美聯(lián)儲本月利率會議前美元仍可能下行

　　盡管大多數(shù)美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)強勁，卻難以改變市場趨勢，美元仍震蕩下行，預(yù)計后市依然承壓。
　　
　　上周公布了較多經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中市場等待多時的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅向好。數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.3萬，預(yù)期為增加18.5萬；失業(yè)率下降0.3個百分點至7%，為2008年11月以來最低。美國政府在10月份部分關(guān)閉，當(dāng)時一些聯(lián)邦雇員被計入了失業(yè)人口，后來這些人恢復(fù)工作。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短暫上漲。不過，此后美元指數(shù)快速掉頭下挫，落回原地。
　　
　　另外，美國第三季度經(jīng)濟增長年率達到3.6%，為一年半以來最高。但數(shù)據(jù)上修的主要原因是庫存增幅創(chuàng)下1998年以來新高。而強勁的GDP數(shù)據(jù)同樣遭到市場的無視。數(shù)據(jù)公布后，美元短線跳漲后下行。兩大重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖都表現(xiàn)強勢，但美元卻均是短暫上漲后快速下行，顯示出市場做空美元的決心。
　　
　　另外，強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)也導(dǎo)致市場風(fēng)險情緒滋生。非農(nóng)數(shù)據(jù)的走好以及靚麗的失業(yè)率使得市場對美聯(lián)儲12月聯(lián)儲會議上縮減量化寬松（QE）預(yù)期升溫。下周，美聯(lián)儲即將舉行12月利率會議。而非農(nóng)戶數(shù)據(jù)的最大影響體現(xiàn)在市場對于美聯(lián)儲退出QE預(yù)期的調(diào)查上。彭博的調(diào)查顯示，預(yù)期12月17日~18日會議將削減QE的經(jīng)濟學(xué)家比重數(shù)值較11月8日調(diào)查的17%翻番至34%，但仍有高達40%的預(yù)計將會在明年3月開始削減。盡管看似市場對美聯(lián)儲年內(nèi)開始縮減QE呼聲有所升溫，但市場格局幾乎無變動，說明市場情緒整體認為美聯(lián)儲在年內(nèi)最后一次利率決議宣布退出的可能性微乎其微。
　　
　　此外，CFTC持倉顯示，投機者持有的美元凈多頭減少4414手，至11563手，顯示市場對美元繼續(xù)看多的意愿有所減弱。
　　
　　總的來說，本周消息面和數(shù)據(jù)面較為清淡，市場等待下周美聯(lián)儲利率決議，情緒謹慎，預(yù)計美元波幅不大，但需要關(guān)注聯(lián)儲官員密集講話影響。雖11月非農(nóng)報告大幅向好，但就業(yè)市場能否持續(xù)改善仍然不確定。我們預(yù)期，僅憑10月和11月的利好數(shù)據(jù)尚難言美國經(jīng)濟前景已經(jīng)足夠樂觀，并在多數(shù)認為12月不會縮減的影響下，本周美元仍可能下行。