歐元區(qū)降息提升中國(guó)調(diào)控壓力 人民幣對(duì)歐元大升值

　　歐洲央行7日宣布將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率，也就是主要再融資操作利率，下調(diào)25基點(diǎn)至0.25%。本次降息，大大出乎市場(chǎng)預(yù)料。
　　
　　之所以出乎意料，是因?yàn)檫@次的降息根本沒有預(yù)兆。而且前一段時(shí)間市場(chǎng)傳言，歐洲央行和英國(guó)央行甚至有加息的可能。對(duì)于美國(guó)、日本、英國(guó)這些實(shí)施超寬松貨幣政策的國(guó)家而言，歐洲央行的降息影響似乎不會(huì)很大，而對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)情況則會(huì)顯得比較嚴(yán)峻。
　　
　　歐洲央行意外降息有以下幾個(gè)方面的原因。其一，從歐洲經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際情況看，歐洲盡管出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但力度還很弱；其二，美國(guó)、日本兩大主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了利率處于很低檔的時(shí)候，歐洲維持一個(gè)比它們更高的利率是不合適的，所以這個(gè)時(shí)候決定降息。桂浩明指出，由于歐洲的經(jīng)濟(jì)環(huán)境較復(fù)雜，歐洲央行又涵蓋多個(gè)國(guó)家，所以這次降息本身也充滿爭(zhēng)議。
　　
　　》影響
　　
　　對(duì)中國(guó)出口打擊很大
　　
　　桂浩明指出，歐洲央行降息后造成以下影響。第一，歐洲的資金會(huì)向新興市場(chǎng)，特別是中國(guó)市場(chǎng)回流，這會(huì)增加外匯占款，同時(shí)抬高人民幣匯率，對(duì)中國(guó)的出口打擊會(huì)很大；第二，我國(guó)目前采取穩(wěn)健的貨幣政策，隨著歐洲降息，如果熱錢進(jìn)來(lái)，我們就不得已提高準(zhǔn)備金率，或必須加大對(duì)沖措施。這樣我國(guó)或面臨更加嚴(yán)峻和緊迫的調(diào)控壓力。
　　
　　人民幣對(duì)歐元大幅升值
　　
　　受歐央行意外降息影響，歐元大幅跳水。昨天，中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.1355，較前一交易日升值95點(diǎn)；歐元對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)8.2280元，較前一交易日大幅升值699點(diǎn)。
　　
　　邦達(dá)亞洲報(bào)告指出，目前歐元區(qū)通脹水平過(guò)低、失業(yè)率處于紀(jì)錄高位，短線上看歐元的壓力在1.3460附近，投資者可以嘗試性的逢高做空歐元。
　　
　　》分析
　　
　　中國(guó)央行應(yīng)保持定力
　　
　　中國(guó)央行應(yīng)該保持定力。歐洲央行降息是基于通脹增速創(chuàng)新低，而中國(guó)卻正在面臨通脹抬頭的局面，因此，中國(guó)央行還應(yīng)該堅(jiān)持適度從緊的貨幣政策，最少保持既不收緊也不放松的中性政策。同時(shí)，建議效仿日本，適度對(duì)人民幣過(guò)度升值給予干預(yù)。
　　
　　中國(guó)央行最新發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，傳遞出一個(gè)簡(jiǎn)單明確的思路：要穩(wěn)增長(zhǎng)，只能維持中性的貨幣政策。南京證券固定收益分析師楊浩預(yù)計(jì)，現(xiàn)在至年底，央行的貨幣政策比三季度略微偏緊一點(diǎn)，主要還是由于CPI跟社會(huì)融資總量超預(yù)期的影響。
　　
　　貨幣政策趨緊，一方面是未來(lái)外生流動(dòng)性趨于寬松，央行有對(duì)沖的需要；另一方面，當(dāng)前的貨幣供應(yīng)量確實(shí)太多，無(wú)法完成去杠桿調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)且通脹壓力上行，央行有收緊的需要。同時(shí)，維持中性偏緊的狀態(tài)有利于金融改革及風(fēng)險(xiǎn)防范。