2014年歐元前景看起來(lái)美妙？

　　在2013年行將結(jié)束、新的一年即將來(lái)臨之際，歐元的表現(xiàn)堪稱(chēng)驚艷。今年全年和四季度歐元表現(xiàn)位列所有G10貨幣之首。原來(lái)利空歐元的因素——高負(fù)債引起的經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始緩和。歐洲許多國(guó)家存在的政治不穩(wěn)定也有所好轉(zhuǎn)。未來(lái)看起來(lái)更加充滿(mǎn)希望。而歐洲央行（ECB）接下來(lái)采取的行動(dòng)將成為左右歐元走勢(shì)的最主要因素。
　　
　　歐洲央行將會(huì)效仿誰(shuí)——美聯(lián)儲(chǔ)或英國(guó)央行？
　　
　　在重建歐洲方面，歐洲央行已經(jīng)承擔(dān)了許多責(zé)任。由于歐元區(qū)各國(guó)政府實(shí)施了痛苦的財(cái)政緊縮措施（高稅收和低支出），該地區(qū)經(jīng)濟(jì)因此飽受緊縮之苦。既然財(cái)政政策阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐洲央行的政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)就顯得格外重要了。
　　
　　2013年11月歐洲央行將主要再融資利率削減至歷史低點(diǎn)0.25%，因?yàn)樾刨J增長(zhǎng)持續(xù)處于停滯狀態(tài)，導(dǎo)致金融危機(jī)以后數(shù)年通脹如此疲軟。許多市場(chǎng)觀察家正確地指出了歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表不斷萎縮為歐元強(qiáng)勢(shì)的原因之一。截至12月6日，52周歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表萎縮了24.6%；相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）同期資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)36.8%；日本央行資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)40.7%。
　　
　　如果將這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模之比在2012年12月的這個(gè)時(shí)候?yàn)?.96，目前卻達(dá)到了1.72。因此這可能是歐元今年總體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁的首要原因。
　　
　　如果明年一季度歐洲貸款增長(zhǎng)仍較為疲軟，但是另一輪危機(jī)并沒(méi)有出現(xiàn)，歐洲央行可能會(huì)實(shí)施英國(guó)央行（BoE）式的融資換貸款計(jì)劃（FLS），并將目標(biāo)鎖定在中小型企業(yè)，而不是推出另一輪長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）或美聯(lián)儲(chǔ)那樣的量化寬松（QE）。
　　
　　最終，如果歐洲央行宣布實(shí)施FLS，沒(méi)有像第一輪LTRO和第二輪LTRO那樣注入的流動(dòng)性，應(yīng)該會(huì)令歐元疲軟受限。
　　
　　明年一季度歐洲央行實(shí)施的寬松程度可能有限，者將給予歐元足夠的機(jī)會(huì)上漲，尤其是歐元兌商品貨幣。
　　
　　Daily FX 貨幣策略師Christopher Vecchio指出，歐元區(qū)最大的問(wèn)題債務(wù)危機(jī)仍處于可控狀態(tài)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基曾經(jīng)聲稱(chēng)“將付出一切代價(jià)”保護(hù)貨幣聯(lián)盟。盡管該地區(qū)就業(yè)市場(chǎng)就較為糟糕，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻開(kāi)始顯露復(fù)蘇萌芽，尤其是PMI調(diào)查。即便是充滿(mǎn)敵意的政治環(huán)境也開(kāi)始有所改善。只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得以持續(xù)，未來(lái)看起來(lái)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和歐元都不錯(cuò)。
　　
　　歐元/美元處于長(zhǎng)期關(guān)鍵阻力位
　　
　　今年四季度初歐元/美元曾觸及自2011年末來(lái)的最高水平，此后在2011年至2012年跌勢(shì)的61.8%回撤位1.3830處遇到強(qiáng)勁阻力。該阻力位和2008年至2010年跌勢(shì)的50%回撤位1.3950附近仍舊是進(jìn)一步上漲的關(guān)鍵障礙，需要向上的牽引力以破壞自2008年7月來(lái)的更長(zhǎng)期多年下跌趨勢(shì)。
　　
　　如果突破這些障礙，將為明年一季度進(jìn)一步上漲鋪好道路。11月初低點(diǎn)1.3259是未來(lái)幾個(gè)月關(guān)鍵支撐點(diǎn)，如果跌破該位置，將暗示長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)的初步恢復(fù)。
　　
　　不過(guò)需要跌破2012年低點(diǎn)1.2740才能引發(fā)歐元大幅下跌。從周期角度看，明年第一周和3月中旬對(duì)于該貨幣對(duì)非常關(guān)鍵。