惠譽稱全球經(jīng)濟復蘇生根 但未來仍有諸多風險

　　惠譽在其最新的全球經(jīng)濟展望報告中表示，全球經(jīng)濟成長在2014年和2015年將加速，受主要先進國家更加強勁復蘇所推動；但新興市場成長將只會小幅改善�；葑u基于市場匯率，預估2013年全球經(jīng)濟將成長2.3%，2014和2015年分別成長2.9%和3.2%（持平于9月的預估）。
　　
　　“盡管最新的趨勢支撐我們的基本假設，即全球更強勁的擴張正在逐漸生根，但未來還是有不少風險，包括美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲/FED）退場的影響、新興市場成長壓力、歐元區(qū)新的挫折，以及通縮的風險，”惠譽主權小組主管Gergely Kiss表示。
　　
　　2013年第三季的經(jīng)濟產(chǎn)出，先進國家有一些意外的成長驚喜。英國第三季經(jīng)濟較上季成長0.8%，美國則較上季增加0.7%，都是今年以來最大增幅，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟成長放緩（較上季增長0.1%），但歐元區(qū)二線國家的景氣周期情況持續(xù)改善。
　　
　　惠譽預測美國2013年實質(zhì)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將成長1.7%，2014年和2015年將走強至2.6%和3.0%，受房市熱絡、就業(yè)成長及企業(yè)獲利能力強勁所支撐�；葑u預測失業(yè)率將從2013年7.5%，至2014年降至6.9%，2015年則降至6.5%。經(jīng)濟成長的主要下檔風險是再度財政再度緊縮，或者是預算和債務上限的邊緣政策對信心造成打擊、全球性沖擊或長期美債收益率急升等。
　　
　　惠譽預期美聯(lián)儲將在2013年12月至2014年3月之間的某個時候開始縮減其每月850億美元的資產(chǎn)買進規(guī)模，這要視經(jīng)濟數(shù)據(jù)而定。對本經(jīng)濟成長預測來說，確切的縮減刺激時間并不重要。我們認為美聯(lián)儲要等到2015年中才會首次調(diào)高其短期政策利率，主要要視經(jīng)濟復蘇是否更有活力及失業(yè)率能否進一步降至至少6.5%而定。
　　
　　大多發(fā)達國家上季度的基礎通脹壓力大幅下滑。歐元區(qū)通脹率全面下降，推動了歐洲央行在11月意外降息。低通脹環(huán)境可能更有利于主要國家央行在規(guī)劃退出現(xiàn)有超寬松貨幣政策時管理預期，以及優(yōu)先考慮經(jīng)濟增長。然而，這一過程的時點和影響仍不確定，全球貨幣環(huán)境收緊和波動加劇也將對很多新興市場構成重大風險，尤其是那些依賴資本流入的經(jīng)濟體。
　　
　　繼2013年萎縮0.4%之后，惠譽預計歐元區(qū)GDP將在2014年增長0.9%，并在2015年升至1.3%，因為區(qū)內(nèi)需求因素的正面貢獻增加，而且受益于大多成員國財政整頓造成的拖累減少、融資狀況改善（部分歸功于歐洲央行降息25個基點），以及民間領域資產(chǎn)負債情況逐步好轉(zhuǎn)。
　　
　　英國經(jīng)濟在2013年第三季仍保持強勁勢頭，使得惠譽小幅上修對其2014和2015年的GDP預測至2.3%，并維持2013年1.4%的增速預估不變。但是從中期來看，由于財政整頓，而且降低儲蓄和提高家庭負債的空間有限，將限制英國的經(jīng)濟增長。
　　
　　在日本，刺激通脹的經(jīng)濟政策發(fā)揮了短期刺激作用，但中期效果還不夠明確�；葑u預計，2014年4月提高消費稅不會破壞日本經(jīng)濟復蘇。惠譽預計，日本2013年經(jīng)濟成長1.8%，2014和2015年將分別放緩至1.5%和1.2%。
　　
　　惠譽預計，新興經(jīng)濟體增長情況只會略有改善，從2013年的4.6%升至2014和2015年的4.8%和5%。雖然增速仍將繼續(xù)高于發(fā)達經(jīng)濟體，但二者之間的差距將在2014-15年降至2002年以來最小。全球資金狀況趨緊、非能源大宗商品價格下跌，以及包括長期政治風險等在內(nèi)的特殊的結構性劣勢，將對主要新興經(jīng)濟體造成不同程度的影響。
　　
　　惠譽預計，中國GDP將在2014和2015年分別增長7%，這是因為我們推斷，中國共產(chǎn)黨十八屆三中全會后的政策爭論最終將帶來結構性改革和調(diào)整經(jīng)濟平衡的全新承諾。巴西經(jīng)濟增速仍將大體穩(wěn)定，2013和2014年增長2.5%，2015年增長2.8%。印度和俄羅斯增速料將從2013年的周期性低谷回升，2013年分別為4.8%和1.6%，印度2014-2015年將增至5.8%和6.8%，同期俄羅斯為2.2%、2.8%。