違約憂慮下的考驗：美國這兩天將發(fā)售逾1000億美元中短期債

　　美國政府違約憂慮持續(xù)發(fā)酵之際，美國財政部即將面臨發(fā)售逾1000億美元中短期債的考驗�！�—這有點像好萊塢驚悚片的情節(jié)：一個狂人要在短短48小時內(nèi)拿到逾1,000億美元，否則后果不堪設想。但在這場預算之爭中，是美國政府急不可耐地索要巨資，而錢則來自通常按部就班的短期國庫券銷售。
　　
　　美國財政部周二（10月15日）將銷售350億美元三個月期國庫券、300億美元六個月期國庫券。周三（10月16日）財政部將標售220億美元一年期國庫券，以及規(guī)模尚待宣布的一個月期國庫券，后者最近幾周的發(fā)售規(guī)模在300-350億美元之間。
　　
　　雖然總統(tǒng)奧巴馬周一（10月14日）說議員們在達成協(xié)議方面看來取得了進展，在努力恢復政府運作和避免債務違約，但在參眾兩院確實通過協(xié)議之前，投資者是否愿意拿錢買國庫券還不明朗。
　　
　　財政部稱，倘若國會不能在10月17日前提高16.7萬億美元的舉債上限，就不能保證美國政府之后還能繼續(xù)付賬。
　　
　　Loomis Sayles副總裁Dan Fuss周一（10月14日）接受采訪時說“如果我有掌管一些貨幣市場帳戶，我會說‘絕對不行！’——這次標債我肯定不會去認購，因為說不定我會買到潛在的違約”。
　　
　　違約憂慮如劍懸頂，美債近期需求受抑
　　
　　對美國可能違約的擔憂導致投資者上周從短期貨幣市場基金大量撤資，創(chuàng)出2011年8月上次債務上限危機以來的最高贖回規(guī)模。以這些國庫券做抵押的隔夜拆款成本亦上升，令銀行的這個主要日常融資渠道受限。
　　
　　不安情緒可能導致美國財政部要為本周的借款支付更高利息。
　　
　　到上周為止，華爾街企業(yè)和貨幣市場共同基金已減持年底前將到期的國庫券，或者避免買進更多，因為擔心美國政府可能在1970年代之后首度出現(xiàn)延遲償債。
　　
　　這已經(jīng)導致年底之前到期的國庫券利率大漲，升至五年前全球信貸危機之后的高水平。這些品種收益率雖屬低--僅為0.15%-0.25%——但與幾周相比已是兩倍甚至三倍。
　　
　　10月9日止的一周，大型投資者將資金撤出專注于公債和政府相關債券的貨幣市場基金，流出規(guī)模達198.7億美元。美國投資公司協(xié)會（ICI）上周表示，這是2011年8月3日止的那一周以來，投資短期公債與相關債券的應稅機構基金的最大單周資產(chǎn)降幅。
　　
　　據(jù)摩根大通證券數(shù)據(jù)，截至8月底，美國貨幣市場基金持有近1,000億美元將在10月中至11月中到期的國庫券，這在貨幣市場基金的公債持倉中占到約17%的比重。
　　
　　與美聯(lián)儲直接往來的初級市場交易商已經(jīng)削減了國庫券的持倉。紐約聯(lián)邦儲備銀行的數(shù)據(jù)顯示，10月2日止的一周，初級市場交易商的國庫券凈多倉規(guī)模降至162億美元，不到兩周前的一半，而且是大約一年內(nèi)最低水平。
　　
　　機構分析師“點評”美債市場
　　
　　安本資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理Kam Poon在研究報告中稱，“在我們看來，這顯然反映了對債務上限僵局的擔憂”。上周一個月期國庫券利率收報0.26%，此前一度短暫升逾0.50%，高過兩年期公債收益率。
　　
　　道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg稱，“許多市場人士已削減了短期公債部位，這可能對標債所得產(chǎn)生負面影響�！�
　　
　　目前為止，較長期國庫券的利率大致持平。據(jù)外媒數(shù)據(jù)，三個月、六個月和一年期國庫券的利率介于0.07%至0.13%之間。一周前，財政部發(fā)售300億美元四周期國庫券的得標利率為0.35%，創(chuàng)下2008年10月以來最高，投標倍數(shù)2.75則為四年半以來最低。
　　
　　Goldberg說“這次我們可能看到類似發(fā)展，再度讓市場不寒而栗�！�
　　
　　四周期國庫券收益率激升也帶動其他主要短期借款成本上升。在規(guī)模5萬億（兆）美元的回購協(xié)議（附買回）市場，銀行和華爾街企業(yè)籌措隔夜資金的利率上周一度跳升至0.25%，之后才回落至0.18%。早一周前，隔夜回購利率僅為0.09%。
　　
　　但分析師的看法緩和了疑慮，他們表示，即便因為延遲償付而使評等機構將國庫券和其他公債的評級降至“選擇性違約”，貨幣市場基金也不會被要求賣出。
　　
　　Aberdeen的Poon稱“不存在一違約就要平倉的要求，決定會留給各基金的董事會�！�
　　
　　分析師說，在沒有被迫賣出的情況下，銀行和華爾街賴以支應日常運作的貨幣市場應可繼續(xù)運轉，不會受到重大干擾。不過，無論風險增溫的程度多微不足道，購入這些國庫券的投資人都將要求更高的收益率。
　　
　　寄望驢象兩黨談判破冰
　　
　　周二（10月15日）美國政府停擺進入第14天，且上調(diào)債務上限的最后期限（10月17日）也日益逼近。日內(nèi)密切關注美國共和黨及民主黨的此次談判結果。
　　
　　隔夜美國驢象兩黨就財政問題展開談判，由于市場大多數(shù)投資者認為美國不會真的發(fā)生違約，因而大限逼近之前的談判讓市場似乎感到看到曙光。美國政府將達成協(xié)議恢復政府運行并避免違約的希望升溫，提振股市。
　　
　　周二亞市尾盤消息顯示，據(jù)一位共和黨人稱，就目前版本的參議院方案，博納可能得到20位共和黨人的支持。