高盛：兩黨或在限期以后才能達(dá)成協(xié)議

　　鑒于眾議院共和黨人計劃推進自己的方案，欲要求民主黨在奧巴馬醫(yī)改法案上作出更大的讓步，以及共和黨黨內(nèi)分歧的加劇，美國關(guān)于政府關(guān)門和債務(wù)上限的政治鬧劇局勢已經(jīng)進一步復(fù)雜化�，F(xiàn)在高盛（157.63, -1.83, -1.15%）認(rèn)為，兩黨在10月17日限期以后才能達(dá)成協(xié)議的可能性增加了，盡管在限期以后達(dá)成協(xié)議的風(fēng)險仍是可控的，但難以避免給市場造成進一步混亂，尤其是國債市場。
　　
　　高盛經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius:（參眾兩院）相互競爭的債務(wù)上限計劃是相似的，但可能會推遲通過的時間
　　
　　概要：眾議院和參議院現(xiàn)在都有相互競爭上調(diào)債務(wù)上限的方案，這兩個方案都將延長債務(wù)上限制2014年2月，重開政府至2014年1月，但細(xì)節(jié)上存在差異。這些差異不足以阻止上調(diào)債務(wù)上限的實施，但鑒于參眾兩院走程序的時間表，通過的時間可能會推遲到10月17日以后。即便如此，事實上參眾兩院的方案是如此的相似，這意味著達(dá)成最終協(xié)議已經(jīng)近在咫尺。
　　
　　1.參議院已經(jīng)接近達(dá)成債務(wù)上限的共識。……該協(xié)議仍然沒有正式公布，但參議院領(lǐng)導(dǎo)人草擬協(xié)議的最后階段，這個協(xié)議將令政府重新開門至2014年1月15日，并保持關(guān)門前的支出水平不變，同時將延長債務(wù)上限制2月中。該方案包括對奧巴馬醫(yī)改法案的小幅技術(shù)修改，同時將成立橫跨參眾兩院針對預(yù)算問題的官方協(xié)商委員會，在下一個最后限期前草擬更大范圍的財政協(xié)議。新的談判預(yù)期將集中于嘗試用其它節(jié)省預(yù)算的方式，取代自動減支機制中的橫跨10年時間的減支措施，下一輪減支措施將在2014年1月15日生效。
　　
　　2.……但參議院可能會嘗試通過自己的計劃。眾議院共和黨人可能會推進他們自己版本的上調(diào)債務(wù)上限法案。這將采納參議院法案的基本內(nèi)容，但將加入推遲醫(yī)療設(shè)備稅2年時間和取消奧巴馬醫(yī)改法案對國會成員的補貼的內(nèi)容。這些新增的條款看起來是為了保證能獲得眾議院足夠多的共和黨人支持，同時該方案仍然有可能得到參議院的采納（加入新的條款以后，眾議院的計劃仍然與上周末參議院達(dá)成的兩黨共識非常類似）。然而，對于眾議院的方案，在參議院，甚至在眾議院是否能夠獲得足夠的支持，還存在一些不確定性。白宮和眾議院的民主黨人看起來傾向于反對該計劃，同時還不清楚單獨依*眾議院的共和黨人是否能達(dá)到217票的多數(shù)票支持。
　　
　　3.仍可能在10月17日前通過一個協(xié)議，但有理由認(rèn)為，協(xié)議最終可能來的更晚一些。第一，雖然國會令人驚訝地認(rèn)真對待10月17日這個最后限期，但財政部在10月17日以后仍會有一定現(xiàn)金余額，國會是清楚這一點的；第二，如果眾議院修改參議院的法案，或通過自己版本的法案，這都會推遲通過的時間；第三，就算只有一位參議員反對，參議院都可能出現(xiàn)程序性的障礙，因為參議院的考慮時間最長可以達(dá)到5天；第四，如果眾議院最終因為沒有其它可行選項而被迫推進參議院的法案，眾議院的共和黨領(lǐng)導(dǎo)人不大可能希望在最后限期前發(fā)起投票，可能拖到限期以后。國會仍然有可能在10月17日前成功上調(diào)債務(wù)上限，但在本周更晚些時候，甚至接下來的周末才能解決問題看起來也是可能的。
　　
　　4.為了避免混亂情況，國會需要在10月17日前上調(diào)債務(wù)上限，但錯過這個最后期限幾天時間可能仍是可控的。10月17日財政部將會失去借款能力，將不得不依*現(xiàn)金余額。美國國債市場已經(jīng)因為債務(wù)上限的爭論而出現(xiàn)了混亂，如果僵局拖到10月17日限期以后很可能會加劇這種混亂情況，并再次沖擊市場信心。即便如此，錯過這個最后期限幾天時間在實際操作上的影響是可控的。財政部將在10月17日敲定數(shù)筆國債拍賣。870億美元的3月期、6月期和12月期短期國債拍賣已經(jīng)公布。今天早上，財政部下調(diào)了4周期短期國債的拍賣規(guī)模，從上周的300億美元下調(diào)到200億美元。因為10月17日有1200億短期國債到期，這將導(dǎo)致高于預(yù)期130億美元的債務(wù)支付款。在10月10日（最近的數(shù)據(jù)），財政部持有現(xiàn)金余額360億美元。而財政部之前預(yù)計，到了10月17日將有300億美元的現(xiàn)金余額，但今早的國債拍賣公告可能在某種程度上降低了財政部的現(xiàn)金余額。現(xiàn)在，我們預(yù)期，財政部在下周的晚些時候應(yīng)該至少還會持有100億美元的現(xiàn)金余額。即便如此，鑒于財政部日現(xiàn)金流的波動，財政部持有現(xiàn)金余額的減少將增加其無法按時支付款項的風(fēng)險。