惠譽(yù)在其最新的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中表示,全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)在2014年和2015年將加速,受主要先進(jìn)國(guó)家更加強(qiáng)勁復(fù)蘇所推動(dòng);但新興市場(chǎng)成長(zhǎng)將只會(huì)小幅改善。惠譽(yù)基于市場(chǎng)匯率,預(yù)估2013年全球經(jīng)濟(jì)將成長(zhǎng)2.3%,2014和2015年分別成長(zhǎng)2.9%和3.2%(持平于9月的預(yù)估)。 “盡管最新的趨勢(shì)支撐我們的基本假設(shè),即全球更強(qiáng)勁的擴(kuò)張正在逐漸生根,但未來(lái)還是有不少風(fēng)險(xiǎn),包括美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)退場(chǎng)的影響、新興市場(chǎng)成長(zhǎng)壓力、歐元區(qū)新的挫折,以及通縮的風(fēng)險(xiǎn),”惠譽(yù)主權(quán)小組主管Gergely Kiss表示。 2013年第三季的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出,先進(jìn)國(guó)家有一些意外的成長(zhǎng)驚喜。英國(guó)第三季經(jīng)濟(jì)較上季成長(zhǎng)0.8%,美國(guó)則較上季增加0.7%,都是今年以來(lái)最大增幅,盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩(較上季增長(zhǎng)0.1%),但歐元區(qū)二線國(guó)家的景氣周期情況持續(xù)改善。 惠譽(yù)預(yù)測(cè)美國(guó)2013年實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將成長(zhǎng)1.7%,2014年和2015年將走強(qiáng)至2.6%和3.0%,受房市熱絡(luò)、就業(yè)成長(zhǎng)及企業(yè)獲利能力強(qiáng)勁所支撐。惠譽(yù)預(yù)測(cè)失業(yè)率將從2013年7.5%,至2014年降至6.9%,2015年則降至6.5%。經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主要下檔風(fēng)險(xiǎn)是再度財(cái)政再度緊縮,或者是預(yù)算和債務(wù)上限的邊緣政策對(duì)信心造成打擊、全球性沖擊或長(zhǎng)期美債收益率急升等。 惠譽(yù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2013年12月至2014年3月之間的某個(gè)時(shí)候開始縮減其每月850億美元的資產(chǎn)買進(jìn)規(guī)模,這要視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。對(duì)本經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)來(lái)說(shuō),確切的縮減刺激時(shí)間并不重要。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)要等到2015年中才會(huì)首次調(diào)高其短期政策利率,主要要視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否更有活力及失業(yè)率能否進(jìn)一步降至至少6.5%而定。 大多發(fā)達(dá)國(guó)家上季度的基礎(chǔ)通脹壓力大幅下滑。歐元區(qū)通脹率全面下降,推動(dòng)了歐洲央行在11月意外降息。低通脹環(huán)境可能更有利于主要國(guó)家央行在規(guī)劃退出現(xiàn)有超寬松貨幣政策時(shí)管理預(yù)期,以及優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而,這一過(guò)程的時(shí)點(diǎn)和影響仍不確定,全球貨幣環(huán)境收緊和波動(dòng)加劇也將對(duì)很多新興市場(chǎng)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn),尤其是那些依賴資本流入的經(jīng)濟(jì)體。 繼2013年萎縮0.4%之后,惠譽(yù)預(yù)計(jì)歐元區(qū)GDP將在2014年增長(zhǎng)0.9%,并在2015年升至1.3%,因?yàn)閰^(qū)內(nèi)需求因素的正面貢獻(xiàn)增加,而且受益于大多成員國(guó)財(cái)政整頓造成的拖累減少、融資狀況改善(部分歸功于歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)),以及民間領(lǐng)域資產(chǎn)負(fù)債情況逐步好轉(zhuǎn)。 英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年第三季仍保持強(qiáng)勁勢(shì)頭,使得惠譽(yù)小幅上修對(duì)其2014和2015年的GDP預(yù)測(cè)至2.3%,并維持2013年1.4%的增速預(yù)估不變。但是從中期來(lái)看,由于財(cái)政整頓,而且降低儲(chǔ)蓄和提高家庭負(fù)債的空間有限,將限制英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 在日本,刺激通脹的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮了短期刺激作用,但中期效果還不夠明確;葑u(yù)預(yù)計(jì),2014年4月提高消費(fèi)稅不會(huì)破壞日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。惠譽(yù)預(yù)計(jì),日本2013年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)1.8%,2014和2015年將分別放緩至1.5%和1.2%。 惠譽(yù)預(yù)計(jì),新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)情況只會(huì)略有改善,從2013年的4.6%升至2014和2015年的4.8%和5%。雖然增速仍將繼續(xù)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,但二者之間的差距將在2014-15年降至2002年以來(lái)最小。全球資金狀況趨緊、非能源大宗商品價(jià)格下跌,以及包括長(zhǎng)期政治風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的特殊的結(jié)構(gòu)性劣勢(shì),將對(duì)主要新興經(jīng)濟(jì)體造成不同程度的影響。 惠譽(yù)預(yù)計(jì),中國(guó)GDP將在2014和2015年分別增長(zhǎng)7%,這是因?yàn)槲覀兺茢,中?guó)共產(chǎn)黨十八屆三中全會(huì)后的政策爭(zhēng)論最終將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)平衡的全新承諾。巴西經(jīng)濟(jì)增速仍將大體穩(wěn)定,2013和2014年增長(zhǎng)2.5%,2015年增長(zhǎng)2.8%。印度和俄羅斯增速料將從2013年的周期性低谷回升,2013年分別為4.8%和1.6%,印度2014-2015年將增至5.8%和6.8%,同期俄羅斯為2.2%、2.8%。
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