù)，不過需要美債收益率走高，從而令美元兌那些高息貨幣走高的幫忙。非同步的增長令美債收益率目前仍處于低位。我們強(qiáng)烈建議投資者做多美元兌那些低收益率的發(fā)達(dá)國家貨幣，例如歐元、日元及瑞郎。市場的關(guān)注點(diǎn)仍是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否持續(xù)強(qiáng)勁。因此，我們要關(guān)注ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)及非農(nóng)表現(xiàn)。
　　
　　歐元：歐洲央行仍鴿派 看空
　　
　　關(guān)注點(diǎn)：制造業(yè)PMI、歐洲央行利率決議
　　
　　我們?nèi)钥纯?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元/美元表現(xiàn)，但希望在1.31獲利了結(jié)。之后，我們預(yù)計(jì)歐元將展開反彈，而這將成為一個(gè)再度拋空的機(jī)會(huì)。本行的歐元倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)在-6。歷史數(shù)據(jù)顯示，歐元倉位數(shù)據(jù)在達(dá)到該位置時(shí)，匯價(jià)總會(huì)展開反彈。因此在如此極端倉位環(huán)境下，我們將關(guān)注歐元區(qū)是否會(huì)有任何積極經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋出，從而令歐元反彈并提供更好的做空價(jià)位。本周的角度是歐洲央行，該行之前的措辭都是鴿派的。
　　
　　日元：看日本央行 看空
　　
　　關(guān)注點(diǎn)：日本央行利率決議
　　
　　我們?nèi)詢A向于拋售日元。我們相信市場未將日本央行未來進(jìn)一步寬松定價(jià)在內(nèi)。如果日銀會(huì)進(jìn)一步寬松的話，這將令日元進(jìn)一步承壓。日本通脹預(yù)期仍處于低位，因此CPI數(shù)據(jù)仍是市場去猜測日本央行是否會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)采取行動(dòng)的關(guān)鍵。任何其他疲弱的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將推高日本央行在10月采取行動(dòng)的可能性，并令日元走低。
　　
　　英鎊：*盤做多 看多
　　
　　關(guān)注點(diǎn)：抵押許可、PMI、英國央行
　　
　　我們?nèi)栽?盤上看多英鎊，因?yàn)橛�國央行仍將是首個(gè)升息的主要央行。雖然近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但英國經(jīng)濟(jì)仍處于一個(gè)強(qiáng)勁水平，對(duì)英鎊構(gòu)成支撐。此外，英鎊多空倉位規(guī)模目前處于中性，表明多頭仍有進(jìn)一步增加空間。在美元走高的背景下，我們對(duì)英鎊/美元保持更謹(jǐn)慎態(tài)度。在英鎊/美元走高時(shí)將逢高拋售，但尋找在*盤上做多英鎊的機(jī)會(huì)。
　　
　　澳元：看澳洲聯(lián)儲(chǔ) 中性
　　
　　關(guān)注點(diǎn)：澳聯(lián)儲(chǔ)利率決議、GDP、貿(mào)易帳
　　
　　澳元現(xiàn)在面臨的風(fēng)險(xiǎn)顯得更為平衡。資本支出數(shù)據(jù)二季度強(qiáng)勁，對(duì)澳元構(gòu)成部分支撐。但是，下降的大宗商品價(jià)格及中國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)增加了澳元的下行風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為在溫和的波動(dòng)率環(huán)境下，澳元兌其他G10貨幣的短期表現(xiàn)仍將獲得支撐。而資產(chǎn)市場波動(dòng)率上升將是投資資金對(duì)澳元構(gòu)成支撐所要面臨的最關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。