邁克威廉姆斯：美聯(lián)儲或明年1月才開始縮減QE

　　美聯(lián)儲出人意料地推遲削減量化寬松（QE）規(guī)模，令全球市場驚喜而困惑。英國智庫經濟與商業(yè)研究中心（CEBR）執(zhí)行主席道格拉斯·邁克威廉姆斯（Douglas McWilliams）近日在上海接受《第一財經日報》記者獨家專訪時表示，美聯(lián)儲沒有在9月宣布縮減QE的主要原因是財政大幅緊縮和未充分就業(yè)現(xiàn)象嚴重。他預計美聯(lián)儲將在2014年1月才會開始縮減QE，到時每月至少會減少200億美元的購債規(guī)模，到明年年底時每月購債規(guī)模將減至400億美元。在兩年內，美聯(lián)儲可能會完全結束QE。
　　
　　邁克威廉姆斯表示，CEBR是全球僅有的三家此前預測美聯(lián)儲不會在9月開始縮減QE（量化寬松）的機構之一。
　　
　　邁克威廉姆斯表示，美聯(lián)儲推遲縮減QE的一個主要原因是考慮到美國財政“自動減支”導致的大幅度預算削減。截至2013年第二季度的一年內，美國預算赤字的削減規(guī)模高達GDP的5.2%，這一數(shù)量對于美國而言是巨大的，相當于英國財政大臣奧斯本計劃在五年內削減的總量。而今年以來美國的國防開支已經下降了7%。在這種預算削減的情況下，對經濟增速造成的影響可想而知。
　　
　　另一方面，他認為，目前美國的失業(yè)率保持低位，但這一數(shù)字存在誤導性，因為一部分人的工作量極低，就業(yè)不充分現(xiàn)象嚴重。
　　
　　他預計美聯(lián)儲將在2014年1月才會開始縮減QE：“目前美國的赤字削減幅度大于預期，而我認為明年起這一削減幅度將大大降低，盡管國內面臨債務上限的壓力，但隨著壓力逐漸減輕，美國的潛在經濟增長將得到釋放，并可能出現(xiàn)強勁反彈，屆時，美聯(lián)儲會宣布收緊QE。因此，QE收緊必然會出現(xiàn)，但會來得比預期的更晚�！�
　　
　　“最新數(shù)據(jù)顯示，目前美國GDP增速達到了2.5%。在政府預算削減幅度如此之大的情況下，仍能保持這種增速，這也證明了私營部門的潛在實力。因此當財政緊縮告一段落，我認為經濟增速會強勢反彈，而QE收緊幅度也會進一步加大。” 邁克威廉姆斯說。
　　
　　邁克威廉姆斯認為，一旦美國經濟增長加速，美聯(lián)儲一定會開始收緊QE，每月至少會減少200億美元的購債規(guī)模，到明年年底時每月購債規(guī)模將減至400億美元。因此，他預計一旦美聯(lián)儲開啟QE收緊的閘門，幅度將非常迅猛。在兩年內，美聯(lián)儲可能會完全結束QE。
　　
　　此外，邁克威廉姆斯還預計，美聯(lián)儲可能在2015年下半年開始升息，估計將在2016年將聯(lián)邦基金利率升至3%以上。
　　
　　全球市場對美聯(lián)儲即將開始縮QE規(guī)模的預期逐漸升溫，不僅推動發(fā)達國家國債收益率紛紛飆升，還引發(fā)了大量資金從新興市場國家“撤退”，使得新興市場國家貨幣繼續(xù)大幅下挫。
　　
　　談到美聯(lián)儲縮減QE對新興市場的影響，邁克威廉姆斯認為，盡管新興市場貨幣普遍出現(xiàn)貶值，其中印度、巴西、南非受影響較大，但他并不認為這會對中國產生很大影響。
　　
　　“這些國家本來都存在自身的問題，因此我認為美國QE收緊對于那些國內情況穩(wěn)定的國家，不會產生重大影響，而對于上述這些本國問題嚴重的國家而言，確實會構成一定挑戰(zhàn)。這些國家可能會以美聯(lián)儲作為借口，而掩飾其自身存在的問題、不推進改革。中國在20年前便展開了一系列改革措施，這也就是為何中國經濟表現(xiàn)遠遠好于印度�！� 邁克威廉姆斯說。